中欧聚优港股通混合发起季报解读：份额赎回与收益增长并存

2025年第2季度，中欧聚优港股通混合发起式证券投资基金表现出份额赎回与收益增长的双重特征。本季度基金A类份额净值增长率为2.75%，C类份额净值增长率为2.60%，同期业绩比较基准收益率均为2.64%。然而，报告期内基金总赎回份额高于总申购份额，显示出部分投资者的离场倾向。

各类收益指标增长

报告期内，中欧聚优港股通混合发起A的本期已实现收益为591,990.66元，本期利润为460,308.31元；C类本期已实现收益为157,596.51元，本期利润为111,536.24元。期末基金资产净值A类为17,602,343.26元，C类为4,965,916.66元，期末基金份额净值A类为1.1246元，C类为1.1091元。这表明基金在该季度实现了一定程度的盈利，资产净值和份额净值均有所增长。

近三月表现优于基准

中欧聚优港股通混合发起A过去三个月净值增长率为2.75%，业绩比较基准收益率为2.64%，净值增长率标准差为2.09%，业绩比较基准收益率标准差为1.88%，A类基金领先业绩比较基准0.11%。C类过去六个月净值增长率为15.21%，业绩比较基准收益率为15.63%，C类落后业绩比较基准0.42%。整体来看，近三个月基金表现相对较好，与业绩比较基准的偏离度较小。

行业配置分散

二季度A股市场宽幅震荡，港股市场先跌后反弹。基金组合主要分布在汽车、通信、工业、银行等行业，采取杠零策略，一部分聚焦成长潜力较大领域，如人工智能、新消费、创新药等，另一部分配置在高股息资产上。这种配置策略旨在平衡风险与收益，抓住不同市场环境下的投资机会。

两类份额均有增长

本报告期内，基金A类份额净值增长率为2.75%，C类份额净值增长率为2.60%，同期业绩比较基准收益率均为2.64%。A类和C类份额净值增长率均略高于业绩比较基准，显示出基金在该季度的投资运作取得了一定成效。

权益投资占比91.72%

报告期末，基金总资产为22,840,429.61元，其中权益投资金额为20,950,287.55元，占基金总资产的比例为91.72%，且全部为通过港股通交易机制投资的港股。银行存款和结算备付金合计1,832,249.70元，占比8.02%，其他资产57,892.36元，占比0.25%。基金资产配置高度集中于权益类资产，显示出基金对港股市场的看好。

多行业配置分散风险

从行业分类的港股通投资股票投资组合来看，金融行业公允价值为5,504,238.38元，占基金资产净值比例24.39%；电信服务行业为4,980,036.75元，占比22.07%；工业为3,704,632.72元，占比16.42%；消费者非必需品为3,188,861.17元，占比14.13%。基金在多个行业进行布局，分散了行业集中风险。

前十股票占比集中

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，腾讯控股公允价值为2,110,069.91元，占基金资产净值比例9.35%；小米集团 - W为1,979,104.77元，占比8.77%。前十股票的集中配置，反映了基金对这些企业的价值认可，但也可能带来个股风险。

总赎回份额超申购

中欧聚优港股通混合发起A报告期期初基金份额总额为15,935,986.88份，期间总申购份额为1,476,311.28份，总赎回份额为1,760,259.25份，期末份额总额为15,652,038.91份；C类期初份额总额为5,844,639.62份，总申购份额为2,756,832.02份，总赎回份额为4,124,225.80份，期末份额总额为4,477,245.84份。整体上，赎回份额超过申购份额，显示部分投资者选择离场。

风险提示

1. 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，市场突变时可能引发集中或巨额赎回，导致基金流动性风险。
2. 权益投资集中风险：基金权益投资占比高达91.72%，且主要集中在港股，港股市场的波动将对基金净值产生较大影响。
3. 个股集中风险：基金前十名股票的集中配置，若这些个股出现不利因素，可能对基金业绩造成较大冲击。投资者应密切关注基金的投资组合变化，结合自身风险承受能力做出投资决策。

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