国寿安保稳健养老一年持有混合发起式（FOF）季报解读：份额降223万份，利润增295万
2025年第2季度，国寿安保稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作特点和业绩表现。从主要财务指标到资产配置，再到份额变动，诸多数据变化值得投资者深入研究。
主要财务指标：A、Y类份额各有表现
A、Y类份额利润增长显著
报告期内，国寿安保稳健养老一年持有混合发起式（FOF）A类本期已实现收益575,549.06元，本期利润2,929,272.84元；Y类本期已实现收益4,865.39元，本期利润20,689.30元 。这表明两类份额在本季度均实现了利润的增长，为投资者创造了一定价值。
| 主要财务指标 | 国寿安保稳健养老一年持有混合发起式（FOF）A | 国寿安保稳健养老一年持有混合发起式（FOF）Y |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 575,549.06 | 4,865.39 |
| 本期利润（元） | 2,929,272.84 | 20,689.30 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0113 | 0.0125 |
| 期末基金资产净值（元） | 268,586,769.98 | 1,746,154.63 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0664 | 1.0725 |
期末资产净值与份额净值稳步提升
期末时，A类基金资产净值为268,586,769.98元，份额净值1.0664元；Y类基金资产净值1,746,154.63元，份额净值1.0725元 。两类份额的资产净值和份额净值均有所提升，反映出基金资产价值的增长。
基金净值表现：与业绩比较基准互有胜负
近阶段净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，A类净值增长率1.12%，低于业绩比较基准收益率1.17%；Y类净值增长率1.17%，与业绩比较基准收益率持平。过去六个月，A类净值增长率1.94%，业绩比较基准收益率为0.00%；Y类净值增长率2.06% ，均跑赢业绩比较基准。过去一年，A类净值增长率6.66%，Y类6.91%，均超过业绩比较基准收益率4.94% 。自基金合同生效起至今，A类净值增长率4.46%，Y类暂未体现完整周期数据，整体略低于业绩比较基准收益率5.51%。
| 阶段 | 国寿安保稳健养老一年持有混合发起式（FOF）A | 国寿安保稳健养老一年持有混合发起式（FOF）Y | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 1.12% | 0.31% | 1.17% | 0.18% | -0.05% | 1.17% | 0.31% | 1.17% | 0.18% | 0.00% |
| 过去六个月 | 1.94% | 0.28% | 0.00% | 0.18% | 1.94% | 2.06% | 0.28% | 0.00% | 0.18% | 2.06% |
| 过去一年 | 6.66% | 0.34% | 4.94% | 0.26% | 1.72% | 6.91% | 0.34% | 4.94% | 0.26% | 1.97% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.46% | 0.29% | 5.51% | 0.21% | -1.05% | - | - | - | - | - |
累计净值增长率与业绩比较基准变动
从累计净值增长率变动来看，A类自基金合同生效起至2025年06月30日，与业绩比较基准收益率变动存在一定差异，整体略落后于业绩比较基准。Y类自2023年03月08日至2025年06月30日，因时间较短，数据表现尚不能完全体现长期趋势，但在现有阶段展现出一定的增长态势。
投资策略与运作：适应市场变化调整结构
权益与债券市场表现影响投资运作
二季度，权益市场受中美贸易扰动先跌后涨，上证指数上涨3.26%，深证成指微跌0.37%，创业板指上升2.34%，北证50指数涨幅达13.85% 。债市方面，在货币政策宽松和资金面改善推动下，利率水平持续下行，10年期国债收益率从4月初1.80%附近降至6月底1.65% 。
基金投资组合结构调整
投资运作上，4月初市场调整期，组合经历回撤后对结构进行调整。在权益市场波动和债市利率下行背景下，基金管理人通过战术性资产配置策略，调节各类资产之间的分配比例，以优化管理短期的投资收益与风险。
基金业绩表现：A、Y类份额跑赢基准有差异
份额净值增长率与业绩比较基准对比
截至报告期末，国寿安保稳健养老一年持有混合发起式（FOF）A基金份额净值为1.0664元，本报告期基金份额净值增长率为1.12%；Y基金份额净值为1.0725元，本报告期基金份额净值增长率为1.17%；业绩比较基准收益率为1.17% 。A类份额净值增长率略低于业绩比较基准，Y类份额则与业绩比较基准收益率持平。
资产组合情况：基金投资占比近九成
各类资产占比情况
报告期末，基金总资产271,572,159.42元。其中基金投资240,519,395.82元，占比88.57%；固定收益投资18,228,703.56元，占比6.71%；买入返售金融资产7,000,163.56元，占比2.58%；银行存款和结算备付金合计3,821,041.37元，占比1.41%；其他资产2,002,855.11元，占比0.74% 。基金未持有权益投资（股票）、贵金属投资、金融衍生品投资、资产支持证券等。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 240,519,395.82 | 88.57 |
| 3 | 固定收益投资 | 18,228,703.56 | 6.71 |
| 其中：债券 | 18,228,703.56 | 6.71 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 7,000,163.56 | 2.58 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,821,041.37 | 1.41 |
| 8 | 其他资产 | 2,002,855.11 | 0.74 |
| 9 | 合计 | 271,572,159.42 | 100.00 |
债券投资具体构成
固定收益投资中，仅持有国家债券，即24国债15，公允价值18,228,703.56元，占基金资产净值比例6.74% 。
股票投资组合：本季度未持有股票
境内与港股通股票投资情况
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通股票。这或许是基金管理人基于市场风险和投资策略的考量，在二季度选择规避股票市场的直接投资风险。
基金投资明细：多为国寿安保旗下基金
前十名基金投资情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名基金投资明细中，多为国寿安保旗下基金。如国寿安保尊弘短债债券A公允价值26,701,463.77元，占比9.88%；国寿安保尊享债券A公允价值25,850,467.83元，占比9.56%等 。
| 序 号 | 基金代码 | 基金名称 | 运作方式 | 持有份额（份） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 是否属于基金管理人及管理人关联方所管理的基金 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 011008 | 国寿安保尊弘短债债券A | 契约型开放式 | 23,719,875.43 | 26,701,463.77 | 9.88 | 是 |
| 2 | 000668 | 国寿安保尊享债券A | 契约型开放式 | 19,884,975.25 | 25,850,467.83 | 9.56 | 是 |
| 3 | 007837 | 国寿安保尊耀纯债债券A | 契约型开放式 | 18,011,341.91 | 21,824,342.99 | 8.07 | 是 |
| 4 | 006773 | 国寿安保尊荣中短债债券A | 契约型开放式 | 11,841,397.64 | 14,007,189.27 | 5.18 | 是 |
| 5 | 002720 | 国寿安保尊利增强回报债券A | 契约型开放式 | 11,730,032.60 | 13,501,267.52 | 4.99 | 是 |
| 6 | 003423 | 国寿安保添利货币B | 契约型开放式 | 9,105,371.22 | 9,105,371.22 | 3.37 | 是 |
| 7 | 009790 | 国寿安保增金宝货币B | 契约型开放式 | 8,841,588.05 | 8,841,588.05 | 3.27 | 是 |
| 8 | 014775 | 招商安本增利债券A | 契约型开放式 | 3,680,230.05 | 6,274,424.21 | 2.32 | 否 |
开放式基金份额变动：A、Y类份额均有下降
A、Y类份额变动情况
国寿安保稳健养老一年持有混合发起式（FOF）A报告期期初基金份额总额265,741,436.39份，期末251,858,892.81份，减少13,882,543.58份；Y期初1,670,694.26份，期末1,628,101.66份，减少42,592.6份 。整体来看，两类份额在本季度均呈现下降趋势。
| 项目 | 国寿安保稳健养老一年持有混合发起式（FOF）A | 国寿安保稳健养老一年持有混合发起式（FOF）Y |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 265,741,436.39 | 1,670,694.26 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 880,451.77 | 108,376.03 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 14,682,134.34 | 150,968.63 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 251,858,892.81 | 1,628,101.66 |
综合2025年第2季度数据，国寿安保稳健养老一年持有混合发起式（FOF）在复杂市场环境下，通过调整投资策略维持了一定的业绩表现，但份额下降情况值得关注。投资者在决策时，需综合考虑基金的历史业绩、资产配置以及市场环境等多方面因素。
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