中欧琪福混合季报解读：份额大增超40亿，业绩与基准差异明显
2025年第二季度，中欧琪福混合型证券投资基金在份额、业绩等方面呈现出显著变化。报告期末基金份额总额达533,664,001.40份，较期初大幅增加超40亿份。同时，基金业绩与业绩比较基准收益率存在一定差异。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：各份额表现有差异
各份额收益与利润情况
| 主要财务指标 | 中欧琪福混合A | 中欧琪福混合C | 中欧琪福混合E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 258,996.77 | 1,352,608.67 | 266.49 |
| 本期利润（元） | 782,581.51 | 2,364,664.54 | 1,653.07 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0120 | 0.0103 | 0.0106 |
| 期末基金资产净值（元） | 95,154,324.53 | 480,916,775.31 | 175,334.76 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0915 | 1.0775 | 1.0845 |
中欧琪福混合C类份额在本期已实现收益和本期利润上明显高于A类和E类份额。从加权平均基金份额本期利润来看，三类份额差异不大。期末基金资产净值方面，C类份额规模最大，A类次之，E类最小。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 中欧琪福混合A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 1.07% | 0.11% | 1.70% | 0.21% | -0.63% | -0.10% |
| 过去六个月 | 1.86% | 0.13% | 1.47% | 0.20% | 0.39% | -0.07% |
| 过去一年 | 4.06% | 0.17% | 7.55% | 0.26% | -3.49% | -0.09% |
| 过去三年 | 8.31% | 0.13% | 11.12% | 0.21% | -2.81% | -0.08% |
| 自基金合同生效起至今 | 9.15% | 0.13% | 13.02% | 0.22% | -3.87% | -0.09% |
| 阶段 | 中欧琪福混合C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.97% | 0.11% | 1.70% | 0.21% | -0.73% | -0.10% |
| 过去六个月 | 1.66% | 0.13% | 1.47% | 0.20% | 0.19% | -0.07% |
| 过去一年 | 3.66% | 0.17% | 7.55% | 0.26% | -3.89% | -0.09% |
| 过去三年 | 7.01% | 0.13% | 11.12% | 0.21% | -4.11% | -0.08% |
| 自基金合同生效起至今 | 7.75% | 0.13% | 13.02% | 0.22% | -5.27% | -0.09% |
| 阶段 | 中欧琪福混合E | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.98% | 0.11% | 1.70% | 0.21% | -0.72% | -0.10% |
| 过去六个月 | 1.66% | 0.13% | 1.47% | 0.20% | 0.19% | -0.07% |
| 过去一年 | 3.66% | 0.17% | 7.55% | 0.26% | -3.89% | -0.09% |
| 自基金份额起始运作日至今 | 6.90% | 0.16% | 10.59% | 0.23% | -3.69% | -0.07% |
过去三个月，三类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。从长期来看，自基金合同生效起至今，中欧琪福混合A、C、E类份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值分别为 -3.87%、 -5.27%、 -3.69%，显示出基金业绩跑输业绩比较基准的情况。
投资策略与运作：应对市场波动调整组合
二季度市场与投资策略
回顾2025年二季度，美国对等关税冲击全球资本市场，A股先抑后扬呈V字型走势，上证在金融权重板块带领下回到年内高点，小市值风格和新消费行情表现较好，而白酒、地产和传统周期等表现不佳。债市进入高波动震荡市，资金面均衡偏松。
组合在4月7日对等关税冲击后逐步增配含权资产，通过股票重点配置红利、转债聚焦小市值风格形成哑铃型策略组合，小仓位参与新消费行情。纯债继续聚焦久期策略，未在信用端明显下沉。
基金业绩表现：各份额未达业绩比较基准
二季度各份额业绩
本报告期内，基金A类份额净值增长率为1.07%，同期业绩比较基准收益率为1.70%；基金C类份额净值增长率为0.97%，同期业绩比较基准收益率为1.70%；基金E类份额净值增长率为0.98%，同期业绩比较基准收益率为1.70%。各份额净值增长率均低于同期业绩比较基准收益率。
资产组合情况：债券占比超八成
资产组合分布
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 43,607,951.91 | 7.47 |
| 其中：股票 | 43,607,951.91 | 7.47 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 500,502,779.77 | 85.73 |
| 其中：债券 | 500,502,779.77 | 85.73 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 18,922,000.00 | 3.24 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 16,355,153.83 | 2.80 |
| 8 | 其他资产 | 4,406,537.97 | 0.75 |
| 9 | 合计 | 583,794,423.48 | 100.00 |
报告期末，固定收益投资占基金总资产比例高达85.73%，是主要资产配置方向，权益投资占比7.47%。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为18,447,233.50元，占基金资产净值比例3.20%。
股票投资组合：行业分布较分散
境内股票行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 558,089.00 | 0.10 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,205,160.00 | 0.56 |
| J | 金融业 | 10,156,456.40 | 1.76 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 472,827.00 | 0.08 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 382,356.00 | 0.07 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 25,160,718.41 | 4.37 |
港股通投资股票行业分布
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | 1,049,912.50 | 0.18 |
| 消费者非必需品 | 851,105.00 | 0.15 |
| 消费者常用品 | 830,180.00 | 0.14 |
| 能源 | 541,515.00 | 0.09 |
| 金融 | 3,332,450.00 | 0.58 |
| 医疗保健 | 1,687,288.00 | 0.29 |
| 工业 | 517,080.00 | 0.09 |
| 信息技术 | 1,969,510.00 | 0.34 |
| 电信服务 | 5,444,453.00 | 0.94 |
| 公用事业 | - | - |
| 地产业 | 2,223,740.00 | 0.39 |
| 合计 | 18,447,233.50 | 3.20 |
境内股票投资行业分布较分散，金融业占比较高。港股通投资股票行业中，电信服务、金融、地产业占比较大。
股票投资明细：前十股票占一定比例
前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00941 | 中国移动 | 31,000 | 2,462,330.00 | 0.43 |
| 2 | 00939 | 建设银行 | 275,000 | 1,985,500.00 | 0.34 |
| 8 | 300395 | 菲利华 | 27,100 | 1,384,810.00 | 0.24 |
| 9 | 02601 | 中国太保 | 55,000 | 1,346,950.00 | 0.23 |
| 10 | 601229 | 上海银行 | 115,000 | 1,220,150.00 | 0.21 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资中，中国移动、建设银行等股票占一定比例，对基金净值有一定影响。
开放式基金份额变动：整体大幅增加
各份额变动情况
| 项目 | 中欧琪福混合A | 中欧琪福混合C | 中欧琪福混合E |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 49,401,820.12 | 14,334,998.00 | 156,916.91 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 38,415,039.42 | 468,511,438.33 | 13,523.84 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 641,165.66 | 36,519,803.54 | 8,766.02 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 87,175,693.88 | 446,326,632.79 | 161,674.73 |
中欧琪福混合基金整体份额在报告期内大幅增加，主要得益于C类份额的大量申购。C类份额报告期期间总申购份额达468,511,438.33份，使得期末份额总额较期初大幅增长。
综合来看，中欧琪福混合基金在2025年第二季度份额增长显著，但业绩表现与业绩比较基准存在差距。投资者在关注基金份额变动的同时，需密切留意业绩走势以及资产配置的调整，谨慎做出投资决策。
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