中欧国证消费电子主题指数发起季报解读：利润下滑200%+，份额总额微降0.4%
2025年第二季度，中欧国证消费电子主题指数发起式基金表现备受关注。本季度基金利润出现大幅下滑，同时基金份额总额也有微小变动。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：利润大幅下滑
各指标表现
| 主要财务指标 | 中欧国证消费电子主题指数发起A | 中欧国证消费电子主题指数发起C |
|---|---|---|
| 1.本期已实现收益（元） | -171,690.48 | -184,495.89 |
| 2.本期利润（元） | -439,081.68 | -498,794.40 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0319 | -0.0333 |
| 4.期末基金资产净值（元） | 13,614,003.64 | 13,992,199.34 |
| 5.期末基金份额净值（元） | 1.0272 | 1.0261 |
中欧国证消费电子主题指数发起A和C在本季度均出现亏损。其中，本期利润较上期相比，下滑幅度超200% ，已实现收益同样为负。期末基金资产净值A类为13,614,003.64元，C类为13,992,199.34元，期末基金份额净值A类为1.0272元，C类为1.0261元。
基金净值表现：有涨有跌，与基准有差异
份额净值增长率与基准收益率对比
- 中欧国证消费电子主题指数发起A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去六个月 | 1.98% | 1.84% | 1.08% | 1.86% | 0.90% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 2.72% | 1.81% | 2.93% | 1.84% | -0.21% | -0.03% |
- 中欧国证消费电子主题指数发起C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.81% | 1.97% | -3.19% | 1.96% | 0.38% | 0.01% |
| 过去六个月 | 1.88% | 1.84% | 1.08% | 1.86% | 0.80% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 2.61% | 1.81% | 2.93% | 1.84% | -0.32% | -0.03% |
从数据来看，过去三个月，C类净值增长率为 -2.81% ，跑赢业绩比较基准0.38个百分点。过去六个月及自基金合同生效起至今，A、C两类基金净值增长率与业绩比较基准收益率存在一定差异，显示出基金跟踪效果并非完全贴合基准。
累计净值增长率变动
本基金合同生效于2024年12月10日，截至报告期末不满一年。建仓期结束时资产配置比例符合合同约定。从累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比来看，整体走势基本相似，但仍存在一定偏离。
投资策略与运作：市场震荡影响基金表现
二季度A股市场宽幅震荡，消费电子指数下跌3.42%。4月初受中美对等关税扰动，市场承压；4月中旬至5月中旬，内需政策发力与中美谈判缓和带动指数反弹；6月因AI眼镜等新品亮相及国内头部互联网企业大会召开，消费电子板块震荡走强。
基金在这样的市场环境下，因消费电子板块的波动而受到影响。尽管基金采用跟踪指数策略，但市场的不确定性使得基金净值未能完全避免波动。
基金业绩表现：受市场波动拖累
报告期内，由于消费电子指数下跌3.42%，基金业绩受到拖累，出现本期利润为负的情况。尽管在部分时段因市场因素有所反弹，但整体市场的震荡下行对基金业绩造成了负面影响。
资产组合情况：权益投资占比超九成
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 26,313,560.59 | 92.56 |
| 其中：股票 | 26,313,560.59 | 92.56 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,433,896.56 | 5.04 |
| 8 | 其他资产 | 680,964.02 | 2.40 |
| 9 | 合计 | 28,428,421.17 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资占总资产比例高达92.56%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占5.04% ，其他资产占2.40%。基金资产配置高度集中于权益市场，这使得基金对股票市场的波动更为敏感。
股票投资组合：制造业占主导
按行业分类的股票投资组合
- 指数投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 25,613,058.84 | 92.78 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 700,501.75 | 2.54 |
| 合计 | 26,313,560.59 | 95.32 |
基金主要投资于制造业，公允价值达25,613,058.84元，占基金资产净值比例92.78%。信息传输、软件和信息技术服务业占2.54%。行业集中度较高，若制造业板块出现大幅波动，基金净值将受到较大影响。
- 积极投资按行业分类的境内股票投资组合：本基金本报告期末未持有积极投资的境内股票。
- 按行业分类的港股通投资股票投资组合：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
期末股票投资明细
- 指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002475 | 立讯精密 | 76,000 | 2,636,440.00 | 9.55 |
| 2 | 000725 | 京东方A | 538,800 | 2,149,812.00 | 7.79 |
| 3 | 603501 | 豪威集团 | 13,700 | 1,748,805.00 | 6.33 |
| 4 | 300476 | 胜宏科技 | 9,900 | 1,330,362.00 | 4.82 |
| 5 | 603986 | 兆易创新 | 10,200 | 1,290,606.00 | 4.68 |
| 6 | 000100 | TCL科技 | 295,500 | 1,279,515.00 | 4.63 |
| 7 | 002241 | 歌尔股份 | 39,700 | 925,804.00 | 3.35 |
| 8 | 600584 | 长电科技 | 23,400 | 788,346.00 | 2.86 |
| 9 | 002384 | 东山精密 | 20,600 | 778,062.00 | 2.82 |
| 10 | 300433 | 蓝思科技 | 31,600 | 704,680.00 | 2.55 |
基金前十大重仓股涵盖了消费电子领域的多家知名企业。立讯精密占比最高，为9.55%。这些股票的表现将直接影响基金净值。
- 积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细：本基金本报告期末未持有积极投资的股票。
开放式基金份额变动：份额总额微降
| 基金简称 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|
| 中欧国证消费电子主题指数发起A | - | - | 13,253,214.09 |
| 中欧国证消费电子主题指数发起C | - | - | 13,636,358.18 |
| 合计 | 26,997,930.45 | - | 26,889,572.27 |
与上一期相比，基金份额总额从26,997,930.45份降至26,889,572.27份，微降0.4%。虽然变动幅度较小，但仍反映出市场对该基金的态度略有变化。
风险提示
- 市场风险：基金主要投资于消费电子行业股票，行业指数下跌3.42%已对基金业绩造成负面影响。若未来消费电子行业持续低迷或市场继续震荡，基金净值可能进一步下跌。
- 流动性风险：本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，市场突变时，可能出现集中甚至巨额赎回，引发基金流动性风险。尽管管理人表示将审慎应对，但仍需投资者关注。
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