中欧景气精选混合季报解读：份额大增132639164份，利润飙升20246064元
中欧景气精选混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期自2025年4月1日起至2025年6月30日止。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：C类份额表现突出
各指标情况
| 主要财务指标 | 中欧景气精选混合A | 中欧景气精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,845,851.34 | 5,096,907.04 |
| 本期利润（元） | 13,226,843.80 | 20,246,064.45 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1800 | 0.2089 |
| 期末基金资产净值（元） | 114,895,031.37 | 231,870,254.32 |
| 期末基金份额净值 | 1.3411 | 1.3347 |
中欧景气精选混合C类份额在本期已实现收益、本期利润以及加权平均基金份额本期利润上均高于A类份额。期末基金资产净值C类份额也远高于A类份额，显示出C类份额在本季度更为出色的盈利能力和资产规模。
基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准
份额净值增长率远超业绩比较基准
中欧景气精选混合A：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 14.23% | 1.78% | 1.84% | 1.21% | 12.39% | 0.57% |
| 过去六个月 | 21.34% | 1.54% | 5.47% | 1.11% | 15.87% | 0.43% |
| 过去一年 | 37.72% | 1.56% | 17.12% | 1.41% | 20.60% | 0.15% |
| 自基金合同生效起至今 | 35.44% | 1.44% | 13.42% | 1.34% | 22.02% | 0.10% |
中欧景气精选混合C：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 14.13% | 1.78% | 1.84% | 1.21% | 12.29% | 0.57% |
| 过去六个月 | 20.77% | 1.54% | 5.47% | 1.11% | 15.30% | 0.43% |
| 过去一年 | 37.17% | 1.56% | 17.12% | 1.41% | 20.05% | 0.15% |
| 自基金合同生效起至今 | 34.80% | 1.44% | 13.42% | 1.34% | 21.38% | 0.10% |
无论是A类还是C类份额，在过去三个月、六个月、一年以及自基金合同生效起至今等各个阶段，净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，显示出该基金优秀的投资管理能力，但同时净值增长率标准差也略高于业绩比较基准收益率标准差，意味着基金净值波动相对更大。
投资策略与运作：把握市场热点切换
调仓换股成效显著
上季度基金将部分“价格反应过头”的科技股平仓，替换为内需消费和化工个股，这一调仓在二季度贡献了极大收益。如因宏大叙事导致“反应过度”的科技股持续下跌，而“业绩扎扎实实”的内需消费和化工个股持续上涨。
基金秉持景气策略，在市场各阶段持有热门股居多。不过，该策略易受情绪干扰，但基金强调自身策略的客观性和理性，仅关注未来增速高且未过度拥挤的股票。例如卖掉业绩不够扎实但股票反应过度的国产AI链，重新纳入因“情绪被错杀且业绩比预期更好”的“光模块和PCB”；对于“新消费”个股，只关注业绩和拥挤度并坚定持有部分股票。
展望未来，基金认为高增速股票增多，只要业绩好，不论板块都力争买入，且静待半年报，若二季报有改善，景气策略或有更好表现。
基金业绩表现：A、C类份额均获佳绩
远超业绩比较基准收益率
本报告期内，基金A类份额净值增长率为14.23%，同期业绩比较基准收益率为1.84%；基金C类份额净值增长率为14.13%，同期业绩比较基准收益率为1.84%。A、C类份额净值增长率均大幅超越业绩比较基准收益率，表明基金在本季度投资运作取得良好成果。
资产组合情况：股票投资占比近九成
资产配置以股票为主
| 项目 | 金额（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 股票 | 312,266,055.13 | 89.61 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 33,159,463.56 | 9.52 |
| 其他资产 | 3,045,073.84 | 0.87 |
| 合计 | 348,470,592.53 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中股票投资占比高达89.61%，银行存款和结算备付金合计占9.52%，其他资产占0.87% 。可见基金主要投资于股票市场，风险收益特征与混合型基金定位相符，高股票仓位在市场向好时可能带来较高收益，但市场下行时也面临较大风险。
行业分类股票投资：制造业占比最大
各行业投资分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 3,027,003.00 | 0.87 |
| C | 制造业 | 236,941,299.63 | 68.33 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 17,437,137.00 | 5.03 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 37,738,243.65 | 10.88 |
| J | 金融业 | 4,501,502.00 | 1.30 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 4,056,220.00 | 1.17 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 7,023,849.85 | 2.03 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 1,540,800.00 | 0.44 |
从行业分类的股票投资组合来看，制造业投资的公允价值最高，占基金资产净值比例达68.33%，其次是信息传输、软件和信息技术服务业占10.88%，批发和零售业占5.03% 。基金在行业配置上相对集中于制造业，若制造业行业整体发展良好，将对基金业绩产生积极影响，但也面临行业集中带来的风险。
股票投资明细：前十股票各有侧重
前十名股票投资情况
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300972 | 万辰集团 | 56,600 | 10,201,584.00 | 2.94 |
| 2 | 000893 | 亚钾国际 | 307,500 | 9,268,050.00 | 2.67 |
| 3 | 688608 | 恒玄科技 | 25,951 | 9,030,428.98 | 2.60 |
| 4 | 300850 | 新强联 | 251,994 | 9,026,425.08 | 2.60 |
| 5 | 300990 | 同飞股份 | 176,900 | 8,827,310.00 | 2.55 |
| 6 | 688668 | 鼎通科技 | 133,948 | 8,366,392.08 | 2.41 |
| 7 | 300604 | 长川科技 | 176,600 | 7,931,106.00 | 2.29 |
| 8 | 301338 | 凯格精机 | 164,840 | 7,864,516.40 | 2.27 |
| 9 | 603379 | 三美股份 | 161,400 | 7,766,568.00 | 2.24 |
| 10 | 300502 | 新易盛 | 58,800 | 7,468,776.00 | 2.15 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，万辰集团占比最高为2.94% 。这些股票来自不同细分行业，一定程度上分散了个股风险，但需关注这些股票的业绩表现和市场波动对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：C类份额申购活跃
A、C类份额变动情况
| 项目 | 中欧景气精选混合A | 中欧景气精选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 70,325,750.94 | 74,313,761.54 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 55,053,566.74 | 132,639,164.08 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 39,706,175.25 | 33,224,303.68 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 85,673,142.43 | 173,728,621.94 |
中欧景气精选混合C类份额在报告期内总申购份额高达132,639,164.08份，远高于A类份额的55,053,566.74份，且C类份额赎回份额相对较少，使得期末C类份额总额大幅增加。这可能与C类份额的收费模式或投资者对其预期收益表现的认可有关。不过，若大量资金集中申购或赎回，可能对基金的投资运作和流动性产生影响。
综合来看，中欧景气精选混合基金在2025年第二季度表现出色，净值增长显著跑赢业绩比较基准，但投资者仍需关注其高股票仓位、行业集中以及可能的份额大幅变动带来的风险。
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