宝盈祥裕增强回报混合季报解读：份额与净值增长率变动显著
宝盈祥裕增强回报混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期自2025年4月1日起至6月30日止。以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供参考。
主要财务指标：A、C份额表现各异
宝盈祥裕增强回报混合A和C份额在主要财务指标上呈现出不同表现。
| 主要财务指标 | 宝盈祥裕增强回报混合A | 宝盈祥裕增强回报混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 271,781.33 | 25,662.06 |
| 本期利润（元） | 576,893.27 | 59,359.32 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0124 | 0.0114 |
| 期末基金资产净值（元） | 40,185,414.80 | 4,259,217.36 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8796 | 0.8633 |
从数据来看，A份额在本期已实现收益、本期利润、期末基金资产净值等方面均高于C份额，显示出A份额在规模和收益实现上的优势。但两者加权平均基金份额本期利润差距较小，说明在单位份额的盈利贡献上差异不大。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
宝盈祥裕增强回报混合A和C份额在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 宝盈祥裕增强回报混合A | 宝盈祥裕增强回报混合C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 1.46% | 0.29% | 1.95% | -0.49% | 1.37% | 0.29% | 1.95% | -0.58% |
| 过去六个月 | 2.42% | 0.27% | 1.82% | 0.60% | 2.21% | 0.27% | 1.82% | 0.39% |
| 过去一年 | 5.53% | 0.33% | 9.30% | -3.77% | 5.11% | 0.33% | 9.30% | -4.19% |
| 过去三年 | -13.20% | 0.44% | 10.44% | -23.64% | -14.24% | 0.44% | 10.44% | -24.68% |
| 自基金合同生效起至今 | -13.67% | 0.44% | 15.97% | -29.64% | -13.67% | 0.44% | 15.97% | -29.64% |
过去三个月，A、C份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，差值分别为 -0.49%和 -0.58%。过去一年，两者与业绩比较基准收益率的差距更大，A份额差值为 -3.77%，C份额为 -4.19%。过去三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率与业绩比较基准收益率的差距显著，反映出基金在长期表现上未能达到业绩比较基准的水平，投资者需关注基金后续能否改善业绩表现。
投资策略与运作：固收为主，股票量化筛选
2025年2季度，外部经济环境复杂，基金严格遵守合同约定，主要以利率债为底仓配置，转债仓位不高，保持中性久期，保障组合的流动性与安全性。在股票投资上，采用量化方法筛选具备高成长性的股票。从市场走势看，本季度多数指数收涨，小盘表现好于大盘，价值风格好于成长风格。基金的投资策略顺应了市场环境变化，但在整体业绩表现上尚未充分体现优势。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
截至报告期末，宝盈祥裕增强回报混合A基金份额净值为0.8796元，本报告期基金份额净值增长率为1.46%；宝盈祥裕增强回报混合C基金份额净值为0.8633元，本报告期基金份额净值增长率为1.37%。同期业绩比较基准收益率为1.95%。可见，A、C份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，表明基金在本季度的业绩表现未达预期，投资者收益受到一定影响。
基金资产组合：债券占主导
期末资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 固定收益投资 | 35,377,567.77 | 79.47 |
| 3 | 资产支持证券 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 413,703.69 | 0.93 |
| 8 | 其他资产 | 2,398.99 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 44,514,023.85 | 100.00 |
基金资产组合中，固定收益投资占比高达79.47%，是资产的主要构成部分，反映出基金稳健的投资风格。银行存款和结算备付金合计占比0.93%，其他资产占比极小，仅为0.01%。
债券投资组合
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 2,633,034.96 | 5.92 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 31,353,945.21 | 70.55 |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | 1,390,587.60 | 3.13 |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 35,377,567.77 | 79.60 |
债券投资中，金融债券占比最大，为70.55%，其中政策性金融债占全部金融债券。国家债券占比5.92%，可转债占比3.13%。这种债券配置结构体现了基金对债券安全性和稳定性的偏好。
股票投资组合：行业分散，个股均衡
按行业分类的股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 183,040.00 | 0.41 |
| C | 制造业 | 6,408,530.40 | 14.42 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 356,566.00 | 0.80 |
| E | 建筑业 | 337,577.00 | 0.76 |
| F | 批发和零售业 | 348,390.00 | 0.78 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 740,770.00 | 1.67 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 165,980.00 | 0.37 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 179,500.00 | 0.40 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 8,720,353.40 | 19.62 |
股票投资涉及多个行业，制造业占比最高，为14.42%，信息传输、软件和信息技术服务业占比1.67%，其他行业占比较为分散。这种行业配置有助于分散风险，但也可能因行业轮动把握不佳影响收益。
按公允价值占比的股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603118 | 共进股份 | 18,300 | 206,241.00 | 0.46 |
| 2 | 603236 | 移远通信 | 2,400 | 205,920.00 | 0.46 |
| 3 | 000555 | 神州信息 | 14,200 | 201,924.00 | 0.45 |
| 4 | 688636 | 智明达 | 5,960 | 201,388.40 | 0.45 |
| 5 | 002624 | 完美世界 | 12,800 | 194,176.00 | 0.44 |
| 6 | 002645 | 华宏科技 | 21,200 | 192,496.00 | 0.43 |
| 7 | 300363 | 博腾股份 | 11,000 | 187,880.00 | 0.42 |
| 8 | 603113 | 金能科技 | 27,000 | 187,110.00 | 0.42 |
| 9 | 688512 | 慧智微 | 17,000 | 185,470.00 | 0.42 |
| 10 | 300138 | 晨光生物 | 15,300 | 185,436.00 | 0.42 |
前十名股票投资明细中，各股票占基金资产净值比例较为均衡，最高为共进股份和移远通信的0.46%，显示出基金在个股投资上的分散策略，避免过度集中风险。
开放式基金份额变动：赎回导致份额减少
| 项目 | 宝盈祥裕增强回报混合A | 宝盈祥裕增强回报混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 47,299,696.40 | 5,401,335.14 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 5,586.04 | 7,462.62 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 1,618,136.99 | 474,937.85 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 45,687,145.45 | 4,933,859.91 |
宝盈祥裕增强回报混合A和C份额在报告期内均出现净赎回情况，A份额赎回规模较大，导致期末份额总额较期初减少。这可能与基金本季度业绩未达业绩比较基准，投资者信心受挫有关。
综合来看，宝盈祥裕增强回报混合基金在2025年第2季度虽维持稳健投资策略，但业绩表现未达预期，投资者赎回导致份额减少。未来，基金需优化投资策略，提升业绩表现，以吸引投资者。投资者也应密切关注基金后续运作及市场环境变化，谨慎做出投资决策。
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