长盛悦鑫60天持有纯债季报解读：份额大增，业绩与基准差距明显
长盛悦鑫60天持有期纯债债券型基金2025年第二季度报告显示，该基金在二季度经历了份额的显著增长，同时业绩表现与业绩比较基准存在一定差距。以下将对报告中的关键数据和信息进行详细解读。
主要财务指标：C类份额收益表现突出
报告期内，长盛悦鑫60天持有纯债A类份额本期已实现收益为4,576.08元，本期利润为6,996.21元；C类份额本期已实现收益达178,447.65元，本期利润为281,376.45元 。从数据来看，C类份额无论是已实现收益还是利润，均远超A类份额。这表明在该季度内，C类份额在投资运作上取得了相对更好的成果。
| 主要财务指标 | 长盛悦鑫60天持有纯债A | 长盛悦鑫60天持有纯债C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 4,576.08 | 178,447.65 |
| 本期利润（元） | 6,996.21 | 281,376.45 |
基金净值表现：与业绩比较基准存差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
长盛悦鑫60天持有纯债A类份额，过去三个月净值增长率为0.64%，同期业绩比较基准收益率为1.06%，差值为 -0.42%；C类份额过去三个月净值增长率为0.59%，与业绩比较基准收益率差值为 -0.47%。从不同阶段数据来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为2.82%，业绩比较基准收益率为3.48%，差距 -0.66%；C类份额净值增长率2.51%，与业绩比较基准收益率差距 -0.97% 。整体而言，该基金在各阶段的净值增长表现均落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 长盛悦鑫60天持有纯债A | 长盛悦鑫60天持有纯债C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | 0.64% | 1.06% | -0.42% | 0.59% | 1.06% | -0.47% | ||
| 过去六个月 | 0.32% | -0.14% | 0.46% | 0.22% | -0.14% | 0.36% | ||
| 过去一年 | 1.73% | 2.36% | -0.63% | 1.50% | 2.36% | -0.86% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 2.82% | 3.48% | -0.66% | 2.51% | 3.48% | -0.97% |
净值增长率标准差与业绩比较基准标准差
A类份额过去三个月净值增长率标准差为0.02%，业绩比较基准收益率标准差为0.10%，差值 -0.08%；C类份额过去三个月净值增长率标准差同样为0.02%，与业绩比较基准收益率标准差差值也为 -0.08%。这表明基金净值波动相对业绩比较基准更为平稳，但结合净值增长率与业绩比较基准收益率的差距，这种平稳并未带来更优的收益表现。
投资策略与运作：中短久期债券为主
二季度行情回顾
二季度，外部因素对经济产生阶段性冲击，但宏观经济基本面在消费等亮点支撑下持续走稳。债券市场方面，季度初在外部因素冲击下，债券收益率快速大幅下行，10年期国债收益率下探至1.60%左右，随后整体呈现低位震荡走势。短端利率和资金利率受政策利率降息带动中枢下移，信用债受益于宽松资金环境，信用利差压低，绝对利率和信用利差水平均降至较低位置，债券市场表现积极且环比改善。
本基金投资策略
报告期内，该基金配置以中短久期债券资产为主。面对市场变化，积极调整组合结构，动态调整杠杆水平和组合久期。在防范信用风险、保障基金流动性充裕的前提下，致力于为投资人创造长期稳健收益。这种策略旨在通过灵活调整应对市场波动，确保在控制风险的同时追求收益。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
截至报告期末，长盛悦鑫60天持有纯债A类份额净值为1.0282元，本报告期份额净值增长率为0.64%，同期业绩比较基准收益率为1.06%；C类份额净值为1.0251元，份额净值增长率为0.59%，同期业绩比较基准收益率同样为1.06%。可见，两类份额在本季度的业绩表现均未达到业绩比较基准，反映出基金在投资运作上可能需要进一步优化以缩小与基准的差距。
资产组合情况：债券投资占主导
资产类别分布
报告期末，基金总资产中固定收益投资金额为56,486,453.83元，占比99.83%，其中债券投资即达56,486,453.83元，占比99.83%。而权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产等均为0。这清晰表明该基金资产配置高度集中于债券领域，符合纯债基金的特点。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 56,486,453.83 | 99.83 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
债券品种构成
从债券品种看，国家债券公允价值3,365,345.21元，占基金资产净值比例6.24%；金融债券13,292,540.28元，占比24.66%，其中政策性金融债占比相同；企业短期融资券4,040,938.30元，占比7.50%；中期票据35,787,630.04元，占比66.40% 。中期票据在债券投资中占比最大，反映出基金在债券选择上的侧重。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 3,365,345.21 | 6.24 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 13,292,540.28 | 24.66 |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | 4,040,938.30 | 7.50 |
| 6 | 中期票据 | 35,787,630.04 | 66.40 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 56,486,453.83 | 104.81 |
股票投资组合：无股票持仓
本基金本报告期末未持有境内投资股票，也未持有港股通投资股票。这与纯债基金的定位相符，专注于债券投资，避免股票市场波动带来的风险。
开放式基金份额变动：两类份额均增长
A类份额变动
长盛悦鑫60天持有纯债A类份额，报告期期初为871,331.57份，期间总申购份额2,264,172.73份，总赎回份额548,663.31份，期末份额总额为2,586,840.99份。申购份额远大于赎回份额，使得A类份额在本季度实现了增长。
C类份额变动
C类份额报告期期初为39,951,980.05份，期间总申购份额19,883,466.77份，总赎回份额9,855,017.44份，期末份额总额为49,980,429.38份。同样呈现申购大于赎回的情况，C类份额也实现了显著增长。整体来看，该基金在二季度获得了投资者的青睐，份额规模有所扩大。
| 项目 | 长盛悦鑫60天持有纯债A | 长盛悦鑫60天持有纯债C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 871,331.57 | 39,951,980.05 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 2,264,172.73 | 19,883,466.77 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 548,663.31 | 9,855,017.44 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 2,586,840.99 | 49,980,429.38 |
综合来看，长盛悦鑫60天持有纯债基金在二季度份额增长明显，但业绩表现与业绩比较基准存在差距。投资者在关注基金规模扩张的同时，需留意业绩提升的可持续性以及债券投资结构可能带来的风险。后续基金管理人如何调整投资策略以缩小与业绩比较基准的差距，值得关注。
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