宝盈祥颐定期开放混合季报解读：净值增长率与业绩基准差异大
宝盈祥颐定期开放混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期为2025年4月1日至6月30日。本季度内，该基金在净值增长率、资产配置等方面呈现出一定变化，与业绩比较基准相比也存在差异，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益有别
宝盈祥颐定期开放混合基金分为A、C两类份额，在2025年二季度主要财务指标上，两类份额呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 宝盈祥颐定期开放混合A | 宝盈祥颐定期开放混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,555,553.32 | 104,729.88 |
| 本期利润（元） | 1,490,417.81 | 99,771.82 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0095 | 0.0081 |
| 期末基金资产净值（元） | 176,764,408.14 | 13,399,482.48 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1222 | 1.0944 |
A类份额本期已实现收益和本期利润均高于C类份额，显示出A类份额在投资收益获取上相对更优。加权平均基金份额本期利润A类为0.0095元，C类为0.0081元，同样A类稍高。期末基金资产净值A类达176,764,408.14元，远高于C类的13,399,482.48元 ，而期末基金份额净值A类为1.1222元，C类为1.0944元，A类份额在资产规模和单位净值上均领先。
基金净值表现：与业绩基准差距明显
份额净值增长率与业绩基准对比
宝盈祥颐定期开放混合A和C两类份额，在不同时间段内，净值增长率与业绩比较基准收益率存在差异。
| 阶段 | 宝盈祥颐定期开放混合A | 宝盈祥颐定期开放混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.84% | 1.83% | -0.99% | 0.75% | 1.83% | -1.08% |
| 过去六个月 | 1.31% | 0.95% | 0.36% | 1.12% | 0.95% | 0.17% |
| 过去一年 | 4.15% | 8.47% | -4.32% | 3.74% | 8.47% | -4.73% |
| 过去三年 | -5.39% | 8.79% | -14.18% | -5.39% | 8.79% | -14.18% |
| 过去五年 | -1.49% | 18.58% | -20.07% | -1.49% | 18.58% | -20.07% |
| 自基金合同生效起至今 | 9.44% | 27.74% | -18.30% | 9.44% | 27.74% | -18.30% |
过去三个月，A类份额净值增长率为0.84%，业绩比较基准收益率为1.83%，差值为 -0.99%；C类份额净值增长率0.75%，与业绩比较基准收益率差值 -1.08%，两类份额均未达到业绩比较基准。过去一年，A类份额净值增长率4.15%，C类为3.74%，而业绩比较基准收益率高达8.47%，差距明显。自基金合同生效起至今，两类份额净值增长率为9.44%，但业绩比较基准收益率达27.74%，差距近18.30%。
累计净值增长率变动与业绩基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，宝盈祥颐定期开放混合基金两类份额的累计净值增长率走势与业绩比较基准收益率走势差异较大。业绩比较基准收益率增长较为明显，而基金累计净值增长率增长幅度相对较小，反映出基金在长期运作过程中，未能很好地达到业绩比较基准设定的收益水平。
投资策略与运作：固收为主，股票定量选股
报告期内，宝盈祥颐定期开放混合基金严格遵守基金合同约定，采取稳健投资策略。以信用债为主要底仓配置，可转债仓位不高，保持中性久期，信用债持仓以高等级信用债为主，保障组合的流动性与安全性。在股票组合构建上，股票端采用定量方式运作，底层采用高质量精选组合，即在历史长期高盈利能力的池子中寻找预期高盈利能力的股票，再通过多因子打分方式选取得分靠前的股票构建组合。这种投资策略在一定程度上平衡了风险与收益，但从净值表现与业绩基准的差距来看，投资效果有待进一步提升。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
截至报告期末，宝盈祥颐定期开放混合A的基金份额净值为1.1222元，本报告期基金份额净值增长率为0.84%；宝盈祥颐定期开放混合C的基金份额净值为1.0944元，本报告期基金份额净值增长率为0.75%。然而，同期业绩比较基准收益率为1.83%。两类份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，表明本季度该基金未能实现超越业绩比较基准的收益目标。
资产组合情况：债券占比超八成
资产组合比例
报告期末，基金总资产为255,488,167.80元，其中债券价值220,451,138.80元，占基金总资产的比例为86.29%；银行存款和结算备付金合计3,061,479.94元，占比1.20%；其他资产5,835.14元，占比0.00% 。债券资产占据绝对主导地位，显示出基金以固定收益类资产投资获取稳定收益的策略导向。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 债券 | 220,451,138.80 | 86.29 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,061,479.94 | 1.20 |
| 其他资产 | 5,835.14 | 0.00 |
| 合计 | 255,488,167.80 | 100.00 |
债券品种配置
从债券品种分类来看，金融债券公允价值180,201,384.45元，占基金资产净值比例94.76%；企业短期融资券和中期票据占比分别为5.30%和6.58%；可转债（可交换债）占比5.07% 。金融债券在债券投资中占比极高，体现了基金对债券投资安全性和稳定性的偏好。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 3,769,448.96 | 1.98 |
| 金融债券 | 180,201,384.45 | 94.76 |
| 企业债券 | 3,234,276.99 | 1.70 |
| 企业短期融资券 | 10,084,572.60 | 5.30 |
| 中期票据 | 12,521,057.54 | 6.58 |
| 可转债（可交换债） | 9,632,485.76 | 5.07 |
| 合计 | 220,451,138.80 | 115.93 |
股票投资组合：行业分散，金融制造占优
行业分布情况
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值21,315,822.96元，占基金资产净值比例11.21%；金融业公允价值5,202,880.00元，占比2.74% 。整体行业分布较为分散，制造业和金融业相对占比较高。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 21,315,822.96 | 11.21 |
| 金融业 | 5,202,880.00 | 2.74 |
| 采矿业 | 2,675,194.00 | 1.41 |
| 批发和零售业 | 1,235,640.00 | 0.65 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 639,840.00 | 0.34 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 334,800.00 | 0.18 |
| 文化、体育和娱乐业 | 563,040.00 | 0.30 |
| 合计 | 31,969,713.92 | 16.81 |
前十名股票明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，南京银行占比0.70%，江苏金租占比0.54% 。整体来看，单只股票占比均不高，分散了个股风险，但也可能限制了股票资产对基金收益的贡献程度。
| 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 601009 | 南京银行 | 0.70 |
| 600901 | 江苏金租 | 0.54 |
| 600926 | 杭州银行 | 0.53 |
| 601077 | 渝农商行 | 0.49 |
| 002223 | 鱼跃医疗 | 0.49 |
| 601665 | 齐鲁银行 | 0.49 |
| 600298 | 安琪酵母 | 0.48 |
| 000651 | 格力电器 | 0.47 |
| 603979 | 金诚信 | 0.40 |
| 603619 | 中曼石油 | 0.38 |
开放式基金份额变动：A类份额赎回致规模微降
宝盈祥颐定期开放混合A类份额，报告期期初基金份额总额158,357,040.52份，期间总赎回份额846,173.59份，期末基金份额总额157,510,866.93份。C类份额报告期期初与期末份额总额均为12,244,144.30份。A类份额的赎回使得整体基金规模出现微降，投资者赎回行为或与基金业绩表现未达预期有关。
| 项目 | 宝盈祥颐定期开放混合A | 宝盈祥颐定期开放混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 158,357,040.52 | 12,244,144.30 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 846,173.59 | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 157,510,866.93 | 12,244,144.30 |
综合来看，宝盈祥颐定期开放混合基金在2025年二季度以固收投资为主，但净值增长率未达业绩比较基准，股票投资行业分散且单只股票占比低。投资者在关注该基金时，需留意其业绩表现与业绩基准的差距，以及资产配置调整对未来收益的影响。
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