长城新优选混合季报解读：份额赎回超2000万份，美元指数跌7%
2025年第2季度，长城新优选混合基金在复杂多变的市场环境中，展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到投资组合，再到份额变动，诸多关键数据的变化，值得投资者深入剖析。
主要财务指标：A、C份额表现各有千秋
收益与利润指标
报告期内，长城新优选混合A本期已实现收益为1,395,457.93元，本期利润达1,453,595.64元；而C份额本期已实现收益为966,494.20元，本期利润为1,018,662.04元。A份额在收益和利润方面均高于C份额。
| 主要财务指标 | 长城新优选混合A | 长城新优选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,395,457.93 | 966,494.20 |
| 本期利润（元） | 1,453,595.64 | 1,018,662.04 |
基金资产净值与份额净值
期末，A份额基金资产净值为198,257,008.35元，份额净值为1.2310元；C份额基金资产净值为184,279,766.25元，份额净值为1.2129元 。A份额在资产净值和份额净值上也领先于C份额。这一系列数据表明，在本季度A份额整体表现优于C份额，但投资者仍需结合长期业绩及自身风险偏好来选择。
基金净值表现：与业绩比较基准存在差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 长城新优选混合A | 长城新优选混合C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.69% | 0.14% | 1.66% | -0.97% | 0.56% | 0.14% | 1.66% | -1.10% |
| 过去六个月 | 0.54% | 0.13% | 1.12% | -0.58% | 0.29% | 0.13% | 1.12% | -0.83% |
| 过去一年 | 3.50% | 0.19% | 6.66% | -3.16% | 2.97% | 0.19% | 6.66% | -3.69% |
| 过去三年 | 2.97% | 0.18% | 11.77% | -8.80% | 1.43% | 0.18% | 11.77% | -10.34% |
| 过去五年 | 12.15% | 0.19% | 21.03% | -8.88% | 9.37% | 0.19% | 21.03% | -11.66% |
| 自基金合同生效起至今 | 49.64% | 0.19% | 43.27% | 6.37% | 46.94% | 0.19% | 43.27% | 3.67% |
从各阶段数据来看，过去三个月、六个月、一年、三年及五年，长城新优选混合A和C份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示出基金在这些时段跑输业绩比较基准。不过，自基金合同生效起至今，A、C份额净值增长率超过业绩比较基准收益率，分别达6.37%和3.67%，说明长期来看基金有一定的价值创造能力，但短期业绩表现有待提升。
投资策略与运作：适应市场变化进行调整
二季度国内经济基本面有韧性，消费与出口超预期，但房地产行业波动。货币政策上，央行小幅降息降准，美联储维持基准利率不变。资产表现多元，人民币升值，债券收益率下行，美元指数季度跌幅达7%，黄金价格大涨5%，股市板块分化。
本基金债券部分持仓以高等级、中短久期债券为主，增持低价转债；股票方面，组合结构微调，仓位维持中枢水平。基金管理人根据宏观经济和市场变化，灵活调整投资策略，以平衡风险与收益，但市场不确定性仍给基金运作带来挑战。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
本报告期，长城新优选混合A基金份额净值增长率为0.69%，同期业绩比较基准收益率为1.66%；C份额基金份额净值增长率为0.56%，同期业绩比较基准收益率为1.66%。A、C份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，反映出二季度基金业绩未达预期，可能受股市板块分化及债券市场波动等因素影响。
基金资产组合：权益与债券投资比例稳定
资产组合分布
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 59,605,797.50 | 15.02 |
| 其中：股票 | 59,605,797.50 | 15.02 | |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 34,239,000.00 | 8.63 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,494,199.02 | 0.38 |
| 8 | 其他资产 | 170,391.25 | 0.04 |
| 9 | 合计 | 396,924,364.69 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产15.02%，金额为59,605,797.50元；债券投资虽未单独列示总额，但从债券各品种占基金资产净值比例可推算规模较大，是基金资产重要组成部分。基金资产组合配置符合混合型基金特点，通过权益与债券投资平衡风险收益。
股票投资组合：行业分散，个股精选
行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 632,211.00 | 0.17 |
| B | 采矿业 | 5,412,738.00 | 1.41 |
| C | 制造业 | 26,901,865.50 | 7.03 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,264,518.00 | 0.59 |
| E | 建筑业 | 1,194,663.00 | 0.31 |
| F | 批发和零售业 | 167,976.00 | 0.04 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 2,025,963.00 | 0.53 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,534,486.00 | 0.66 |
| J | 金融业 | 16,842,284.00 | 4.40 |
| K | 房地产业 | 447,946.00 | 0.12 |
| L | 租赁和商务服务业 | 566,877.00 | 0.15 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 614,270.00 | 0.16 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 59,605,797.50 | 15.58 |
股票投资行业分布较分散，制造业占比最高，为7.03%，金融业占4.40% 。分散投资可降低行业集中风险，但需关注各行业发展趋势对基金净值的影响。
个股投资
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600036 | 招商银行 | 95,100 | 4,369,845.00 | 1.14 |
| 2 | 601318 | 中国平安 | 67,600 | 3,750,448.00 | 0.98 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 11,900 | 3,001,418.00 | 0.78 |
| 4 | 601899 | 紫金矿业 | 116,500 | 2,271,750.00 | 0.59 |
| 5 | 600519 | 贵州茅台 | 900 | 1,268,568.00 | 0.33 |
| 6 | 002683 | 广东宏大 | 36,100 | 1,225,234.00 | 0.32 |
| 7 | 600900 | 长江电力 | 38,400 | 1,157,376.00 | 0.30 |
| 8 | 000333 | 美的集团 | 14,200 | 1,025,240.00 | 0.27 |
| 9 | 601166 | 兴业银行 | 42,400 | 989,616.00 | 0.26 |
| 10 | 002594 | 比亚迪 | 2,600 | 862,966.00 | 0.23 |
前十大股票投资涵盖金融、新能源、消费等领域，所选个股多为行业龙头，具有一定稳定性和代表性，但需关注个股经营及市场波动对基金业绩的影响。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
| 项目 | 长城新优选混合A | 长城新优选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 184,190,033.56 | 159,193,406.27 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 393,888.86 | 636,626.92 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 23,523,814.56 | 7,898,225.75 |
长城新优选混合A期初份额184,190,033.56份，期间申购393,888.86份，赎回23,523,814.56份；C期初份额159,193,406.27份，期间申购636,626.92份，赎回7,898,225.75份。A、C份额均呈现赎回规模大于申购规模的情况，尤其A份额赎回超2000万份，反映部分投资者对基金短期表现或未来预期有所改变，投资者赎回行为可能影响基金规模与运作策略。
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