2025年第二季度，交银优享一年持有期混合（FOF）基金在市场波动中展现出独特的运作态势。从主要财务指标到投资策略，从资产组合到份额变动，诸多数据变化值得投资者深入剖析。本文将基于该基金2025年第2季度报告，为您详细解读其中关键信息，揭示投资机会与风险。

主要财务指标：两类份额收益表现分化

本期已实现收益：A类正收益，C类负收益

在2025年4月1日至2025年6月30日报告期内，交银优享一年持有期混合（FOF）A类本期已实现收益为8,985.98元，而C类则为 -4,922.88元。这一正一负的差异，反映出两类份额在投资收益实现上的不同路径。

本期利润：A类远超C类

A类本期利润达到557,443.08元，C类为35,123.57元 。A类利润显著高于C类，进一步表明A类份额在本季度投资运作中获取了更为可观的综合收益。

加权平均基金份额本期利润：A类略高于C类

A类加权平均基金份额本期利润为0.0072元，C类为0.0063元 。虽然差距不大，但也显示出A类份额在单位份额盈利上的微弱优势。

期末基金资产净值与份额净值：A类规模大，C类折价

期末基金资产净值A类为70,553,627.59元，C类为5,372,127.46元 ，A类规模远大于C类。而期末基金份额净值A类为1.0113元，C类为0.9975元，C类份额净值相对A类出现折价情况。

基金净值表现：与业绩比较基准有差距

近三个月：跑输业绩比较基准

过去三个月，交银优享一年持有期混合（FOF）A类净值增长率为0.78%，业绩比较基准收益率为1.19%，A类跑输基准0.41%；C类净值增长率为0.68%，同样跑输业绩比较基准0.51%。这表明在短期市场波动中，该基金未能有效把握市场节奏，实现超越基准的收益。

近六个月：表现优于业绩比较基准

过去六个月，A类净值增长率为1.33%，业绩比较基准收益率为0.03%，超出基准1.30%；C类净值增长率为1.13%，超出业绩比较基准1.10%。这显示出在稍长的时间段内，基金管理人的投资策略调整取得一定成效，使得基金能够超越业绩比较基准。

过去一年及更长时间：仍有提升空间

过去一年，A类净值增长率为4.35%，C类为3.94%，均低于业绩比较基准收益率5.57%。自基金合同生效起至今，A类净值增长率为 -0.25%，C类为 -1.67%，而业绩比较基准收益率为1.57%，基金长期收益表现与基准相比仍存在差距，反映出基金在长期投资策略的有效性和适应性上可能需要进一步优化。

投资策略与运作分析：灵活调整应对市场变化

宏观经济与市场环境分析

2025年二季度，国内经济在政策支持下表现平稳，但需求承接力不足，企业利润承压。海外方面，美国政策虽有扰动，但经济数据向好，市场衰退担忧缓解。权益市场先抑后扬，小微盘表现突出；债券市场收益率震荡，信用债收益率下行。

基金投资策略调整

基金密切关注市场动态，灵活调整资产结构。固定收益资产方面，优化持仓结构，增加久期和中长信用债配置；权益资产仓位整体不变，4月控回撤后回补，采用哑铃型配置，偏向小盘；其他类资产如黄金，因波动加大而小幅止盈。这种灵活的资产配置策略旨在应对市场不确定性，平衡风险与收益。

基金业绩表现：与财务指标及净值表现呼应

本基金业绩表现与前文所述主要财务指标和基金净值表现相互印证。A类份额在本期利润等指标上的优势，以及不同时间段净值增长率与业绩比较基准的关系，都反映出基金在投资运作过程中的实际成效。投资者可结合这些数据，更全面地评估基金在报告期内的业绩表现。

管理人展望：关注政策与风险因素

管理人预计三季度国内经济增速温和放缓，需关注政策对冲。海外方面，美联储降息态度及关税风险等因素将持续影响资本市场。权益市场虽下行风险相对可控，但不确定性仍存，或带来风险偏好回升机会；债市可能呈现震荡偏强格局，需把握交易性机会。投资者应密切关注这些因素对基金未来业绩的潜在影响。

基金资产组合：高度集中于基金投资

资产配置比例

报告期末，基金投资占基金总资产的比例高达94.26%，金额为74,154,913.27元；固定收益投资占4.61%，金额为3,623,012.74元；买入返售金融资产占0.13%，金额为100,000.00元；银行存款和结算备付金合计占0.83%，金额为654,582.18元。权益投资（股票）未列出具体金额。基金资产高度集中于基金投资，显示出FOF基金的典型特征，通过投资多只基金来分散风险。

债券投资组合

债券投资全部为国家债券，公允价值为3,623,012.74元，占基金资产净值比例为4.77%。从具体债券来看，前五名债券投资明细中，25国债01公允价值占比最高，为2.91%。这种债券配置结构有助于稳定基金收益，降低信用风险。

行业与股票投资：暂无相关投资

报告期末按行业分类的境内股票投资组合、港股通投资股票投资组合以及期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细均无相关内容，表明该基金在本季度未直接投资股票，而是通过投资其他基金间接参与股票市场。

基金投资明细：多为债券型基金

前十名基金投资明细

报告期末，按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名基金投资明细中，海富通上证城投债ETF占比最高，为16.42%。其中，交银施罗德基金管理有限公司管理的基金占多数，如交银纯债债券发起A/B、交银裕隆纯债债券C等。这些基金多为债券型基金，与基金整体资产配置偏向固定收益类资产相契合。

交易及持有基金产生的费用

当期持有基金产生的应支付销售服务费为30,303.57元，其中涉及管理人及关联方所管理基金产生的费用为21,750.01元；应支付管理费为53,430.38元 ，涉及管理人及关联方所管理基金产生的费用为21,329.17元；应支付托管费为15,726.19元 ，涉及管理人及关联方所管理基金产生的费用为6,999.45元。这些费用虽已在被投资基金净值中体现，但投资者仍需关注其对基金整体收益的间接影响。

开放式基金份额变动：赎回规模较大

A类份额：赎回超千万

交银优享一年持有期混合（FOF）A类报告期期初基金份额总额为81,105,26

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