招商能源转型混合季报解读：份额赎回近1300万份，净值增长率降10%
招商能源转型混合型证券投资基金于2025年7月18日发布了2025年第2季度报告。报告期内，该基金面临份额赎回、净值下跌等情况，投资策略也有所调整。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：利润与净值双降
本期已实现收益为负
报告期内，招商能源转型混合A本期已实现收益为 -9,295,745.12元，C类为 -7,269,229.65元，表明基金在利息收入、投资收益等扣除费用和信用减值损失后余额为负。
本期利润亏损
A类本期利润为 -7,468,918.47元，C类为 -5,475,476.82元，反映出基金整体处于亏损状态。
加权平均基金份额本期利润下滑
A类加权平均基金份额本期利润为 -0.0571元，C类为 -0.0517元，显示每份基金份额盈利情况不佳。
期末基金资产净值缩水
A类期末基金资产净值为60,981,760.38元，C类为49,946,939.65元，较前期有明显下降。
期末基金份额净值降低
A类期末基金份额净值为0.4791元，C类为0.4663元，基金价值下降。
| 主要财务指标 | 招商能源转型混合A | 招商能源转型混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -9,295,745.12 | -7,269,229.65 |
| 本期利润（元） | -7,468,918.47 | -5,475,476.82 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0571 | -0.0517 |
| 期末基金资产净值（元） | 60,981,760.38 | 49,946,939.65 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.4791 | 0.4663 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
短期表现
过去三个月，A类份额净值增长率为 -10.03%，业绩比较基准收益率为0.24%，A类跑输基准10.27%；C类份额净值增长率为 -10.22%，跑输基准10.46%。
中期表现
过去六个月，A类份额净值增长率为 -9.11%，业绩比较基准收益率为 -0.09%，A类跑输基准9.02%；C类份额净值增长率为 -9.46%，跑输基准9.37%。
长期表现
过去一年，A类份额净值增长率为 -13.21%，业绩比较基准收益率为14.47%，A类跑输基准27.68%；C类份额净值增长率为 -13.90%，跑输基准28.37%。过去三年，A类份额净值增长率为 -61.52%，业绩比较基准收益率为 -42.13%，A类跑输基准19.39%；C类份额净值增长率为 -62.43%，跑输基准20.30%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -52.09%，业绩比较基准收益率为 -38.92%，A类跑输基准13.17%；C类份额净值增长率为 -53.37%，跑输基准14.45%。
| 阶段 | 招商能源转型混合A | 招商能源转型混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | -10.03% | 2.08% | 0.24% | 1.61% | -10.27% | -10.22% | 2.08% | 0.24% | 1.61% | -10.46% |
| 过去六个月 | -9.11% | 1.97% | -0.09% | 1.39% | -9.02% | -9.46% | 1.97% | -0.09% | 1.39% | -9.37% |
| 过去一年 | -13.21% | 2.03% | 14.47% | 1.71% | -27.68% | -13.90% | 2.03% | 14.47% | 1.71% | -28.37% |
| 过去三年 | -61.52% | 1.76% | -42.13% | 1.47% | -19.39% | -62.43% | 1.76% | -42.13% | 1.47% | -20.30% |
| 自基金合同生效起至今 | -52.09% | 1.71% | -38.92% | 1.54% | -13.17% | -53.37% | 1.72% | -38.92% | 1.54% | -14.45% |
投资策略与运作：持仓结构调整
2025年二季度，经济表现出一定韧性但也有压力，A股市场震荡整理，结构性机会突出。本基金配置仍集中在广义新能源板块，持仓结构较一季度分散，涉及工控自动化、锂电材料、智能驾驶、电源设备、光伏新技术等方向，并增配了港股。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
报告期内，A类份额净值增长率为 -10.03%，同期业绩基准增长率为0.24%；C类份额净值增长率为 -10.22%，同期业绩基准增长率为0.24%，两类份额净值增长率均为负且跑输业绩基准。
基金资产组合：权益投资占比近90%
权益投资主导
报告期末，权益投资金额为100,534,007.66元，占基金总资产的比例为89.89%，其中股票投资金额相同，占比也为89.89%。通过港股通交易机制投资的港股金额为30,868,275.47元，占基金净值比例27.83%。
其他资产分布
银行存款和结算备付金合计9,730,429.07元，占比8.70%；其他资产467,105.89元，占比0.42%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 100,534,007.66 | 89.89 |
| 其中：股票 | 100,534,007.66 | 89.89 | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 9,730,429.07 | 8.70 |
| 8 | 其他资产 | 467,105.89 | 0.42 |
| 9 | 合计 | 111,845,518.95 | 100.00 |
股票投资组合：制造业占比超六成
境内股票投资
境内股票投资中，制造业公允价值为69,663,068.44元，占基金资产净值比例62.80%，其他行业占比极小。
港股通投资股票
港股通投资股票中，工业公允价值为3,339,963.07元，占基金资产净值比例3.01%；信息技术公允价值为13,056,723.75元，占比11.77% ，整体占基金资产净值比例27.83%。
| 代码 | 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） | 港股通投资股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - | - | - |
| B | 采矿业 | - | - | - | - |
| C | 制造业 | 69,663,068.44 | 62.80 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 419.75 | 0.00 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - | 13,056,723.75 | 11.77 |
| J | 金融业 | - | - | - | - |
| K | 房地产业 | - | - | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - | - | - |
| P | 教育 | - | - | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - | - | - |
| S | 综合 | - | - | - | - |
| 合计 | 69,665,732.19 | 62.80 | 30,868,275.47 | 27.83 |
股票投资明细：宁德时代居首
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，宁德时代占比7.65%居首，协鑫科技占比6.69%次之，前十大股票投资明细反映了基金在个股上的布局。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 33,660 | 8,489,725.20 | 7.65 |
| 2 | 03800 | 协鑫科技 | 8,142,000 | 7,425,096.90 | 6.69 |
| 3 | 603063 | 禾望电气 | 213,200 | 7,218,952.00 | 6.51 |
| 4 | 300432 | 富临精工 | 544,985 | 7,122,953.95 | 6.42 |
| 5 | 603416 | 信捷电气 | 114,800 | 6,436,836.00 | 5.80 |
| 6 | 688778 | 厦钨新能 | 95,978 | 5,367,089.76 | 4.84 |
| 7 | 603799 | 华友钴业 | 139,088 | 5,149,037.76 | 4.64 |
| 8 | 002979 | 雷赛智能 | 112,200 | 4,968,216.00 | 4.48 |
| 9 | 002850 | 科达利 | 39,600 | 4,481,532.00 | 4.04 |
| 10 | 605376 | 博迁新材 | 115,700 | 4,434,781.00 | 4.00 |
开放式基金份额变动：赎回份额近1300万份
A类份额变动
报告期期初A类基金份额总额为137,876,152.40份，期间总申购份额2,407,933.29份，总赎回份额12,993,349.51份，期末份额总额127,290,736.18份，赎回份额较多。
C类份额变动
报告期期初C类基金份额总额为104,173,313.19份，期间总申购份额20,535,068.02份，总赎回份额17,597,373.49份，期末份额总额107,111,007.72份，申购赎回较为活跃。
| 项目 | 招商能源转型混合A | 招商能源转型混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 137,876,152.40 | 104,173,313.19 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 2,407,933.29 | 20,535,068.02 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 12,993,349.51 | 17,597,373.49 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 127,290,736.18 | 107,111,007.72 |
综合来看，招商能源转型混合基金在二季度面临净值下跌、份额赎回等挑战，投资策略虽有调整，但后续表现仍需关注市场变化及基金的运作调整。投资者应谨慎评估风险，结合自身情况做出投资决策。
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