大摩量化配置混合季报解读：份额减少4.5%，利润变动超100%
2025年第二季度，大摩量化配置混合基金披露了季度报告。报告期内，该基金在份额、利润等方面出现了较为明显的变化，值得投资者关注。
主要财务指标：利润与收益有波动
各份额表现分化
本季度大摩量化配置混合A类和C类基金在主要财务指标上呈现不同态势。A类本期已实现收益为 -478,553.20元，本期利润为 -435,543.42元；C类本期已实现收益 -1,331.16元，本期利润595.09元。从数据看，A类处于亏损状态，C类虽本期利润为正，但已实现收益仍为负。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.0057元，C类为0.0026元 。期末基金资产净值A类为78,793,409.61元，C类为228,289.52元，期末基金份额净值A类1.041元，C类1.028元。
| 主要财务指标 | 大摩量化配置混合A | 大摩量化配置混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -478,553.20 | -1,331.16 |
| 本期利润（元） | -435,543.42 | 595.09 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0057 | 0.0026 |
| 期末基金资产净值（元） | 78,793,409.61 | 228,289.52 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.041 | 1.028 |
基金净值表现：与基准差距明显
多阶段跑输业绩比较基准
从不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比来看，无论是A类还是C类基金，在过去三个月、六个月、一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今等多个阶段，净值增长率大多低于业绩比较基准收益率。如A类过去一年净值增长率为2.76%，而业绩比较基准收益率为12.19% ，差距达 -9.43%；C类过去一年净值增长率2.59%，与业绩比较基准收益率差值为 -9.60%。这表明该基金在各阶段的表现未能达到业绩比较基准设定的水平。
| 阶段 | 大摩量化配置混合A | 大摩量化配置混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -0.38% | 1.15% | 1.38% | -1.76% | 0.28% | -0.48% | 1.16% | 1.38% | -1.86% | 0.29% |
| 过去六个月 | -3.97% | 0.93% | 0.32% | -4.29% | 0.12% | -4.10% | 0.94% | 0.32% | -4.42% | 0.13% |
| 过去一年 | 2.76% | 1.14% | 12.19% | -9.43% | 0.04% | 2.59% | 1.14% | 12.19% | -9.60% | 0.04% |
| 过去三年 | -45.07% | 1.01% | -6.85% | -38.22% | 0.13% | -45.38% | 1.01% | -6.85% | -38.53% | 0.13% |
| 过去五年 | -42.58% | 1.21% | 0.88% | -43.46% | 0.27% | -43.27% | 1.21% | 0.88% | -44.15% | 0.27% |
| 自基金合同生效起至今 | 30.66% | 1.30% | 80.58% | -49.92% | 0.20% | -38.95% | 1.24% | 4.06% | -43.01% | 0.27% |
投资策略与运作：市场向好但基金低配波动风格
市场环境与基金策略调整
报告期内市场表现超出预期，投资者风险偏好上行，证券市场底部格局确认。尽管出口链相关企业因关税升级股价探底，但经济基本面持续复苏支撑市场价格修复。在此背景下，多数指数实现正收益，市场资金面积极改善，呈现温和上行且个股分化极大的结构性行情。本基金相对业绩比较基准指数，始终低配波动率风格暴露，旨在通过风险模型精确控制投资组合风险暴露，实现收益和风险的更好平衡。
基金业绩表现：未达预期
业绩受多种因素影响
结合前面的净值表现及投资策略可知，本基金在报告期内的业绩表现未达业绩比较基准。市场整体环境虽向好，但个股分化大，基金低配波动率风格虽意在控制风险，但可能在一定程度上影响了收益获取，导致未能跑赢业绩比较基准。
资产组合情况：权益投资占比高
权益投资主导资产配置
报告期末，基金总资产84,231,860.30元。其中权益投资（股票）金额为73,659,005.40元，占基金总资产的比例达87.45%；固定收益投资（债券）3,632,303.34元，占比4.31%；银行存款和结算备付金合计2,961,849.91元，占比3.52%；其他资产3,978,701.65元，占比4.72% 。权益投资占据主导地位，显示基金对股票市场的侧重。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 73,659,005.40 | 87.45 |
| 固定收益投资（债券） | 3,632,303.34 | 4.31 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,961,849.91 | 3.52 |
| 其他资产 | 3,978,701.65 | 4.72 |
| 合计 | 84,231,860.30 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业占比近六成
行业配置集中于制造业等
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值45,659,215.00元，占基金资产净值比例57.78%，占比近六成；采矿业公允价值4,985,609.00元，占比6.31%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值4,963,820.40元，占比6.28%；批发和零售业公允价值3,607,749.00元，占比4.57%；交通运输、仓储和邮政业公允价值4,889,460.00元，占比6.19%；教育公允价值608,260.00元，占比0.77%；文化、体育和娱乐业公允价值3,515,190.00元，占比4.45%。行业配置相对集中在制造业等少数行业。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 45,659,215.00 | 57.78 |
| 采矿业 | 4,985,609.00 | 6.31 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 4,963,820.40 | 6.28 |
| 批发和零售业 | 3,607,749.00 | 4.57 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 4,889,460.00 | 6.19 |
| 教育 | 608,260.00 | 0.77 |
| 文化、体育和娱乐业 | 3,515,190.00 | 4.45 |
股票投资明细：个股配置较分散
前十股票占比均不超2%
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，持仓较为分散。占比最高的是601318 XD中国平，比例为1.50%，其余如605117德业股份、603993洛阳钼业等占比均在1.25% - 1.28%左右，002970锐明技术占比1.05%。没有单一股票占据绝对主导地位。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 601318 | XD中国平 | 1.50 |
| 2 | 605117 | 德业股份 | 1.28 |
| 3 | 603993 | 洛阳钼业 | 1.28 |
| 4 | 603766 | 隆鑫通用 | 1.28 |
| 5 | 000963 | 华东医药 | 1.26 |
| 6 | 600704 | 物产中大 | 1.26 |
| 7 | 601688 | 华泰证券 | 1.26 |
| 8 | 600873 | 梅花生物 | 1.25 |
| 9 | 600519 | 贵州茅台 | 1.25 |
| 10 | 002970 | 锐明技术 | 1.05 |
开放式基金份额变动：两类份额均减少
赎回导致份额下降
大摩量化配置混合A类报告期期初基金份额总额79,913,489.84份，期间总申购份额696,449.35份，总赎回份额4,899,485.35份，期末份额总额75,710,453.84份，减少比例约4.5%；C类期初份额总额251,797.53份，期间总申购份额48,681.22份，总赎回份额78,429.01份，期末份额总额222,049.74份，减少比例约11.7%。整体来看，两类份额均因赎回而减少。
| 项目 | 大摩量化配置混合A | 大摩量化配置混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 79,913,489.84 | 251,797.53 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 696,449.35 | 48,681.22 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 4,899,485.35 | 78,429.01 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 75,710,453.84 | 222,049.74 |
综合来看，2025年第二季度大摩量化配置混合基金在业绩表现、份额变动等方面呈现出一定特点。投资者需关注基金在不同市场环境下的策略调整效果，以及行业和个股配置的合理性，谨慎做出投资决策。
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