骑士乳业（维权）近期收到北京证券交易所的年报问询函，就经营业绩、生物资产及资产减值、货币资金等多方面问题进行询问。公司及天职国际会计师事务所本着勤勉尽责原则，对相关问题进行了认真讨论、核查与落实，并予以回复。

经营业绩：营收增长但利润下滑

报告期内，骑士乳业营业收入12.97亿元，同比增长3.22%，但归属于上市公司股东的净利润为 -769.51万元，而2023年为9385.19万元。2025年一季度，公司实现营业收入3.80亿元，同比上涨55.88%，归属于上市公司股东净利润1065.23万元，同比下降38.70%。 1. 毛利率下滑：2022 - 2024年，公司综合毛利率分别为21.37%、18.96%、16.24%，持续下滑。主要因市场环境影响，生鲜乳、乳制品销售单价下降，白砂糖受气候影响成本上升。与同行业可比公司相比，虽各行业主要产品毛利存在偏差，但总体变动情况一致。 2. 净利润下滑原因：一是甜菜含糖量低致白砂糖成本上升；二是期货业务操作亏损；三是养殖行业不景气，售牛损失大；四是计提生物资产减值损失。公司已采取优化牛群结构、暂停期货业务等措施改善盈利能力。2025年一季度增收不增利主要因白砂糖成本上升。 3. 四季度收入占比高：2024年第四季度收入占全年销售比例较高，主要因甜菜制糖工厂生产的季节性特征，第四季度为白砂糖主要生产、销售期。2024年第三季度亏损主因期货业务亏损，第四季度亏损则因甜菜含糖率下降及计提生物资产减值准备。

生物资产及资产减值、折旧

1. 资产划分依据：依据《企业会计准则第5号 - 生物资产》，公司将母牛初始计量为生产性生物资产，公牛为消耗性生物资产。生产性生物资产内部分类依据牛只月龄和生长阶段划分，与同行业可比公司一致。报告期末两类生物资产金额增长，因有机饲草料价格上升致牛只饲喂成本增加，以及犊牛市场价格低，期末留养公犊牛单位成本较高。
2. 减值原因及充分性：受市场供求关系和价格变动影响，公司对生物资产进行减值测试。生产性生物资产中犊牛和成母牛可收回金额大于账面价值，未计提减值；育成牛和青年牛计提减值。消耗性生物资产（公牛）按成本与可变现净值孰低计量计提跌价准备。公司减值测试方法符合企业会计准则规定，不存在前期计提不及时、不充分情形。
3. 初始计量与转群：自行培育模式下，犊牛、育成牛、青年牛、成母牛初始计量依据牛只生长阶段的成本归集，具有合理性。生产性生物资产转入消耗性生物资产，因持有目的变化，符合会计准则规定。
4. 折旧合理性：公司对成母牛采用年限平均法折旧，使用寿命5年，预计净残值率20%，年折旧率16%，与同行业上市公司基本一致。犊牛、育成牛、青年牛未达预定生产经营目的，未进行折旧，符合会计准则规定。

货币资金、有息负债及经营活动现金流

1. 借款与资产负债率：报告期末，公司货币资金期末余额2.34亿元，较期初下降45.63%，资产负债率为61.85%。虽经营活动现金流量净额保持较高水平，但因业务拓展、季节性生产及重资产运营模式，仍需大量借款，利息费用与有息负债规模匹配。与同行业可比公司相比，公司各版块资产负债率小于同行业公司，因独特循环经济模式。
2. 有息负债与偿债能力：公司主要有息负债包括短期借款、长期借款、售后回租等多种类型。公司经营活动现金流量净额较高，可自由支配货币资金及现金流入能覆盖一年内到期有息负债，银行融资渠道畅通，具备足够偿付能力，不存在流动性风险。
3. 货币资金变化：货币资金规模下降因业绩下滑、项目建设资金支出、期货业务亏损及偿还债务等。利息收入与货币资金规模匹配。其他货币资金主要为期货账户资金，因期货交易规模增加而增长，期货保证金为受限资金，其他可动用资金及电商平台账户资金不存在使用受限。

期货交易：存在投机行为

2024年公司开展期货套期保值业务，但投资收益为 -3776.94万元，主要因期货操作亏损。公司存在超出合理套保范围的投机行为，内部控制制度存在缺陷。公司已停止投机性质的高风险金融衍生品投资操作，后续将完善内控制度。期货交易亏损金额认定符合《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号 - 非经常性损益》规定。

应收账款、信用减值损失

报告期末，公司应收账款期末价值为8414.24万元，较期初同比增长72.10%。增长因业务量增加及新开拓客户，与营业收入变动匹配，不存在延长信用期限扩大销售情形。前五大应收账款期后均已回款，不存在回款风险，坏账准备计提充分。个人客户为甜菜订单户，因无法收回农资款，公司已全额计提坏账准备，此后不再开展该类业务。

应付账款：因甜菜采购量增加

报告期末，公司应付账款4.78亿元，较期初增长51.54%，主要因应付原材料款及包装物款增加，源于糖业本期甜菜采购量大幅增加。公司与甜菜订单户不存在关联关系，结算模式导致年末应付账款余额大幅增加。

主要客户和供应商

1. 伊利乳业：公司与内蒙古伊利实业集团股份有限公司同时存在销售和采购交易，销售包括乳粉委托加工、白砂糖销售，采购为全脂乳粉。奶粉代加工业务采用净额法核算，符合会计准则规定，业务具有商业实质及合理性。
2. 兴旭海商贸：包头市兴旭海商贸有限公司与公司合作多年，交易内容、定价、结算条款及信用政策与其他经销商一致，销售规模与其经营规模匹配，期后回款情况良好。

预计负债：诉讼未计提符合准则

公司作为被告涉及知识产权纠纷案件，部分案件已驳回原告起诉，部分案件判决公司承担赔偿500万元。报告期末未计提预计负债，因部分案件胜诉无支付义务，未判决案件败诉风险极低，符合企业会计准则规定。

债权投资：符合准则规定

公司通过子公司对内蒙古正时草业有限责任公司合计持有20%股权，将其划分为债权投资。因管理业务模式为收取固定收益，符合以摊余成本计量的金融资产条件，符合金融工具准则相关规定。

生物资产的处置方式：符合规定

公司对生物资产（牛）的处置方式分为售牛、处置牛和死淘牛，不同处置方式会计处理依据牛只持有目的、核算方法及处置方式，符合企业会计准则规定。处置牛和死淘牛作为非经常性损益列报，售牛作为经常性损益，符合《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号 - 非经常性损益》规定。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。