万家消费成长季报解读：份额减少2.55%，净值增长率下滑2.39%
万家消费成长股票型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度面临诸多挑战，份额减少、净值增长率下滑等情况值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润为负
多项指标下滑，投资收益不佳
万家消费成长基金在2025年4月1日至6月30日期间，多项主要财务指标表现不佳。本期已实现收益为 -12,886,156.93元，本期利润为 -2,999,911.91元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0215元。期末基金资产净值为250,435,862.94元，期末基金份额净值为1.8307元。这表明在该季度内，基金的投资收益未能达到预期，出现了亏损的情况。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -12,886,156.93 |
| 2.本期利润 | -2,999,911.91 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0215 |
| 4.期末基金资产净值 | 250,435,862.94 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.8307 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率低于业绩比较基准
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，过去三个月，基金净值增长率为 -1.08%，而业绩比较基准收益率为1.31%，两者差值为 -2.39%。在过去六个月、一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今等不同阶段，基金净值增长率与业绩比较基准收益率也存在一定差距。这说明该基金在不同时间段内，整体表现落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.08% | 1.00% | 1.31% | 0.87% | -2.39% | 0.13% |
| 过去六个月 | -4.38% | 0.97% | 0.40% | 0.81% | -4.78% | 0.16% |
| 过去一年 | -1.55% | 1.26% | 12.41% | 1.10% | -13.96% | 0.16% |
| 过去三年 | -23.78% | 1.06% | -6.62% | 0.88% | -17.16% | 0.18% |
| 过去五年 | -10.79% | 1.19% | 1.13% | 0.94% | -11.92% | 0.25% |
| 自基金合同生效起至今 | 83.07% | 1.29% | 20.75% | 0.95% | 62.32% | 0.34% |
投资策略与运作：持仓分散，行业轮动
应对市场变化，调整持仓结构
2025年二季度，全球股票市场因美国加征关税出现大幅震荡，A股市场中小盘股表现较好。国内经济方面，投资端贡献一般，消费增速先扬后抑。基金整体持仓以消费、非银为主，持仓较为分散，以自下而上选股为主。禁酒令出台后，基金将部分仓位从传统消费领域转向新兴消费领域，并关注公司治理改善的个股机会。
基金业绩表现：短期表现不佳
份额净值增长率为负
截至报告期末，万家消费成长基金份额净值为1.8307元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.08%，同期业绩比较基准收益率为1.31%。短期来看，基金业绩未能达到业绩比较基准，表现不佳。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比87.02%
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为219,930,734.69元，占基金总资产的比例为87.02%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计32,742,442.99元，占比12.95%，其他资产77,192.10元，占比0.03%。可见，该基金资产配置以权益类资产为主，风险相对较高。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 219,930,734.69 | 87.02 |
| 其中：股票 | 219,930,734.69 | 87.02 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 32,742,442.99 | 12.95 |
| 8 | 其他资产 | 77,192.10 | 0.03 |
| 9 | 合计 | 252,750,369.78 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布较广
制造业占比最高
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，制造业公允价值为126,478,225.22元，占基金资产净值比例为50.50%，是占比最高的行业。其次为金融业，占比21.80%。其他行业如电力、热力、燃气及水生产和供应业、批发和零售业等也有一定配置。基金未持有港股通投资股票。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 126,478,225.22 | 50.50 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 12,419,286.00 | 4.96 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 3,849,000.00 | 1.54 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 10,016,200.47 | 4.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 54,589,256.00 | 21.80 |
| K | 房地产业 | 1,211,166.00 | 0.48 |
| L | 租赁和商务服务业 | 6,122,510.00 | 2.44 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 16,826.50 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 5,228,264.50 | 2.09 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 219,930,734.69 | 87.82 |
股票投资明细：前十股票有侧重
京东方A占比最大
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，京东方A的公允价值为23,464,000.98元，占基金资产净值比例为9.37%，是占比最大的股票。其他如中国太保、燕京啤酒等也在前十之列。这些股票的表现将对基金净值产生重要影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000725 | 京东方A | 5,880,702 | 23,464,000.98 | 9.37 |
| 6 | 601601 | 中国太保 | 294,400 | 11,042,944.00 | 4.41 |
| 7 | 000729 | 燕京啤酒 | 845,700 | 10,934,901.00 | 4.37 |
| 8 | 600707 | 彩虹股份 | 1,263,100 | 8,159,626.00 | 3.26 |
| 9 | 688036 | 传音控股 | 102,307 | 8,153,867.90 | 3.26 |
| 10 | 300059 | 东方财富 | 349,900 | 8,093,187.00 | 3.23 |
开放式基金份额变动：份额有所减少
赎回导致份额减少2.55%
报告期期初基金份额总额为142,443,325.04份，期间总申购份额为2,699,219.36份，总赎回份额为8,344,902.08份，期末基金份额总额为136,797,642.32份。由于赎回份额大于申购份额，基金份额减少了5,645,682.72份，减少比例约为2.55%。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 142,443,325.04 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,699,219.36 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 8,344,902.08 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 136,797,642.32 |
万家消费成长基金在2025年二季度面临份额减少、净值增长率下滑等情况，投资者需密切关注基金后续投资策略调整及业绩表现，谨慎做出投资决策。
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