银华新锐成长混合季报解读：份额赎回与净值下跌并存
银华新锐成长混合型证券投资基金2025年第二季度报告显示，该基金在报告期内面临份额赎回与净值下跌的情况。报告期内，银华新锐成长混合A、C份额均出现净赎回，其中A类份额赎回比例达2.17%，C类份额赎回比例为0.51%。同时，基金净值也有所下滑，A类份额净值增长率为 -0.38%，C类份额净值增长率为 -0.58%，而业绩比较基准收益率为1.69%。
主要财务指标：两类份额均现亏损
报告期内，银华新锐成长混合A和C两类份额的主要财务指标均呈现亏损状态。
| 主要财务指标 | 银华新锐成长混合A | 银华新锐成长混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -1,964,851.49 | -1,145,599.27 |
| 本期利润（元） | -841,267.42 | -331,449.30 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0042 | -0.0033 |
| 期末基金资产净值（元） | 179,931,152.73 | 88,606,587.83 |
| 期末基金份额净值 | 0.9210 | 0.8974 |
银华新锐成长混合A和C的本期已实现收益分别为 -1,964,851.49元和 -1,145,599.27元，本期利润分别为 -841,267.42元和 -331,449.30元，显示出在该季度内，基金的投资收益扣除相关费用和信用减值损失后为负。加权平均基金份额本期利润，A类为 -0.0042元，C类为 -0.0033元，表明每一份额在该季度的盈利情况不佳。期末基金资产净值A类为179,931,152.73元，C类为88,606,587.83元，期末基金份额净值A类为0.9210元，C类为0.8974元。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
从基金净值表现来看，无论是短期还是长期，银华新锐成长混合A和C的净值增长率与业绩比较基准相比，都存在一定差距。
| 阶段 | 银华新锐成长混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 银华新锐成长混合C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.38% | 1.69% | -2.07% | -0.58% | -2.27% |
| 过去六个月 | 1.90% | 3.50% | -1.60% | 1.50% | -2.00% |
| 过去一年 | 33.03% | 15.28% | 17.75% | 31.97% | 16.69% |
| 过去三年 | -29.19% | -2.31% | -26.88% | -30.86% | -28.55% |
| 自基金合同生效起至今 | -7.90% | 1.83% | -9.73% | -10.26% | -12.09% |
过去三个月，A类份额净值增长率为 -0.38%，C类份额为 -0.58%，而业绩比较基准收益率为1.69%，两类份额分别跑输业绩比较基准2.07个百分点和2.27个百分点。过去一年，虽然两类份额净值增长率高于业绩比较基准，但过去三年及自基金合同生效起至今，均大幅跑输业绩比较基准，显示出基金长期业绩表现有待提升。
投资策略与运作：市场波动中调整持仓
二季度，资本市场宽幅波动，结构分化明显，小盘占优。本基金秉承价值投资理念，主要集中于半导体设备、创新药、部分耐用品牌消费品和少许AI相关软硬件等领域。 操作上，对长期成长前景有瑕疵的个股止损，对基本面看不清但有涨幅的个股止盈，同时加仓滞涨的优质成长个股，以降低组合波动性。基金经理对三季度市场不悲观，将积极把握结构性投资机会，重点关注具备良好基本面支撑，并有望受益于高质量转型的企业。
基金业绩表现：两类份额净值均下滑
截至报告期末，银华新锐成长混合A基金份额净值为0.9210元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.38%；银华新锐成长混合C基金份额净值为0.8974元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.58%；而业绩比较基准收益率为1.69%。两类份额净值增长率均为负，且跑输业绩比较基准，表明在二季度市场环境下，基金业绩表现不佳。
基金资产组合：权益投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为253,657,293.75元，占基金总资产的比例为93.20%，其中股票投资占比相同。固定收益投资金额为1,417,788.05元，占比0.52%，主要为国家债券。银行存款和结算备付金合计16,654,249.55元，占比6.12%，其他资产447,110.38元，占比0.16%。整体来看，基金资产配置以权益投资为主，风险相对较高。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 253,657,293.75 | 93.20 |
| 其中：股票 | 253,657,293.75 | 93.20 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,417,788.05 | 0.52 |
| 其中：债券 | 1,417,788.05 | 0.52 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 16,654,249.55 | 6.12 |
| 8 | 其他资产 | 447,110.38 | 0.16 |
| 9 | 合计 | 272,176,441.73 | 100.00 |
股票投资组合：制造业与信息技术业占比较高
境内股票投资组合
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为191,144,396.87元，占基金资产净值比例为71.18%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为27,656,180.22元，占比10.30%。其他行业占比较小，批发和零售业仅有2,244.00元，占比几乎可忽略不计。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 191,144,396.87 | 71.18 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 27,656,180.22 | 10.30 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 218,806,445.09 | 81.48 |
港股通投资股票投资组合
行业类别中，信息技术公允价值为16,541,623.95元，占基金资产净值比例为6.16%；医疗保健公允价值为9,895,346.02元，占比3.68%；消费者非必需品和金融分别占比1.21%和1.10%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 消费者非必需品 | 3,249,232.25 | 1.21 |
| 消费者常用品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | 2,966,390.96 | 1.10 |
| 医疗保健 | 9,895,346.02 | 3.68 |
| 工业 | 592,767.50 | 0.22 |
| 信息技术 | 16,541,623.95 | 6.16 |
| 电信服务 | 1,605,487.98 | 0.60 |
| 公用事业 | - | - |
| 地产建筑业 | - | - |
| 合计 | 34,850,848.66 | 12.98 |
股票投资明细：半导体相关企业居多
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，北方华创、中微公司、拓荆科技等半导体设备企业位列其中，显示出基金对半导体行业的青睐。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002371 | 北方华创 | 45,100 | 19,943,671.00 | 7.43 |
| 2 | 688012 | 中微公司 | 102,328 | 18,654,394.40 | 6.95 |
| 3 | 688072 | 拓荆科技 | 118,468 | 18,209,716.28 | 6.78 |
| 4 | 600418 | 江淮汽车 | 440,600 | 17,663,654.00 | 6.58 |
| 5 | 688120 | 华海清科 | 101,618 | 17,142,956.60 | 6.38 |
| 6 | 688037 | 芯源微 | 135,544 | 14,530,316.80 | 5.41 |
| 7 | 688361 | 中科飞测 | 168,200 | 14,160,758.00 | 5.27 |
| 8 | 688409 | 富创精密 | 221,025 | 12,158,585.25 | 4.53 |
| 9 | 301269 | 华大九天 | 98,000 | 12,140,240.00 | 4.52 |
| 10 | 688111 | 金山办公 | 35,456 | 9,929,452.80 | 3.70 |
开放式基金份额变动：两类份额均现净赎回
报告期内，银华新锐成长混合A和C两类份额均出现净赎回情况。A类份额期初总额为199,726,139.20份，期间总申购份额为5,636,123.59份，总赎回份额为10,006,464.15份，期末份额总额为195,355,798.64份，净赎回比例为2.17%。C类份额期初总额为97,743,342.38份，期间总申购份额为14,236,780.76份，总赎回份额为13,241,449.72份，期末份额总额为98,738,673.42份，净赎回比例为0.51%。
| 项目 | 银华新锐成长混合A | 银华新锐成长混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 199,726,139.20 | 97,743,342.38 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 5,636,123.59 | 14,236,780.76 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 10,006,464.15 | 13,241,449.72 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 195,355,798.64 | 98,738,673.42 |
综合来看，银华新锐成长混合基金在2025年第二季度面临净值下跌和份额赎回的双重压力。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意市场波动以及基金投资策略调整对业绩的影响。
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