2025年第二季度，银华乐享混合型证券投资基金在复杂的市场环境下，经历了份额变动与净值波动。本季度报告呈现出基金份额赎回规模较大、净值增长率与业绩比较基准差距明显等特点。以下将对报告中的关键数据和信息进行深度解读。

主要财务指标：两类份额均现亏损

银华乐享混合A、C收益与利润双降

报告期内，银华乐享混合A本期已实现收益为 -5,694,337.63元，本期利润为 -4,564,064.00元；银华乐享混合C本期已实现收益为 -2,280,811.79元，本期利润为 -2,023,456.35元。两类份额均出现亏损情况。加权平均基金份额本期利润方面，A类为 -0.0107元，C类为 -0.0127元。从期末数据看，A类基金资产净值为273,825,734.16元，份额净值0.6542元；C类基金资产净值为97,068,098.29元，份额净值0.6461元。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

近三月净值增长率为负，差距明显

过去三个月，银华乐享混合A净值增长率为 -1.48%，业绩比较基准收益率为1.67%，差值达 -3.15%；银华乐享混合C净值增长率为 -1.58%，与业绩比较基准收益率差值为 -3.25%。从长期数据看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率为 -34.58%，C类为 -22.60%，均大幅低于业绩比较基准收益率。

投资策略与运作：市场波动中调仓换股

应对市场分化，调整持仓结构

二季度资本市场宽幅波动，结构分化明显，小盘占优。本基金秉承价值投资理念，对部分长期成长前景有瑕疵的个股止损，对基本面不清但有涨幅的个股止盈，同时加仓滞涨的优质成长个股。基金经理表示对三季度市场不悲观，将把握结构性投资机会，关注基本面良好且受益于高质量转型的企业。

基金业绩表现：未能达业绩比较基准

两类份额净值增长不敌业绩基准

截至报告期末，银华乐享混合A基金份额净值为0.6542元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.48%；银华乐享混合C基金份额净值为0.6461元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.58%，而业绩比较基准收益率为1.67%，两类份额均未达到业绩比较基准。

基金资产组合：权益投资占比超九成

股票投资主导，债券投资占比较小

报告期末，基金总资产为374,787,123.11元，其中权益投资（股票）金额为350,872,991.18元，占基金总资产的比例为93.62%；固定收益投资（债券）金额为2,329,223.23元，占比0.62%。此外，通过港股通交易机制投资的港股公允价值为41,659,449.13元，占期末净值比例为11.23%。

行业股票投资组合：制造业占比超七成

境内外行业配置有侧重

境内股票投资组合中，制造业公允价值为270,227,089.05元，占基金资产净值比例为72.86%；信息传输、软件和信息技术服务业占比10.50%。港股通投资股票投资组合中，消费者非必需品占比0.90%，整体港股投资占基金资产净值比例为11.23%。

股票投资明细：前十股票集中半导体等领域

多只半导体相关股票位列前十

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，华海清科、北方华创、中微公司等半导体相关企业位列其中。华海清科占比7.85%，北方华创占比7.69%，中微公司占比7.62%。

开放式基金份额变动：赎回份额近3000万份

A、C两类份额赎回规模较大

报告期内，银华乐享混合A期初份额总额为433,905,491.38份，期间总申购份额4,617,410.97份，总赎回份额19,933,378.36份，期末份额总额418,589,523.99份；银华乐享混合C期初份额总额175,451,653.88份，期间总申购份额4,124,146.48份，总赎回份额29,349,971.81份，期末份额总额150,225,828.55份。两类份额赎回规模较大，合计近3000万份。

综合来看，2025年第二季度银华乐享混合基金面临净值增长压力与份额赎回情况。投资者需密切关注基金在后续市场环境中的投资策略调整及业绩表现，谨慎做出投资决策。

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