来源：阿尔法工场

导语：镁佳股份的客户和供应商集中度双高，2024年前五大客户营收占比84.7%，前五大供应商采购占比77.2%。

01 行业现状及趋势

汽车智能操作系统市场正经历快速增长，其中2024年全球配备集成式域控解决方案的新汽车规模达1130万辆，预计2029年将增至4330万辆，年复合增长率43.8%。中国市场表现尤为突出，2024年配备集成式域控解决方案的新车达680万辆，预计2029年将增长至2230万辆。在此背景下，Megatronix Inc.（镁佳股份）于2025年6月30日向港交所递交IPO申请，成为行业关注焦点。

02 Megatronix公司概况

Megatronix由前蔚来副总裁庄莉博士创立，专注于研发以AI为核心的集成式域控解决方案。公司提供"智能座舱+X"方案，整合智能座舱、ADAS、车联网等功能至单一域控制器。截至2025年6月，其技术已应用于奇瑞、长安、东风等品牌车型，2024年中国每10辆智能座舱新车就有1辆采用其解决方案。

财务表现方面，公司营收从2022年3.88亿元增长至2024年14.2亿元，但尚未实现盈利，三年累计亏损超10亿元。客户集中度高，2024年前五大客户贡献84.7%营收；供应商集中度同样较高，公司芯片等关键部件的采购集中在少数供应商，2024年前五大供应商占77.2%。

03 Megatronix的挑战与机遇

主要不足：盈利模式未验证，2024年毛利率仅21.8%；客户和供应商集中度双高；国际化能力待验证，目前主要市场在中国。

发展建议：加强基础软件研发，减少第三方依赖；拓展二线车企和海外客户，降低集中度风险；深化AI在车载场景的应用，提升产品差异化

04 结论与建议

总体而言，Megatronix凭借先发优势在中国市场占据重要地位，但需通过IPO融资加强技术研发和市场拓展，以应对日益激烈的行业竞争。

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