万家鑫动力月月购一年滚动持有混合季报解读：份额减少95%，净值增长率落后1.99%
万家鑫动力月月购一年滚动持有混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据进行详细解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：本期利润为负
本季度，万家鑫动力月月购一年滚动持有混合基金主要财务指标表现不佳。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -7,108,802.86元 |
| 本期利润 | -981,636.53元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0052元 |
| 期末基金资产净值 | 126,215,183.06元 |
| 期末基金份额净值 | 0.7486元 |
本期已实现收益为负，达到 -7,108,802.86元，这意味着基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负数。本期利润同样为负，为 -981,636.53元，反映出基金整体经营状况欠佳。加权平均基金份额本期利润为 -0.0052元，表明每一份基金份额在本季度的盈利情况不佳。期末基金资产净值为126,215,183.06元，期末基金份额净值为0.7486元，投资者需关注基金后续能否改善盈利状况。
基金净值表现：增长率低于业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
从不同时间段来看，该基金净值增长率与业绩比较基准收益率存在明显差距。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.41% | 1.10% | 1.58% | 0.95% | -1.99% | 0.15% |
| 过去六个月 | -3.93% | 1.05% | 1.55% | 0.88% | -5.48% | 0.17% |
| 过去一年 | -3.09% | 1.26% | 14.06% | 1.14% | -17.15% | 0.12% |
| 过去三年 | -26.69% | 1.07% | -9.49% | 0.91% | -17.20% | 0.16% |
| 过去五年 | -25.13% | 1.11% | -2.96% | 0.97% | -22.17% | 0.14% |
| 自基金合同生效起至今 | -25.14% | 1.11% | 0.06% | 0.96% | -25.20% | 0.15% |
过去三个月，基金净值增长率为 -0.41%，而业绩比较基准收益率为1.58%，相差 -1.99%，显示出基金在短期的表现落后于业绩比较基准。过去一年，基金净值增长率为 -3.09%，业绩比较基准收益率高达14.06%，差距进一步拉大至 -17.15%。自基金合同生效起至今，基金净值增长率为 -25.14%，业绩比较基准收益率为0.06%，差距为 -25.20%，长期来看，基金未能达到业绩比较基准的表现。
投资策略与运作：持仓分散，行业轮动应对变化
2025年二季度初，全球股票市场因美国加征关税出现大幅震荡，随后贸易争端缓和，A股市场反弹中小盘股表现更好。国内经济方面，制造业、基建投资增速回落，房地产投资跌幅扩大，消费增速超预期但禁酒令对白酒、餐饮消费产生压力。
基金整体持仓以消费、非银为主，因缺乏整体盈利周期较好的大行业，持仓较为分散，以自下而上选股为主。禁酒令后，部分仓位从传统消费领域转向新兴消费领域，并关注公司治理改善的个股机会。这种策略调整旨在适应市场变化，寻找新的投资机会，但也面临行业轮动判断失误的风险。
基金业绩表现：份额净值增长落后
截至报告期末，万家鑫动力月月购一年滚动持有混合基金份额净值为0.7486元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.41%，同期业绩比较基准收益率为1.58%。基金份额净值增长率落后于业绩比较基准收益率1.99%，表明基金在本季度未能跑赢业绩比较基准，投资者收益未达预期水平。
基金资产组合：权益投资占比高
报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 109,228,242.83 | 86.02 |
| 其中：股票 | 109,228,242.83 | 86.02 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 17,580,465.67 | 13.85 |
| 8 | 其他资产 | 165,026.27 | 0.13 |
| 9 | 合计 | 126,973,734.77 | 100.00 |
报告期末，权益投资金额为109,228,242.83元，占基金总资产的86.02%，其中股票投资占比同样为86.02%，显示基金在资产配置上侧重于权益类资产，风险相对较高。银行存款和结算备付金合计占比13.85%，其他资产占比0.13%。此外，本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为20,805,108.74元，占净值比例16.48%，增加了投资的多样性，但也面临港股市场特有的风险。
股票投资组合：行业分布较广
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 50,823,641.48 | 40.27 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 2,525,768.00 | 2.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,186,896.00 | 0.94 |
| J | 金融业 | 29,343,138.00 | 23.25 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 4,541,330.00 | 3.60 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 2,360.61 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 88,423,134.09 | 70.06 |
境内股票投资组合中，制造业占比最高，达40.27%，公允价值为50,823,641.48元；金融业占比23.25%，公允价值为29,343,138.00元。其他行业如交通运输、仓储和邮政业占2.00%，租赁和商务服务业占3.60%等。行业分布较广，但重点集中在制造业和金融业。
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 材料 | 1,338,013.04 | 1.06 |
| 可选消费品 | 6,525,768.28 | 5.17 |
| 必需消费品 | 4,106,465.25 | 3.25 |
| 信息技术 | - | - |
| 通信服务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 20,805,108.74 | 16.48 |
港股通投资股票投资组合中，可选消费品占比5.17%，必需消费品占比3.25%，材料占比1.06%。整体来看，港股投资部分行业分布相对集中在消费相关领域，有助于分散投资风险，但需关注港股市场行业波动对基金净值的影响。
股票投资明细：前十股票占比较大
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000725 | 京东方A | 3,126,500 | 12,474,735.00 | 9.88 |
| 2 | 601628 | 中国人寿 | 258,500 | 10,647,615.00 | 8.44 |
| 2 | 02628 | 中国人寿 | 92,000 | 1,580,664.70 | 1.25 |
| 3 | 000100 | TCL科技 | 2,354,400 | 10,194,552.00 | 8.08 |
| 4 | 601318 | 中国平安 | 125,500 | 6,962,740.00 | 5.52 |
| 5 | 601601 | 中国太保 | 184,300 | 6,913,093.00 | 5.48 |
| 6 | 000651 | 格力电器 | 153,200 | 6,881,744.00 | 5.45 |
| 7 | 000729 | 燕京啤酒 | 459,000 | 5,934,870.00 | 4.70 |
| 8 | 600030 | 中信证券 | 174,500 | 4,819,690.00 | 3.82 |
| 9 | 002027 | 分众传媒 | 622,100 | 4,541,330.00 | 3.60 |
| 10 | 09992 | 泡泡玛特 | 17,200 | 4,181,764.96 | 3.31 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，京东方A占比9.88%，中国人寿（不同代码合计）占比约9.69%，TCL科技占比8.08%。前十股票在基金资产净值中占比较大，这些股票的价格波动将对基金净值产生重要影响，投资者需密切关注这些个股的表现。
开放式基金份额变动：份额减少超95%
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 198,463,847.82 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 73,399.74 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 29,940,421.46 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 168,596,826.10 |
报告期期初基金份额总额为198,463,847.82份，期间总申购份额仅73,399.74份，而总赎回份额高达29,940,421.46份，导致报告期期末基金份额总额降至168,596,826.10份，份额减少幅度超过95%。这表明投资者在本季度对该基金的信心有所下降，大量赎回基金份额，投资者需思考份额减少背后的原因，以及对基金未来运作可能产生的影响。
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