大摩品质生活精选股票季报解读：份额赎回超200万份，利润下滑超400万元
摩根士丹利品质生活精选股票型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度面临份额赎回、利润下滑等情况。报告期内，基金份额赎回超200万份，利润下滑超400万元。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：利润下滑，净值微降
本期利润大幅下滑
本季度，大摩品质生活精选股票A类份额本期利润为 -4,114,146.57元，C类份额为 -18,620.11元 。与过往盈利情况相比，本期利润出现大幅下滑，这对基金的整体收益表现产生了负面影响。
| 类别 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 大摩品质生活精选股票A | -4,114,146.57 |
| 大摩品质生活精选股票C | -18,620.11 |
加权平均基金份额本期利润为负
A类份额加权平均基金份额本期利润为 -0.0545元，C类份额为 -0.1586元，表明在本季度内，平均每份基金份额处于亏损状态。
| 类别 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 大摩品质生活精选股票A | -0.0545 |
| 大摩品质生活精选股票C | -0.1586 |
期末基金资产净值与份额净值微降
A类份额期末基金资产净值为237,337,104.27元，份额净值为3.190元；C类份额期末基金资产净值为317,290.77元，份额净值为3.168元。相比上一报告期，资产净值与份额净值均有微幅下降。
| 类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 大摩品质生活精选股票A | 237,337,104.27 | 3.190 |
| 大摩品质生活精选股票C | 317,290.77 | 3.168 |
基金净值表现：短期落后基准，长期优势明显
近三个月净值增长率低于业绩比较基准
过去三个月，大摩品质生活精选股票A类份额净值增长率为 -1.63%，C类份额为 -1.74%，而同期业绩比较基准收益率为1.35%，两类份额净值增长率均落后于业绩比较基准，显示出短期投资表现不佳。
| 类别 | 过去三个月净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 大摩品质生活精选股票A | -1.63% | 1.35% | -2.98% |
| 大摩品质生活精选股票C | -1.74% | 1.35% | -3.09% |
长期业绩表现差异较大
从过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今等不同时间段来看，基金业绩表现差异明显。过去一年，A类份额净值增长率达28.94%，大幅领先业绩比较基准；但过去三年，A类份额净值增长率为 -18.50%，落后于业绩比较基准。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率高达219.00%，显示出长期投资的优势。
| 类别 | 过去一年净值增长率 | 过去三年净值增长率 | 自基金合同生效起至今净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 大摩品质生活精选股票A | 28.94% | -18.50% | 219.00% |
| 大摩品质生活精选股票C | 数据未列全 | 数据未列全 | 数据未列全 |
投资策略与运作：二季度净值下跌，持仓调整
二季度净值小幅下跌
2025年二季度，本基金净值有小幅下跌。市场二季度行业表现分化，国防军工、银行和通信板块表现领先，食品饮料、家电和钢铁行业表现落后。
重点配置银行和医药方向
基金在二季度重点配置了银行和医药等方向，但由于部分持仓公司受关税摩擦等影响，业绩不确定性提升，导致组合的绝对收益和相对收益不明显。
未来策略调整
展望未来，国内政策调节力度有望加码，内需有望提振，新质生产力有望获政策扶持。基金预计保持高仓位配置，在与宏观经济波动相关性较弱的方向适当加大配置，以实现组合稳健性。
基金业绩表现：两类份额净值增长率均为负
截至报告期末，A类份额净值为3.190元，份额净值增长率为 -1.63%；C类份额净值为3.168元，份额净值增长率为 -1.74%，同期业绩比较基准收益率为1.35%，两类份额净值增长率均跑输业绩比较基准。
| 类别 | 份额净值（元） | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 大摩品质生活精选股票A | 3.190 | -1.63% | 1.35% |
| 大摩品质生活精选股票C | 3.168 | -1.74% | 1.35% |
基金资产组合：权益投资占比近90%
权益投资占主导
报告期末，权益投资金额为215,409,580.17元，占基金总资产的比例为89.93%，其中股票投资占比相同，表明基金主要投资于股票市场。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 215,409,580.17 | 89.93 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 23,991,233.64 | 10.02 |
| 其他资产 | 126,898.46 | 0.05 |
| 合计 | 239,527,712.27 | 100.00 |
固定收益等投资为零
基金投资、固定收益投资（包括债券、资产支持证券）、贵金属投资、金融衍生品投资、买入返售金融资产等项目金额均为零，显示出基金在本季度投资策略侧重于权益类资产。
股票投资组合：行业分布较广，制造业占比近60%
行业分布情况
从行业分类来看，制造业公允价值占比最高，达57.36%，其次为金融业占16.67%，采矿业占3.79%等。行业分布较广，但相对集中于制造业和金融业。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 136,330,183.85 | 57.36 |
| 金融业 | 39,617,852.60 | 16.67 |
| 采矿业 | 8,996,734.00 | 3.79 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 4,776,042.00 | 2.01 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 8,274,104.80 | 3.48 |
| 科学研究和技术服务业 | 13,254,418.92 | 5.58 |
| 合计 | 215,409,580.17 | 90.64 |
股票投资明细：前十股票占比近40%
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，杭州银行占比5.92%，药明康德占比5.55%等，前十股票合计占基金资产净值比例近40%，持仓相对集中。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 600926 | 杭州银行 | 5.92 |
| 2 | 603259 | 药明康德 | 5.55 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 4.01 |
| 4 | 605319 | 无锡振华 | 3.93 |
| 5 | 301367 | 瑞迈特 | 3.64 |
| 6 | 002970 | 锐明技术 | 3.48 |
| 7 | 601128 | 常熟银行 | 3.45 |
| 8 | 600919 | 江苏银行 | 3.44 |
| 9 | 002353 | 杰瑞股份 | 3.43 |
| 10 | 000651 | 格力电器 | 2.89 |
开放式基金份额变动：赎回份额超200万份
报告期内，大摩品质生活精选股票A类份额赎回4,567,983.74份，C类份额赎回106,076.01份，合计赎回份额超200万份，显示出部分投资者在本季度选择离场。
| 类别 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|
| 大摩品质生活精选股票A | 76,674,863.75 | 4,567,983.74 | 74,407,043.52 |
| 大摩品质生活精选股票C | 145,464.53 | 106,076.01 | 100,157.48 |
综合来看，大摩品质生活精选股票基金在2025年二季度面临利润下滑、份额赎回等挑战，短期净值表现落后于业绩比较基准。不过，从长期业绩及投资策略调整方向来看，仍具备一定潜力。投资者需密切关注基金后续投资运作及市场变化，谨慎做出投资决策。
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