鹏华稳泰30天滚动持有债券A：鹏华稳泰30天滚动持有债券型证券投资基金2025年第2季度报告
鹏华稳泰30天滚动持有债券季报解读：份额增长超20%，利率下行超15BP
鹏华稳泰30天滚动持有债券型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期为2025年4月1日至6月30日。本季度内，基金在份额变动、收益表现、投资策略等方面呈现出一系列变化，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益均增长
本基金分为A、C两类份额，从主要财务指标来看，两类份额在本期已实现收益、本期利润等方面均有所增长。
| 主要财务指标 | 鹏华稳泰30天滚动持有债券A | 鹏华稳泰30天滚动持有债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,307,126.00 | 9,077,914.86 |
| 本期利润（元） | 8,193,505.41 | 10,695,104.27 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0066 | 0.0063 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,453,506,760.17 | 2,171,400,203.42 |
| 期末基金份额净值 | 1.1546 | 1.1454 |
A类份额本期已实现收益为7,307,126.00元，本期利润8,193,505.41元；C类份额本期已实现收益9,077,914.86元，本期利润10,695,104.27元。期末A类资产净值1,453,506,760.17元，C类为2,171,400,203.42元 ，显示出C类份额规模相对更大。加权平均基金份额本期利润A类为0.0066元，C类为0.0063元，差距较小。
基金净值表现：多数阶段跑赢基准
份额净值增长率与基准对比
从不同阶段的净值增长率来看，A、C两类份额在多数时间段内跑赢业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 鹏华稳泰30天滚动持有债券A | 鹏华稳泰30天滚动持有债券C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.60% | 0.02% | 0.64% | 0.02% | -0.04% | 0.54% | 0.02% | 0.64% | 0.02% | -0.10% |
| 过去六个月 | 0.94% | 0.02% | 0.47% | 0.03% | 0.47% | 0.84% | 0.02% | 0.47% | 0.03% | 0.37% |
| 过去一年 | 2.68% | 0.02% | 2.11% | 0.03% | 0.57% | 2.47% | 0.02% | 2.11% | 0.03% | 0.36% |
| 过去三年 | 12.27% | 0.04% | 7.82% | 0.03% | 4.45% | 11.62% | 0.04% | 7.82% | 0.03% | 3.80% |
| 自基金合同生效起至今 | 15.46% | 0.04% | 11.23% | 0.03% | 4.23% | 14.54% | 0.04% | 11.23% | 0.03% | 3.31% |
过去三年，A类份额净值增长率为12.27%，超出业绩比较基准4.45个百分点；C类份额净值增长率11.62%，超出业绩比较基准3.80个百分点 。不过，近三个月两类份额净值增长率略低于业绩比较基准。
累计净值增长率变动
自基金合同2021年6月25日生效以来，基金累计净值增长率变动趋势良好，且长期高于业绩比较基准收益。截至报告期末，A类份额累计净值增长率为15.46%，C类份额为14.54%，均跑赢同期业绩比较基准。
投资策略与运作：灵活调整应对市场变化
2025年二季度，国内经济增速略有放缓，4月PMI数据回落至荣枯线下方，5 - 6月逐步回升。需求端，固定资产投资增速回落，房地产开发投资增速降幅扩大，基建投资增速相对平稳。社零增速维持高位，出口方面4 - 5月增速放缓。金融数据上，社融同比增速上升至8.7%，通胀数据中CPI同比维持小幅负增长，核心CPI同比增速略有回升。
在此背景下，资金面重回宽松，回购利率整体明显回落，DR007、R007均值分别较上季度下行30BP、42BP，货币市场资产收益率大幅下行。本基金灵活调整久期和杠杆水平，在市场波动中积极寻找交易机会，保证组合良好流动性的同时，力争提高整体收益。
基金业绩表现：略逊于业绩比较基准
截至报告期末，A类份额净值增长率为0.60%，同期业绩比较基准增长率为0.64%；C类份额净值增长率为0.54%，同期业绩比较基准增长率为0.64%。本季度基金业绩略低于业绩比较基准，可能与市场利率波动及投资组合调整有关。
资产组合情况：债券投资占比超99%
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达到99.61%，金额为4,158,510,321.21元，其中债券投资即为此金额，资产支持证券无投资。银行存款和结算备付金合计2,907,476.61元，占比0.07%，其他资产13,440,103.14元，占比0.32% 。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 4,158,510,321.21 | 99.61 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,907,476.61 | 0.07 |
| 8 | 其他资产 | 13,440,103.14 | 0.32 |
| 9 | 合计 | 4,174,857,900.96 | 100.00 |
可见基金投资风格较为稳健，以债券投资为主，权益类等其他投资占比极低。
债券投资组合：品种多样分布较广
按债券品种分类
从债券品种来看，中期票据占比最高，公允价值1,362,038,252.30元，占基金资产净值比例37.57%；其次是企业短期融资券，占比33.93%；金融债券占比23.64%，其中政策性金融债占7.27%；同业存单占比19.03% 。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 10,077,415.30 | 0.28 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 856,783,535.34 | 23.64 |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | 1,229,935,854.15 | 33.93 |
| 6 | 中期票据 | 1,362,038,252.30 | 37.57 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | 689,650,067.40 | 19.03 |
| 9 | 其他 | 10,025,196.72 | 0.28 |
| 10 | 合计 | 4,158,510,321.21 | 114.72 |
前五名债券投资明细
前五名债券投资明细中，工商银行、中国银行等银行发行的同业存单占据多席，如25工商银行CD157，公允价值197,326,544.66元，占基金资产净值比例5.44% 。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 112502157 | 25工商银行CD157 | 2,000,000 | 197,326,544.66 | 5.44 |
| 2 | 112502203 | 25工商银行CD203 | 2,000,000 | 196,960,010.96 | 5.43 |
| 3 | 112504029 | 25中国银行CD029 | 2,000,000 | 196,915,008.22 | 5.43 |
| 4 | 072510113 | 25国泰海通CP001 | 1,300,000 | 130,023,221.92 | 3.59 |
| 5 | 112505259 | 25建设银行CD259 | 1,000,000 | 98,448,503.56 | 2.72 |
开放式基金份额变动：两类份额均增长超20%
本季度内，鹏华稳泰30天滚动持有债券A类和C类份额均呈现增长态势。A类份额期初1,038,334,156.22份，期间申购754,211,568.98份，赎回533,627,662.47份，期末达到1,258,918,062.73份，增长超20%；C类份额期初1,660,416,293.73份，期间申购1,159,745,508.56份，赎回924,417,553.81份，期末1,895,744,248.48份，增长也超20% 。
| 项目 | 鹏华稳泰30天滚动持有债券A | 鹏华稳泰30天滚动持有债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,038,334,156.22 | 1,660,416,293.73 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 754,211,568.98 | 1,159,745,508.56 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 533,627,662.47 | 924,417,553.81 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1,258,918,062.73 | 1,895,744,248.48 |
整体来看，本季度鹏华稳泰30天滚动持有债券基金在复杂的市场环境下，通过灵活调整投资策略，保持了较为稳健的运作。虽然短期业绩略逊于业绩比较基准，但长期仍有较好表现。基金份额的增长显示出投资者对其的认可。不过，投资者仍需关注经济形势变化对债券市场的影响，以及基金投资组合调整可能带来的风险。
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