鹏华中证传媒指数(LOF)季报解读：份额赎回与利润增长并存
鹏华中证传媒指数(LOF)基金2025年第二季度报告显示，该基金在报告期内呈现出份额赎回与利润增长的双重特征。报告期内，鹏华中证传媒指数(LOF)A、C、I三类份额总赎回份额达146,561,022.14份，而本期利润A类为17,429,331.69元、C类为3,655,009.99元、I类为902.80元。这一增一减的数据变化，反映了基金在运作过程中的复杂情况，值得投资者关注。
主要财务指标：利润增长显著
各类份额利润与收益情况
本季度，鹏华中证传媒指数(LOF)不同份额的财务指标表现各有特点。从数据来看：
| 主要财务指标 | 鹏华中证传媒指数(LOF)A | 鹏华中证传媒指数(LOF)C | 鹏华中证传媒指数(LOF)I |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,489,241.48 | 693,703.73 | 73.38 |
| 本期利润（元） | 17,429,331.69 | 3,655,009.99 | 902.80 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0512 | 0.0638 | 0.0667 |
| 期末基金资产净值（元） | 359,677,965.42 | 71,670,307.43 | 34,041.94 |
可以看出，A类份额本期利润最高，达到17,429,331.69元 ，这表明该基金在本季度的投资运作取得了较好的收益成果。加权平均基金份额本期利润方面，I类份额略高于A类和C类，显示出其单位份额盈利能力较强。不过，需注意这些业绩指标未包括持有人交易基金的各项费用，实际收益水平或低于所列数字。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
通过对不同阶段基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较，能清晰了解基金的表现：
| 阶段 | 鹏华中证传媒指数(LOF)A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.97% | 4.47% | 0.50% |
| 过去六个月 | 10.77% | 10.05% | 0.72% |
| 过去一年 | 38.75% | 37.64% | 1.11% |
| 过去三年 | 33.93% | 28.45% | 5.48% |
| 过去五年 | -3.46% | -15.18% | 11.72% |
| 自基金合同生效起至今 | -21.31% | -32.61% | 11.30% |
| 阶段 | 鹏华中证传媒指数(LOF)C净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.89% | 4.47% | 0.42% |
| 过去六个月 | 10.60% | 10.05% | 0.55% |
| 过去一年 | 38.33% | 37.64% | 0.69% |
| 过去三年 | 32.80% | 28.45% | 4.35% |
| 自基金合同生效起至今 | 45.68% | 40.78% | 4.90% |
| 阶段 | 鹏华中证传媒指数(LOF)I净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.93% | 4.47% | 0.46% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.41% | 3.69% | -0.28% |
在多数阶段，A类和C类份额净值增长率高于业绩比较基准收益率，显示出较好的投资管理能力。如过去一年，A类份额净值增长率为38.75%，跑赢业绩比较基准1.11个百分点 ，C类份额也跑赢0.69个百分点。不过，I类份额自基金合同生效起至今略低于业绩比较基准收益率0.28个百分点。
投资策略与运作：紧跟指数并应对申赎
经济环境与传媒板块分析
2025年第二季度，中国经济展现出稳健韧性，内需政策发力，消费动能增强，出口结构优化，制造业与非制造业商务活动指数回暖。A股市场也呈现较强修复动能。传媒板块景气度回温，游戏板块政策稳定、版号充足；电影院线板块有望因爆款影片带动增长；广告媒体板块随经济复苏业绩可能回暖；出版板块税收优惠政策有望延续，增速回归稳定。
基金投资策略与运作
本产品采用完全复制的方法跟踪中证传媒主题指数，努力将跟踪误差控制在合理范围。同时，认真应对投资者日常申购、赎回等工作，并通过遵从严格的风险、合规管理流程，确保了本基金的安全运作。在复杂的市场环境和板块变化中，这种紧密跟踪指数并兼顾申赎管理的方式，有助于维持基金的稳定运作。
基金业绩表现：各份额均跑赢基准
本季度各份额业绩与基准对比
截至本报告期末，A类份额净值增长率为4.97%，同期业绩比较基准增长率为4.47%；C类份额净值增长率为4.89%，同期业绩比较基准增长率为4.47%；I类份额净值增长率为4.93%，同期业绩比较基准增长率为4.47%。三类份额均跑赢业绩比较基准，反映出基金在本季度对指数的跟踪效果良好，且通过合理运作实现了一定的超额收益。
资产组合情况：权益投资占主导
资产组合分布
报告期末基金资产组合情况如下：
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 409,099,669.47 | 93.00 |
| 其中：股票 | 409,099,669.47 | 93.00 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 27,904,426.46 | 6.34 |
| 其他资产 | 2,871,854.44 | 0.65 |
| 合计 | 439,875,950.37 | 100.00 |
权益投资占比高达93.00%，表明基金主要配置于股票资产，符合其股票型基金的定位。这种高比例的权益投资，在市场向好时可能带来较高收益，但也伴随着较高风险，市场波动时基金净值可能出现较大起伏。
股票投资组合：聚焦特定行业
指数投资行业分布
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合显示：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 220,101,139.93 | 51.02 |
| L | 租赁和商务服务业 | 87,549,041.42 | 20.30 |
基金在指数投资方面主要集中于信息传输、软件和信息技术服务业，占比超五成，租赁和商务服务业占比20.30%。这种行业集中的投资策略，使基金对特定行业的依赖度较高，行业发展状况将对基金业绩产生重大影响。若这些行业发展良好，基金有望获得较好收益；反之，若行业受挫，基金净值可能受到较大冲击。
积极投资行业分布
报告期末积极投资按行业分类的境内股票投资组合如下：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 273,072.94 | 0.06 |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 22,619.53 | 0.01 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,499.36 | 0.00 |
| 合计 | 312,435.83 | 0.07 |
积极投资涉及多个行业，但总体占比仅0.07%，对基金整体影响较小。不过，这些分散的投资可能在一定程度上起到风险分散的作用，尽管目前贡献不大，但未来随着市场变化，其潜在影响值得关注。
股票投资明细：权重股表现关键
指数投资前十股票
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，分众传媒占比9.15%，恺英网络占比4.72%，岩山科技占比4.58%等。这些权重股的表现对基金净值影响较大。若权重股股价上涨，将有力推动基金净值上升；反之，若权重股下跌，基金净值也会受到拖累。投资者需密切关注这些权重股的经营状况和市场表现。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002027 | 分众传媒 | 5,405,269 | 39,458,463.70 | 9.15 |
| 2 | 002517 | 恺英网络 | 1,055,150 | 20,374,946.50 | 4.72 |
| 3 | 002195 | 岩山科技 | 3,507,700 | 19,748,351.00 | 4.58 |
| 9 | 300058 | 蓝色光标 | 2,184,037 | 14,327,282.72 | 3.32 |
| 10 | 300002 | 神州泰岳 | 1,211,900 | 14,300,420.00 | 3.32 |
积极投资前五股票
报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细中，钧崴电子、国货航等股票占比均较小，多为0.01%或0.00%。这些股票虽目前对基金净值影响不大，但部分股票存在新股流通受限情况，如钧崴电子、汉朔科技等，未来其流通解禁后可能对基金资产组合产生一定影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 301458 | 钧崴电子 | 701 | 23,911.11 | 0.01 |
| 2 | 001391 | 国货航 | 3,361 | 22,619.53 | 0.01 |
| 3 | 301275 | 汉朔科技 | 397 | 22,307.43 | 0.01 |
| 4 | 301678 | 新恒汇 | 382 | 17,014.28 | 0.00 |
| 5 | 301602 | 超研股份 | 658 | 16,318.40 | 0.00 |
开放式基金份额变动：赎回份额较多
各份额申购赎回情况
本季度，鹏华中证传媒指数(LOF)三类份额的申购赎回情况如下：
| 项目 | 鹏华中证传媒指数(LOF)A | 鹏华中证传媒指数(LOF)C | 鹏华中证传媒指数(LOF)I |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 340,979,225.16 | 57,944,664.12 | 21,579.06 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 30,826,505.06 | 69,502,791.96 | 36,274.59 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 43,086,744.72 | 78,249,341.76 | 24,935.66 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 328,718,985.50 | 49,198,114.32 | 32,917.99 |
可以看到，三类份额总赎回份额达146,561,022.14份，高于总申购份额。这可能反映出部分投资者在本季度对该基金的预期或投资策略发生变化。大量的赎回可能对基金的资金规模和运作产生一定压力，基金管理人需合理应对，以维持基金的稳定运作。
鹏华中证传媒指数(LOF)基金在2025年第二季度虽取得了一定的利润增长且净值表现良好，但份额赎回情况及投资集中等问题需投资者关注。在投资该基金时，应充分考虑市场风险、行业波动以及基金份额变动等因素，谨慎做出决策。
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