道琼斯ETF季报解读：份额减少7.89亿份，利润增长5683.11万元
鹏华道琼斯工业平均交易型开放式指数证券投资基金（QDII）于2025年7月18日发布了2025年第2季度报告。报告期内，该基金在份额、利润等方面出现了较为明显的变化，值得投资者关注。
主要财务指标：利润显著增长
本期利润大幅增长超5000万元
本季度，鹏华道琼斯工业平均ETF的主要财务指标呈现出积极态势。从下表可见，本期利润为64,644,672.67元，较上期有大幅增长，增长金额达56,831,145.75元 。本期已实现收益为7,813,526.92元，加权平均基金份额本期利润为0.0408元。期末基金资产净值为1,547,972,085.25元，期末基金份额净值为1.1390元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 7,813,526.92元 |
| 本期利润 | 64,644,672.67元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0408元 |
| 期末基金资产净值 | 1,547,972,085.25元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1390元 |
基金净值表现：小幅跑赢业绩比较基准
近三月净值增长率4.88%，略超基准
在基金净值表现方面，过去三个月，基金份额净值增长率为4.88%，业绩比较基准收益率为4.70%，基金跑赢基准0.18个百分点；过去六个月，净值增长率为3.61%，业绩比较基准收益率为3.21%，跑赢0.40个百分点；过去一年，净值增长率为13.23%，业绩比较基准收益率为13.22%，仅跑赢0.01个百分点。整体来看，该基金在不同时间段内均实现了对业绩比较基准的小幅超越。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.88% | 1.71% | 4.70% | 1.73% | 0.18% | -0.02% |
| 过去六个月 | 3.61% | 1.36% | 3.21% | 1.38% | 0.40% | -0.02% |
| 过去一年 | 13.23% | 1.12% | 13.22% | 1.13% | 0.01% | -0.01% |
投资策略与运作：多策略控制跟踪误差
多维度策略控制跟踪误差
本基金作为道琼斯工业平均ETF，旨在紧密跟踪标的指数。报告期内，秉承指数基金投资策略，通过多种方式控制跟踪误差。在股票投资上采用完全复制策略，按成份股基准权重构建组合并适时调整。面对特殊情况导致无法有效跟踪指数时，会采取替代等策略。在存托凭证、债券、金融衍生品、资产支持证券及境外市场基金投资方面，也分别制定了相应策略。 为控制跟踪误差，鹏华基金建立完备跟踪机制，事前跟踪成分股异动并及时调整，交易环节采用算法交易降低成本，仓位控制结合客户申赎优化，汇差控制选择换汇时机并建立现金流管理体系。
业绩表现：二季度上行4.88%
二季度受关税政策影响，基金上行4.88%
二季度美国经济呈现韧性与风险并存格局。特朗普政府4月初公布“对等关税”引发市场恐慌，后宣布豁免并开启谈判，市场情绪修复。美国经济“强现实、弱预期”，关税致提前消费推动零售环比高增，但部分“软数据”下行，劳动力市场也现下行趋势，关税对通胀影响尚未显现。在此背景下，鹏华道琼斯工业平均ETF在二季度上行4.88%，与份额净值增长率相符。
资产组合情况：权益投资占比超九成
权益投资占比94.96%，集中于美国市场
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为1,533,381,477.73元，占基金总资产的比例达94.96%，且全部为普通股。银行存款和结算备付金合计49,071,546.85元，占比3.04%；其他资产32,329,737.95元，占比2.00%。从地域分布看，股票及存托凭证投资全部集中在美国，公允价值为1,533,381,477.73元，占基金资产净值比例99.06%。
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,533,381,477.73 | 94.96 |
| 其中：普通股 | 1,533,381,477.73 | 94.96 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 49,071,546.85 | 3.04 |
| 8 | 其他资产 | 32,329,737.95 | 2.00 |
| 9 | 合计 | 1,614,782,762.53 | 100.00 |
| 国家（地区） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 美国 | 1,533,381,477.73 | 99.06 |
| 合计 | 1,533,381,477.73 | 99.06 |
行业投资组合：信息技术行业占比最高
信息技术行业占净值比例20.68%
报告期末指数投资按行业分类的股票及存托凭证投资组合中，信息技术行业公允价值为320,082,204.05元，占基金资产净值比例20.68%，占比最高；医疗保健行业占11.37%；原材料行业占4.74%；工业占13.57%；非日常生活消费品占13.11%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 信息技术 | 320,082,204.05 | 20.68 |
| 医疗保健 | 175,940,258.13 | 11.37 |
| 原材料 | 73,395,190.11 | 4.74 |
| 工业 | 210,092,021.66 | 13.57 |
| 非日常生活消费品 | 202,905,551.80 | 13.11 |
| 合计 | 1,533,381,477.73 | 99.06 |
股票投资明细：高盛占比近10%
高盛等公司为前十重仓股
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票中，高盛集团公允价值151,285,664.62元，占基金资产净值比例9.77%，占比最高；微软占6.87%；卡特彼勒占5.36%；家得宝占5.06%；维萨公司占4.90%；宣伟公司占4.74%；美国运通占4.40%；联合健康集团占4.31%；国际商业机器占4.07%。
|序号|公司名称(英文)|公司名称(中文)|证券代码|所在证券市场|所属国家（地区）|数量(股)|公允价值（人民币元）|占基金资产净值比例(%)| |----|----|----|----|----|----|----|----| |1|GOLDMAN SACHS GROUP INC|高盛|GS US|美国证券交易所|美国|29,860|151,285,664.62|9.77| |2|MICROSOFT CORP|微软|MSFT US|美国证券交易所|美国|29,860|106,324,270.49|6.87| |3|CATERPILLAR INC|卡特彼勒|CAT US|美国证券交易所|美国|29,860|82,982,137.57|5.36| |4|HOME DEPOT INC|家得宝|HD US|美国证券交易所|美国|29,860|78,371,425.05|5.06| |5|VISA INC - CLASS A SHARES|维萨公司|V US|美国证券交易所|美国|29,860|75,893,995.37|4.90| |6|SHERWIN - WILLIAMS CO/THE|宣伟公司|SHW US|美国证券交易所|美国|29,860|73,395,190.11|4.74| |7|AMERICAN EXPRESS CO|美国运通|AXP US|美国证券交易所|美国|29,860|68,183,823.81|4.40| |8|UNITEDHEALTH GROUP INC|联合健康集团|UNH US|美国证券交易所|美国|29,860|66,685,395.68|4.31| |9|INTL BUSINESS MACHINES CORP|国际商业机器|IBM US|美国证券交易所|美国|29,860|63,010,933.00|4.07|
开放式基金份额变动：份额减少7.89亿份
赎回导致份额大幅减少
报告期期初基金份额总额为1,905,062,000.00份，期间基金总申购份额243,000,000.00份，总赎回份额789,000,000.00份，期末基金份额总额降至1,359,062,000.00份，较期初减少789,000,000.00份 。这表明在本季度，投资者赎回意愿较强。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,905,062,000.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 243,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 789,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,359,062,000.00 |
综合来看，鹏华道琼斯工业平均ETF在2025年第二季度虽实现利润增长且净值表现略超基准，但份额赎回情况明显。投资者在关注其业绩的同时，需留意美国经济政策及市场波动对基金未来表现的影响。
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