（来源：银华固收交易）

今日资金面回归平衡。早盘银行融出适量，较前几日略有改善，7D早盘报1.55%-1.56%后逐渐下行，隔夜价格相对较稳定，主要成交于1.55%附近。早盘后，银行以观望为主，7D最低下行至1.51%。午后银行偶有融出，隔夜最低下至1.5%附近，更低价格成交不多。

央行公告称，7月17日以固定利率、数量招标方式开展了4505亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%，投标量4505亿元，中标量4505亿元。今日共有900亿元逆回购到期，据此计算，单日实现净投放3605亿元。

【7月17日利率债结果】

【国开清发结果】

3Y 09250202Z20 加权利率:1.5368% 全场倍数:3.55倍 边际倍数:1.95倍 

7Y 09250204Z20 加权利率:1.6699% 全场倍数:10.18倍 边际倍数:1.1倍 

3Y需求尚可，费后低二级1.9BP发1.5808，倒挂尚可；

7Y需求热情，费后低估值3.4BP发1.7008，倒挂尚可。

1Y 250206X22 加权利率:1.3787% 全场倍数:4.17倍 边际倍数:6.33倍 

5Y 250208X9 加权利率:1.5542% 全场倍数:3.2倍 边际倍数:153.29倍 

10Y 250215X8 加权利率:1.6825% 全场倍数:3.01倍 边际倍数:7.68倍 

1Y需求尚可，费后低二级4.0BP发1.4354，倒挂尚可；

5Y需求热情，费后低二级1.0BP发1.5926，倒挂一般；

10Y需求偏强，费后低二级0.4BP发1.7090，倒挂一般。

25河北债40,2505712,一般债,10Y,19.79亿,票面1.71%,全场24.55,边际1.02

25河北债41,2505713,普通专项,10Y,4.7亿,票面1.74%,全场25.26,边际6

25山东债58,2505714,棚改专项,7Y,12.03亿,票面1.68%,全场22.5,边际2.71

25山东债59,2505715,其他专项,30Y,70.86亿,票面2.03%,全场27.43,边际2.29

25山东债60,2505716,其他专项,15Y,40.34亿,票面1.94%,全场24.52,边际3.65

25山东债61,2505717,其他专项,10Y,10.19亿,票面1.74%,全场24.84,边际1.2

25山东债62,2505718,其他专项,10Y,18.93亿,票面1.75%,全场23.88,边际15.66

25山东债63,2505719,其他专项,15Y,36.03亿,票面1.94%,全场24.63,边际3.7

25山东债64,2505720,土储专项,7Y,42.88亿,票面1.68%,全场22.69,边际3.29

25山东债65,2505721,普通专项,10Y,47.2891亿,票面1.74%,全场23.6,边际1.11

25宁夏债13,2505686,一般债,10Y,10亿,票面1.74%,全场21.95,边际7.5

25宁夏债14,2505687,一般债,20Y,20亿,票面2.04%,全场21.76,边际1.63

25宁夏债15,2505688,乡村专项,10Y,1.7314亿,票面1.71%,全场21.83,边际1.27

25宁夏债16,2505689,高质发展专项,20Y,10.0469亿,票面2.05%,全场21.98,边际9.38

25宁夏债17,2505690,乡村专项,20Y,2.2981亿,票面2.05%,全场21.02,边际3.1

25宁夏债18,2505691,其他专项,20Y,27亿,票面2.05%,全场20.77,边际10.41

25宁夏债19,2505692,其他专项,30Y,10亿,票面2.05%,全场24.37,边际17.58

2025/7/17短融发行结果

【1.67】25开源证券CP004 0.92Y 10e AAA/-- -----/1.6700

【1.54】25中交一航SCP004 0.45Y 5e AAA/-- 【1.43-1.63】

【1.7】25百业源CP002 1Y 3e AA+/-- 【1.6-2.4】

【1.45】25中兴通讯SCP022 0.19Y 5e AAA/-- 【1.42-1.65】

【1.8】25伊犁州SCP002 0.74Y 5e AA/-- 【1.6-2.4】

【2.05】25恒力CP004 1Y 5e AAA/-- 【1.85-2.25】

【1.58】25东吴证券CP005 0.38Y 10e AAA/-- -----/1.5800

【1.8】25郫国投SCP001 0.49Y 10e AA/-- 【1.5-2.2】

【2.22】25平安点创SCP004 0.73Y 4e AA+/-- 【1.7-2.27】

2025/7/17信用发行结果

【2.69】25重庆铝产PPN001A 5Y 2.5e AA/-- 【2.2-3.2】

【2.29】25中铁建投MTN002B 5+N 5e AAA/AAA 【1.8-2.8】

【2.01】25中铁建投MTN002A 3+N 5e AAA/AAA 【1.6-2.6】

【2.68】25浏阳现代MTN002B 5Y 2e AA/-- 【2.1-3.1】

【2.44】25山西建投MTN005A 2+N 7.5e AAA/-- 【1.9-2.6】

【2.57】25山西建投MTN005B 3+N 7.5e AAA/-- 【2-2.7】

【2.57】25华阳新材MTN007 5Y 10e AAA/-- 【1.6-2.62】

【1.89】25浙小商MTN003 3Y 5e AAA/-- 【1.5-2.1】

【1.71】25京国资MTN008 3Y 20e AAA/AAA 【1.25-2.25】

【1.8】25中盐MTN001 2+1 15e AAA/-- 【1.5-2】

【1.9】25中车集MTN003 5Y 20e AAA/-- 【1.6-2.2】

【1.98】25宿迁城投MTN007 2+N 1.5e AA+/-- 【1.6-2.8】

【1.82】25陆家嘴MTN001 2+1 10e AAA/-- 【1.3-2.3】

【2.28】25苏科技城MTN004 5Y 1.5e AA/-- 【1.75-2.75】

【2.06】25中国中煤MTN001 10Y 20e AAA/AAA 【1.6-2.6】

【1.95】25华电云南MTN002 5Y 3e AAA/-- 【1.5-2.3】

【2.68】25华澜集团PPN004 1Y 5e AA+/-- 【2.5-3.5】

【1.97】25义乌商品MTN002 3Y 5e AA+/-- 【1.6-2.4】

【3.14】25泉汇产发MTN001B 5Y 5e AA+/-- 【3-4】

【2.63】25泉汇产发MTN001A 3Y 5e AA+/-- 【2.5-3.5】

一级市场（7月18日发行） （一级组）

7月18日

今日簿记利率债

利率债727.44亿=国债0亿+政金债20亿+地方债707.44亿

国债

无

口行

09:30-10:30

25进出清发007(增发6) 20亿元 3年 - 荷兰式 

今日簿记地方债 

一般政府债

09:30-10:10

25辽宁债21 122.7294亿元 10年 荷兰式

10:30-11:10

25西藏债07 53.0675亿元 10年 荷兰式

25西藏债08 1.7425亿元 15年 荷兰式

25西藏债09 4.69亿元 20年 荷兰式

16:00-16:40

25广西债21 163.922亿元 10年 荷兰式

专项政府债

09:30-10:10

(政府专项债) 25辽宁债22 3.26亿元 10年 荷兰式

(政府专项债) 25辽宁债23 5.06亿元 15年 荷兰式

(政府专项债) 25辽宁债24 11.48亿元 20年 荷兰式

(政府专项债) 25辽宁债28 62.3171亿元 20年 荷兰式

(政府专项债) 25辽宁债26 20.3亿元 20年 荷兰式

(政府专项债) 25辽宁债27 20亿元 30年 荷兰式

(政府专项债) 25辽宁债25 3.31亿元 30年 荷兰式

(政府专项债) 25辽宁债29 100亿元 30年 荷兰式

10:30-11:10

(政府专项债) 25西藏债10 0.12亿元 10年 荷兰式

(政府专项债) 25西藏债11 0.5亿元 15年 荷兰式

(政府专项债) 25西藏债12 6.36亿元 20年 荷兰式

(政府专项债) 25西藏债13 7亿元 30年 荷兰式

16:00-16:40

(再融资专项债) 25广西债22 33.8459亿元 20年 荷兰式

(政府专项债) 25广西债20 87.73亿元 20年 荷兰式

明日短融发行信息

25南通沿海SCP007 90D 8.30e AAA/-- 【1.40-2.00】

25长寿开投CP002 1Y 10.00(0.00~10.00)e AA+/-- 【1.50-2.50】

25西部矿业CP001(科创债) 1Y 3.00e AA+/-- 【】

明日中票发行信息 

25三一MTN002(科创债) 1.75Y 10.00e AAA/-- 【1.60-2.00】

25冀中峰峰MTN002A 2Y+2NY 2.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【2.10-3.10】

25象屿MTN007A 2Y+2NY 10.00(0.00~20.00)e AAA/AAA 【2.30-3.10】

25越秀房托MTN001 3Y 20.00(0.00~20.00)e --/AAA 【2.50-3.00】

25广物控股MTN001 3Y 8.00e AAA/AAA 【1.60-2.10】

25冀中峰峰MTN002B 3Y+3NY 3.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【2.30-3.30】

25中铁投资MTN002 3Y 7.50(0.00~7.50)e AAA/AAA 【】

25太仓资产MTN001 3Y 5.00e AA+/-- 【1.60-2.20】

25象屿MTN007B 3Y+3NY 10.00(0.00~20.00)e AAA/AAA 【2.40-3.20】

25宜春交通MTN002 3Y 12.00(0.00~12.00)e AA+/-- 【1.50-2.50】

25溧阳高新MTN002 3Y 2.00e AA+/-- 【1.50-2.20】

25云工投MTN001 3Y 5.00e AA+/-- 【2.20-3.20】

25江苏核电MTN001(科创债) 3Y+3NY 10.00e AAA/-- 【1.50-2.50】

25中铝集MTN004 5Y+5NY 20.00(0.00~20.00)e AAA/-- 【1.50-2.50】

25荆楚文化MTN002 5Y 2.00(0.00~2.00)e AA/-- 【2.00-3.00】

25晋能煤业MTN011 5Y 20.00(0.00~20.00)e AAA/-- 【】

25中建材集MTN005(科创债) 10Y 25.00e AAA/-- 【1.60-2.14】

7月18日

今日簿记ABS 

中信建投-邦鑫-熙悦31号资产支持专项计划资产支持证券

主承：中信建投

时间：

熙悦31优 4.44亿元 1年 2026/07/17 AAA

熙悦31C 0.01亿元 1年 2026/07/17 - 联合资信 

中铁资本工鑫28期资产支持专项计划2号资产支持证券(可续发型)

主承：中信证券/中信建投/中金公司/国泰海通证券

时间：

工鑫28A2 36.75亿元 1年 2026/07/17 AAA

利程租赁第三期2号资产支持专项计划资产支持证券

主承：国泰海通证券/广发证券/华鑫证券/太平洋证券/银河证券/华创证券/德邦证券资产管理有限公司

时间：

LC32A1 1.6亿元 0.9年 2026/06/29 AAA

LC32A2 1.4亿元 1.9年 2027/06/28 AAA

LC32A3 0.89亿元 2.7年 2028/03/27 AAA

LC32次 0.21亿元 2.9年 2028/06/27 - 中诚信国际 

华泰资管诚新2期资产支持专项计划资产支持证券

主承：华泰证券

时间：

诚新2A1 4.2亿元 1.1年 2026/08/17 AAA

诚新2A2 0.3亿元 1.2年 2026/10/15 AAA

诚新2B 0.25亿元 1.4年 2026/12/15 AA+

诚新2C 0.25亿元 2.6年 2028/02/15 - 中诚信国际 

华福-宁德市保安服务有限公司安保服务收费收益权资产支持专项计划资产支持证券

主承：华福证券

时间：

宁保安优 3.8亿元 5年 2030/07/18 AAA

宁保安次 0.3亿元 5年 2030/07/18 - 中诚信国际 

广明高速持有型不动产资产支持专项计划资产支持证券

主承：中金公司

时间：

中交广明 25.3亿元 8.9年 2034/06/25 AAA

建欣2025年第十期不良资产支持证券资产支持证券

主承：国泰海通证券/银河证券/兴业证券/国开证券

时间：09:30-18:00

25建欣10优先 0.95亿元 0.8年 2026/04/26 AAA

25建欣9优先 16.8亿元 3.3年 2028/10/26 AAA

25建欣10C 0.238亿元 2年 2027/07/26 - 东方金诚 

25建欣9C 5.2亿元 5年 2030/07/26 - 东方金诚 

重庆美团三快小额贷款有限公司2025年度美玥第二期定向资产支持票据

主承：

时间：

25美团美玥ABN002优先B 0.5亿元 1年 2026/07/27 -簿记建档

25美团美玥ABN002优先A 8.7亿元 1年 2026/07/27 -簿记建档

25美团美玥ABN002次 0.8亿元 1.8年 2027/05/26 -

其它金融机构债

无

今日簿记企业债

无

今日簿记公司债

25安租09-小公募 平安租赁 7月18日 合计发行10亿元 (未设基础规模，可回拨) 2Y+3Y -/- 无担保 平安证券 1.8-2.8 上交所 

25安租10-小公募 平安租赁 7月18日 合计发行10亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y+2Y /AAA 无担保 平安证券 2.3-3.3 上交所 

诸暨经开创融投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行科技创新中小微企业支持公司债券(第一期)(品种一) 7月18日 合计发行4.8亿元 5Y 1.50%-2.80% /AA 中证信用融资担保有限公司担保 国信证券 上交所

诸暨经开创融投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行科技创新中小微企业支持公司债券(第一期)(品种二) 7月18日 合计发行4.8亿元 7Y 1.70%-2.90% -/AA 中证信用融资担保有限公司担保 国信证券 上交所

中国核工业集团资本控股有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种一) 7月18日 合计发行5亿元 3Y 1.70%-2.70% /AAA 无担保 中信证券,华泰联合证券,国泰海通 上交所

中国核工业集团资本控股有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种二) 7月18日 合计发行5亿元 5Y 1.90%-2.90% /- 无担保 中信证券,华泰联合证券,国泰海通 上交所

桐乡市融杭产业发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 7月18日 6亿元 5Y 1.80%-2.80% -/ 桐乡市国有资本控股集团有限公司担保 浙商证券 上交所

汕头市投资控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期) 7月18日 11.3亿元 5Y 1.90%-2.90% -/AA+ 无担保 国泰海通,广发证券 上交所

清远市国有资产投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 7月18日 5亿元 3Y+2Y 2.00%-3.00% /AA 无担保 广发证券,浙商证券 深交所

宁海科创集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 7月18日 5亿元 5Y 1.90%-2.90% /AA 无担保 甬兴证券 上交所

嘉兴湾北科创发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 7月18日 5亿元 5Y 1.9%-2.9% -/AA+ 嘉兴滨海控股集团有限公司担保 天风证券,国信证券,国融证券 深交所

湖北农谷实业集团有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种一) 7月18日 合计发行6亿元 5Y 2.3%-3.5% -/AA 无担保 国金证券 上交所

湖北农谷实业集团有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种二) 7月18日 合计发行6亿元 3Y 2.0%-3.3% -/- 无担保 国金证券 上交所

今日同业存款跨季期限价格较昨日小幅下行，非银少量参与，交投较为清淡。

今天利率交投一般，十年以内涨跌互现，整体先下后上。

今日二级存单交投情绪尚可，各期限收益率窄幅波动。早盘资金平衡，存单情绪较弱。投放后存单成交开始活跃，1y大行在1.62%成交。临近午盘一级大行发在1.61%，二级下行0.25BP成交。午盘后，情绪转弱，中长期限存单收益率窄幅震荡。全日分期看国股存单，7月底1.47；10月底到期1.5425；1月底到期1.59；4月底到期1.615；7月到期1.6175。

银行间短债市场情绪较强，交投活跃，成交围绕估值或小幅减点。AAA 3季度在1.55-1.6，4季度在1.55-1.6，1季度在1.6-1.67，2季度在1.65-1.7。

今日中票交投活跃,收益小幅下行，需求集中在AAA品种,收盘成交在估值小幅减点。

今日公司债企业债交投活跃,收益小幅下行，需求集中在2-4年AAA品种,收盘成交在估值-2附近。银行债交投活跃,收益变动不大,收盘成交在估值附近。

银华基金固收交易部：

资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞

一级组：宋达、王智飞、赵伊宁

线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡

二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁、洪磊、涂仪寰