平安鼎弘混合(LOF)季报解读：份额赎回与净值增长并存
2025年第2季度，平安鼎弘混合型证券投资基金（LOF）在市场波动中展现出独特的运作态势。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到份额变动，诸多数据变化值得投资者深入剖析。本文将基于该基金2025年第2季度报告，对关键数据进行解读，为投资者提供全面的参考。
主要财务指标：各份额收益与资产净值差异明显
本季度，平安鼎弘混合(LOF)各份额的主要财务指标呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 平安鼎弘混合(LOF)A | 平安鼎弘混合C | 平安鼎弘混合D | 平安鼎弘混合E |
|---|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 338,780.03 | 496,188.91 | 1,965.50 | - |
| 本期利润（元） | 243,313.80 | 338,851.78 | 1,233.58 | - |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0418 | 0.0413 | 0.0327 | - |
| 期末基金资产净值（元） | 6,109,724.14 | 8,679,385.76 | 82,968.73 | 0.00 |
| 期末基金份额净值 | 1.1261 | 1.1251 | 1.1273 | 1.1261 |
平安鼎弘混合C的本期已实现收益和本期利润均高于A类和D类份额。期末基金资产净值方面，A类和C类规模较大，D类相对较小，而E类份额因增设不久，期末资产净值为0。加权平均基金份额本期利润差异不大，反映出各份额在单位收益上的相近表现。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
份额净值增长率与基准收益率对比
从不同阶段来看，平安鼎弘混合(LOF)各份额在短期表现优于业绩比较基准，但长期表现则落后。
| 阶段 | 平安鼎弘混合(LOF)A | 平安鼎弘混合C | 平安鼎弘混合D | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 3.79% | 1.72% | 2.07% | 3.78% | 1.72% | 2.06% | 3.79% | 1.72% | 2.07% |
| 过去六个月 | 2.95% | 0.98% | 1.97% | 2.94% | 0.98% | 1.96% | 2.96% | 0.98% | 1.98% |
| 过去一年 | 5.13% | 7.10% | -1.97% | 5.12% | 7.10% | -1.98% | 5.14% | 7.10% | -1.96% |
| 过去三年 | 1.84% | 10.51% | -8.67% | 1.80% | 10.51% | -8.71% | 1.97% | 10.51% | -8.54% |
| 过去五年 | 3.83% | 19.92% | -16.09% | - | - | - | 3.87% | 16.98% | -13.11% |
| 自基金合同生效起至今 | - | - | - | 3.67% | 16.98% | -13.31% | - | - | - |
过去三个月和六个月，各份额净值增长率均超过业绩比较基准收益率2个百分点左右，显示出较好的短期投资效果。然而，过去一年、三年及五年，各份额净值增长率落后于业绩比较基准收益率，表明长期投资中，基金未能达到业绩比较基准的增长水平。
累计净值增长率变动与基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，同样呈现短期优于、长期落后的态势。这可能与市场环境变化、基金投资策略调整等因素有关，投资者需关注基金长期投资能力的提升。
投资策略与运作：适应市场变化，调整资产配置
上半年经济运行节奏平稳但面临挑战，宏观政策延续宽松。在此背景下，基金在债券市场和权益市场采取了相应策略。
债券市场方面，各品种、各期限债券收益率下行，信用债市场表现良好。基金组合久期较长，纯债逐步转向进攻。权益和可转债市场波动较大，4月受关税冲击指数下跌，后因汇金入场和关税冲击缓和，市场震荡上行。基金2季度权益仓位高位运作，抓住市场风格分化机遇，如中证2000估值抬升，港股在美元走弱下走势强劲且估值仍具性价比，基金可能在这些领域进行了布局。
基金业绩表现：短期增长可观，符合市场判断
截至本报告期末，平安鼎弘混合(LOF)各份额基金份额净值均有增长，且跑赢同期业绩比较基准收益率。
| 基金份额 | 基金份额净值 | 本报告期基金份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 平安鼎弘混合(LOF)A | 1.1261元 | 3.79% | 1.72% |
| 平安鼎弘混合C | 1.1251元 | 3.78% | 1.72% |
| 平安鼎弘混合D | 1.1273元 | 3.79% | 1.72% |
这表明基金在本季度的投资策略取得了一定成效，能够在市场波动中把握机会，实现资产增值。然而，结合长期净值表现，基金仍需进一步优化投资策略，以提升长期业绩表现。
基金资产组合：权益与债券配置相对均衡
报告期末，基金资产组合中权益投资占基金总资产的22.04%，金额为3,739,662.00元；债券投资占比70.41%，公允价值为10,470,706.08元；银行存款和结算备付金合计占15.15%，其他资产占1.10%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 3,739,662.00 | 22.04 |
| 债券投资 | 10,470,706.08 | 70.41 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,570,321.77 | 15.15 |
| 其他资产 | 187,374.13 | 1.10 |
| 合计 | 16,968,063.98 | 100.00 |
这种配置结构显示基金注重资产的相对均衡，通过债券投资获取稳定收益，同时利用权益投资追求资产增值。在市场波动环境下，这种配置有助于分散风险，但也需关注权益市场波动对基金净值的影响。
股票投资组合：行业集中于制造、金融等
按行业分类的境内股票投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金主要集中在制造业、金融业等行业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 234,000.00 | 1.57 |
| C | 制造业 | 1,913,172.00 | 12.86 |
| J | 金融业 | 1,439,480.00 | 9.68 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 153,010.00 | 1.03 |
| 合计 | 3,739,662.00 | 25.15 |
制造业占比最高，反映出基金对实体经济相关行业的重视。金融业的配置也较为显著，可能是基于其在经济体系中的重要地位以及相对稳定的收益。这种行业配置体现了基金对经济结构和行业发展趋势的判断，但需关注行业集中带来的风险，如行业政策变化可能对基金净值产生较大影响。
前十大股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，招商银行、美的集团等知名企业位列其中。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600036 | 招商银行 | 16,500 | 758,175.00 | 5.10 |
| 2 | 000333 | 美的集团 | 10,300 | 743,660.00 | 5.00 |
| 3 | 600016 | 民生银行 | 100,000 | 475,000.00 | 3.19 |
| 4 | 601799 | 星宇股份 | 3,600 | 450,000.00 | 3.03 |
| 5 | 002311 | 海大集团 | 6,600 | 386,694.00 | 2.60 |
| 6 | 600690 | 海尔智家 | 9,900 | 245,322.00 | 1.65 |
| 7 | 601899 | 紫金矿业 | 12,000 | 234,000.00 | 1.57 |
| 8 | 601601 | 中国太保 | 5,500 | 206,305.00 | 1.39 |
| 9 | 603259 | 药明康德 | 2,200 | 153,010.00 | 1.03 |
| 10 | 301498 | 乖宝宠物 | 800 | 87,496.00 | 0.59 |
这些股票多为各行业龙头企业，具有较强的市场竞争力和业绩稳定性。基金投资这些股票，旨在通过分享企业成长红利实现资产增值。但需注意，若这些股票出现业绩下滑或市场波动，可能对基金净值造成较大冲击。
开放式基金份额变动：赎回规模大于申购
本季度，平安鼎弘混合(LOF)各份额均出现赎回规模大于申购的情况。
| 项目 | 平安鼎弘混合(LOF)A | 平安鼎弘混合C | 平安鼎弘混合D | 平安鼎弘混合E |
|---|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 6,111,263.58 | 12,380,395.37 | 19,117.48 | - |
| 报告期期间基金总申购份额 | 76,283.32 | 1,685,440.89 | 55,569.86 | - |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 762,085.13 | 6,351,833.44 | 1,086.71 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 5,425,461.77 | 7,714,002.82 | 73,600.63 | - |
这可能与投资者对市场预期、基金业绩表现等因素有关。大规模赎回可能对基金的资金运作和投资策略调整带来一定压力，基金管理人需合理应对，确保基金的稳定运作。同时，投资者也应关注份额变动对基金规模和投资策略的潜在影响。
综合来看，2025年第2季度平安鼎弘混合(LOF)在净值增长方面取得一定成绩，但长期业绩有待提升，份额赎回情况需引起关注。投资者在决策时，应综合考虑基金的各项指标和市场环境，谨慎做出投资选择。
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