农业50ETF季报解读：本期利润820.73万元，份额净值增长率8.13%
2025年第2季度，银华中证农业主题交易型开放式指数证券投资基金（简称“农业50ETF”）交出了一份引人关注的季报。报告期内，基金在净值表现、资产组合等方面呈现出一系列变化，这些变化对于投资者的决策具有重要参考价值。
主要财务指标：本期利润显著增长
各项指标表现
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 15,309.88元 |
| 2.本期利润 | 8,207,347.43元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0590元 |
| 4.期末基金资产净值 | 92,963,286.72元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.7701元 |
本期已实现收益为15,309.88元，而本期利润达到8,207,347.43元 ，本期利润大幅高于已实现收益，表明公允价值变动收益对利润贡献较大。加权平均基金份额本期利润为0.0590元，期末基金资产净值92,963,286.72元，期末基金份额净值0.7701元。整体来看，基金在本季度盈利能力表现突出，利润增长明显。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 8.13% | 1.23% | 6.79% | 1.27% | 1.34% | -0.04% |
| 过去六个月 | 8.27% | 1.09% | 6.39% | 1.12% | 1.88% | -0.03% |
| 过去一年 | 10.00% | 1.51% | 6.39% | 1.55% | 3.61% | -0.04% |
| 过去三年 | -25.99% | 1.23% | -30.76% | 1.26% | 4.77% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | -22.99% | 1.31% | -32.42% | 1.35% | 9.43% | -0.04% |
过去三个月，基金份额净值增长率为8.13%，业绩比较基准收益率为6.79%，基金跑赢业绩比较基准1.34个百分点。从不同时间段来看，过去一年、过去三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出基金在长期和短期都有相对较好的表现。不过，过去三年净值增长率为 -25.99%，表明基金在过去三年整体处于亏损状态，但相对业绩比较基准仍有一定优势。
投资策略与运作：紧密跟踪指数
本基金采用被动指数化投资策略，主要采取完全复制法跟踪标的指数，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。投资于标的指数成份股及备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%（因法律法规的规定而受限制的情形除外）。这种策略旨在紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。报告期内，本基金日均跟踪误差控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内，较好地实现了跟踪目标。
基金业绩表现：短期表现亮眼
截至本报告期末本基金份额净值为0.7701元，本报告期基金份额净值增长率为8.13%，业绩比较基准收益率为6.79%。在2025年第2季度，A股市场先抑后扬，基金抓住市场节奏，实现了超越业绩比较基准的增长，显示出在该季度市场环境下，基金的跟踪效果及对市场的适应能力较好，为投资者带来了较为可观的短期收益。
市场展望：关注多因素变动
展望2025年第3季度，经济周期回落与经济新旧更替同步发生，新产业链逐渐取代旧产业成为经济支柱，这一过程缓慢但持续。国内政策、全球关税冲突、海外地缘冲突等指标将成为新的边际影响变量。投资者需密切关注这些因素对农业板块及基金业绩的影响，因为宏观环境的变化可能导致农业行业的市场需求、政策支持力度等方面发生改变，进而影响基金所投资股票的表现。
基金资产组合：权益投资占主导
期末资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 91,287,772.73 | 97.17 |
| 其中：股票 | 91,287,772.73 | 97.17 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 8 | 其他资产 | 5,610.77 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 93,946,206.16 | 100.00 |
报告期末，基金总资产为93,946,206.16元，其中权益投资（股票）金额为91,287,772.73元，占基金总资产的比例高达97.17%，表明基金主要配置于股票资产，以追求与标的指数相似的收益。其他资产仅占0.01%，金额为5,610.77元 ，这种高度集中于权益投资的资产组合，使得基金的收益表现与股票市场紧密相关，投资者需关注股票市场波动带来的风险。
股票投资组合：行业集中于农、制造业
指数投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 38,795,750.39 | 41.73 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 51,622,721.15 | 55.53 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 746,192.00 | 0.80 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 91,164,663.54 | 98.07 |
指数投资的境内股票投资组合中，农、林、牧、渔业公允价值为38,795,750.39元，占基金资产净值比例41.73%；制造业公允价值51,622,721.15元，占比55.53%，两者合计占比近97.3%。这表明基金投资行业集中于农业及相关制造业，行业集中度较高。这种集中投资的策略，在农业及相关制造业发展良好时，基金可能获得较好收益，但如果这些行业受到不利因素影响，如自然灾害影响农业生产、制造业竞争加剧等，基金业绩可能受到较大冲击。
积极投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 112,616.44 | 0.12 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 8,360.95 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 123,109.19 | 0.13 |
积极投资部分规模较小，占基金资产净值比例仅0.13%。其中制造业占0.12%，科学研究和技术服务业占0.01%。积极投资部分旨在通过主动选股等方式获取额外收益，但由于规模较小，对基金整体业绩影响有限。
股票投资明细：重仓股集中
指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002714 | 牧原股份 | 322,003 | 13,527,346.03 | 14.55 |
| 2 | 300498 | 温氏股份 | 788,882 | 13,474,104.56 | 14.49 |
| 3 | 002311 | 海大集团 | 130,859 | 7,667,028.81 | 8.25 |
| 4 | 000408 | 藏格矿业 | 122,300 | 5,218,541.00 | 5.61 |
| 5 | 000792 | 盐湖股份 | 280,100 | 4,784,108.00 | 5.15 |
| 6 | 600873 | 梅花生物 | 314,200 | 3,358,798.00 | 3.61 |
| 7 | 000876 | 新 希 望 | 356,086 | 3,340,086.68 | 3.59 |
| 8 | 000893 | 亚钾国际 | 87,200 | 2,628,208.00 | 2.83 |
| 9 | 600486 | 扬农化工 | 38,380 | 2,226,040.00 | 2.39 |
| 10 | 002385 | 大北农 | 541,300 | 2,186,852.00 | 2.35 |
基金指数投资的前十名股票投资明细显示，牧原股份和温氏股份占基金资产净值比例均超14%，前十大重仓股合计占比达55.12%。基金对这些股票的持仓较重，其股价波动将对基金净值产生较大影响。投资者需关注这些重仓股的经营状况、行业竞争格局等因素变化，如生猪价格波动对牧原股份和温氏股份业绩的影响，进而影响基金收益。
积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 301535 | 浙江华远 | 605 | 11,488.95 | 0.01 |
| 2 | 301602 | 超研股份 | 417 | 10,341.60 | 0.01 |
| 3 | 301458 | 钧崴电子 | 300 | 10,062.45 | 0.01 |
| 4 | 001388 | 信通电子 | 290 | 9,572.86 | 0.01 |
| 5 | 301601 | 惠通科技 | 250 | 8,360.95 | 0.01 |
积极投资的前五名股票投资占基金资产净值比例均为0.01%，投资规模较小，对基金整体业绩影响不大。不过，这些股票多为新股，存在一定的流动性风险和价格波动风险。
开放式基金份额变动：份额总额稳定
报告期期末基金份额总额为120,716,463.00份，较上一报告期无拆分变动。基金份额总额的稳定，反映出投资者对该基金的认可程度相对稳定，没有出现大规模的申购或赎回情况。这有助于基金管理人稳定运作，更好地执行投资策略，但也需关注未来市场环境变化对投资者申购赎回决策的影响。
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