中药ETF季报解读：本期利润1351.77万元，份额净值增长率1.40%
鹏华中证中药交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期内多项数据变化值得投资者关注。其中，本期利润达1351.77万元，份额净值增长率为1.40%，这些数据的变动反映了基金在该季度的运作情况和市场表现。
主要财务指标：本期利润转正，已实现收益为负
数据情况
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -6,103,143.11元 |
| 2.本期利润 | 13,517,676.62元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0177元 |
| 4.期末基金资产净值 | 731,747,853.50元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.9731元 |
解读分析
本期已实现收益为 -6,103,143.11元，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后为负。但本期利润为13,517,676.62元，实现转正，主要得益于本期公允价值变动收益等的积极影响。加权平均基金份额本期利润为0.0177元，期末基金资产净值731,747,853.50元，期末基金份额净值0.9731元，这些数据综合反映了基金在报告期内的经营成果和资产价值。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.40% | 1.17% | 0.08% | 1.19% | 1.32% | -0.02% |
| 过去六个月 | -3.56% | 1.03% | -4.88% | 1.06% | 1.32% | -0.03% |
| 过去一年 | 2.17% | 1.52% | -0.15% | 1.55% | 2.32% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | -2.69% | 1.44% | -8.31% | 1.48% | 5.62% | -0.04% |
解读分析
过去三个月，基金净值增长率为1.40%，跑赢业绩比较基准收益率1.32个百分点，显示出较好的短期表现。过去六个月和过去一年，同样跑赢业绩比较基准收益率。然而，自基金合同生效起至今，虽然跑赢基准5.62个百分点，但基金净值增长率为 -2.69%，仍处于负增长状态，说明长期来看基金要实现正收益仍面临挑战。
投资策略与运作：紧跟指数，关注行业动态
二季度，医药（中信）行业指数上涨5.71%，跑赢沪深300指数4.46%。中证中药指数收益率为0.08%，跑输医药（中信）行业指数5.63%。市场对医药板块内部具备强创新属性的创新药方向定价积极，中药板块在2024年面临的零售渠道库存压力和院内渠道集采风险在今年有边际改善迹象，但二季度大部分公司仍面临报表端压力，下半年有望企稳修复。
本基金跟踪中证中药指数（930641），秉承指数基金投资策略，力争跟踪指数收益并控制跟踪误差。在创新药领域，国内政策支持、海外药企需求等因素推动产业发展；中药板块虽有改善但仍需关注后续业绩表现。
基金业绩表现：短期表现优于基准
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为1.40%，同期业绩比较基准增长率为0.08%，基金业绩在本季度跑赢业绩比较基准，显示出基金在该季度的运作对净值增长起到了积极作用。
基金资产组合：权益投资占比近99%
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 724,730,495.90 | 98.56 |
| 其中：股票 | 724,730,495.90 | 98.56 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| [其中：买断式回购的买入返售金融资产] | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 9,947,892.33 | 1.35 |
| 8 | 其他资产 | 622,878.88 | 0.08 |
| 9 | 合计 | 735,301,267.11 | 100.00 |
解读分析
报告期末，权益投资占基金总资产的比例高达98.56%，其中股票投资金额为724,730,495.90元，充分体现了该基金作为股票型基金的特点，风险与收益主要来源于权益市场。银行存款和结算备付金合计占比1.35%，其他资产占比0.08% ，为基金运营提供必要的流动性支持。
股票投资组合：集中于制造业相关细分行业
指数投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 699,519,855.53 | 95.60 |
| D | [电力、热力、燃气及水生产]和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 8,877,104.79 | 1.21 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | [信息传输、软件和信息技术]服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | [水利、环境和公共设施管理]业 | - | - |
| O | [居民服务、修理和其他服务]业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 724,463,733.21 | 99.00 |
积极投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 266,762.69 | 0.04 |
| D | [电力、热力、燃气及水生产]和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | [信息传输、软件和信息技术]服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 266,762.69 | 0.04 |
解读分析
从指数投资来看，制造业公允价值占基金资产净值比例高达95.60%，是投资的核心行业，批发和零售业占比1.21% 。积极投资中，制造业同样占据主导，公允价值占比0.04%。整体显示基金股票投资高度集中于制造业相关细分行业，投资者需关注该行业波动对基金净值的影响。
股票投资明细：前十股票占净值近五成
指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600436 | 片仔癀 | 369,852 | 73,974,098.52 | 10.11 |
| 2 | 000538 | 云南白药 | 1,324,460 | 73,891,623.40 | 10.10 |
| 3 | 600085 | 同仁堂 | 1,265,293 | 45,626,465.58 | 6.24 |
| 4 | 000423 | 东阿阿胶 | 831,800 | 43,503,140.00 | 5.95 |
| 5 | 000999 | 华润三九 | 1,232,294 | 38,546,156.32 | 5.27 |
| 6 | 600332 | 白云山 | 1,297,094 | 34,191,397.84 | 4.67 |
| 7 | 000623 | 吉林敖东 | 1,765,300 | 29,921,835.00 | 4.09 |
| 8 | 300181 | 佐力药业 | 1,294,200 | 22,428,486.00 | 3.07 |
| 9 | 002603 | 以岭药业 | 1,541,420 | 21,734,022.00 | 2.97 |
| 10 | 600535 | 天士力 | 1,378,300 | 21,570,395.00 | 2.95 |
解读分析
指数投资的前十名股票中，片仔癀和云南白药占基金资产净值比例均超10%，前十股票合计占比45.42%，表明基金对这些股票的配置较为集中。这些股票多为中药行业知名企业，其股价波动将对基金净值产生较大影响，投资者需密切关注这些个股的经营和市场表现。
开放式基金份额变动：期末份额总额稳定
报告期期末基金份额总额为751,961,752.00份，较之前没有大幅变动，显示出该基金在报告期内投资者持有份额相对稳定，没有出现大规模的申购或赎回情况，这有助于基金的平稳运作。
综合来看，鹏华中证中药ETF在2025年第二季度有一定的盈利表现，短期净值增长跑赢业绩比较基准，但长期收益仍待提升。资产配置上高度集中于权益市场和制造业相关细分行业，投资者需关注行业波动风险。同时，单一机构投资者持有份额比例较高，可能引发流动性风险等问题，投资者在决策时需综合考虑这些因素。
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