2025年第二季度，中信保诚中证800有色指数（LOF）基金在市场波动中展现出独特的运作态势。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多数据变化值得投资者深入剖析。其中，开放式基金份额变动显著，赎回份额较大，部分份额类别赎回比例超20%；同时，A类份额本期利润增长明显，与上期相比增长超50倍，这些变化背后反映了基金怎样的运作情况与投资机遇，本文将为您详细解读。

主要财务指标：A类份额利润大幅增长

各份额收益差异明显

中信保诚中证800有色指数（LOF）基金在2025年第二季度的主要财务指标呈现出各份额类别差异的特点。从表格数据可见：

A类份额本期已实现收益为812,786.31元，本期利润高达43,332,061.71元，加权平均基金份额本期利润为0.0833元，期末基金资产净值达840,411,255.86元，期末基金份额净值为1.7201元。C类份额本期已实现收益为负，为 -14,768.06元，本期利润5,642,562.98元，加权平均基金份额本期利润0.0788元，期末基金资产净值110,867,303.37元，期末基金份额净值1.6943元。E类份额本期已实现收益933.85元，本期利润14,642.28元，加权平均基金份额本期利润相对较高，为0.1500元，期末基金资产净值428,088.50元，期末基金份额净值1.7204元。

A类份额在本期利润上表现突出，与C类份额本期已实现收益为负形成鲜明对比。这可能与A类份额的投资策略执行、资产配置以及市场环境对其投资组合的影响有关。投资者在选择份额类别时，需综合考虑自身投资期限、风险偏好以及不同份额的收益特点。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

各阶段表现优于业绩比较基准

中信保诚中证800有色指数（LOF）基金在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比显示出良好的跟踪效果与超额收益能力。

以A类份额为例，过去三个月净值增长率为5.33%，业绩比较基准收益率为4.49%，超出基准0.84个百分点；过去六个月净值增长率15.23%，超出业绩比较基准收益率0.71个百分点；过去一年超出1.66个百分点；过去三年虽市场环境不佳，但仍跑赢业绩比较基准3.34个百分点；自基金合同生效起至今，更是大幅超出业绩比较基准10.28个百分点。

基金在各阶段能较好地跟踪标的指数并实现一定超额收益，这得益于基金采用的指数化投资策略，通过严谨的数量化管理和投资纪律约束，有效跟踪中证800有色金属指数。但市场波动不可预测，未来基金能否持续保持这种优势，需关注市场环境变化以及基金对指数跟踪的有效性。

投资策略与运作：紧跟指数并把握新股申购机会

坚持指数化投资应对市场波动

报告期内，全球经济形势复杂，美国通胀数据波动，美元指数与美债利率走势不一；国内经济总体平稳，但各领域表现分化，A股市场先抑后扬。在此背景下，本基金跟踪中证800有色金属指数，坚持既定指数化投资策略。 原则上按标的指数成分股组成及其权重构建股票投资组合，以实现对标的指数的有效跟踪。同时，积极应对投资者日常申购、赎回需求，依据市场情况、成分股停复牌等因素，合理安排权益仓位和头寸，有效管理跟踪误差。此外，基金还通过参与网下新股申购，力争增厚收益。

在复杂多变的市场环境中，坚持指数化投资策略有助于基金紧密跟踪指数走势，减少主动投资带来的不确定性。合理应对申赎需求和仓位管理，体现了基金管理人的专业运作能力。参与新股申购为基金收益提供了额外增长机会，但新股申购也存在一定风险，如破发风险等，投资者需关注基金在这方面的投资效果。

基金业绩表现：各份额均跑赢业绩比较基准

二季度业绩超越业绩比较基准

本报告期内，中信保诚中证800有色指数（LOF）各份额表现良好，均跑赢业绩比较基准。A份额净值增长率为5.33%，同期业绩比较基准收益率为4.49%；C份额净值增长率为5.23%，业绩比较基准收益率同样为4.49%；E份额净值增长率为5.31%，业绩比较基准收益率4.49%。

各份额在二季度能取得超越业绩比较基准的成绩，与基金坚持的指数化投资策略以及合理的仓位管理密切相关。在市场波动中，基金对指数的有效跟踪使得其能较好地把握有色金属行业的整体走势，从而实现业绩增长。但行业波动对基金业绩影响较大，投资者需关注有色金属行业未来的发展趋势以及可能带来的业绩波动风险。

资产组合情况：权益投资占比超九成

权益投资主导资产配置

报告期末，基金资产组合情况显示，权益投资占据主导地位。

权益投资金额达896,738,511.39元，占基金总资产的92.88%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计56,174,133.54元，占比5.82%，其他资产12,617,251.63元，占比1.31%。

高比例的权益投资表明基金紧密围绕跟踪指数的目标进行资产配置，以获取与标的指数相近的收益。但权益市场波动较大，这种配置结构使得基金净值受股票市场影响明显。在市场下行阶段，基金净值可能面临较大回调风险；而在市场上行时，也有较大机会获得较高收益。投资者应根据自身风险承受能力，合理配置该基金。

股票投资组合：集中于采矿业与制造业

行业分布集中于特定领域

从报告期末按行业分类的股票投资组合来看，指数投资的境内股票集中在采矿业与制造业。

采矿业公允价值为383,693,848.53元，占基金资产净值比例40.32%；制造业公允价值498,916,274.97元，占比52.42%，两者合计占比超90%。积极投资的境内股票投资组合规模较小，合计仅489,212.35元，占基金资产净值比例0.05%。

基金股票投资行业高度集中于采矿业和制造业，这与基金跟踪的中证800有色金属指数的行业构成紧密相关。有色金属行业涵盖众多采矿业与制造业企业，这种集中投资能有效跟踪指数，但也意味着基金业绩对这两个行业的依赖度极高。若采矿业或制造业受政策、市场供需等因素影响出现大幅波动，基金净值将随之受到较大影响。投资者需密切关注这两个行业的动态。

股票投资明细：前十股票占比近50%

指数投资股票集中度较高

报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金对部分股票的投资集中度较高。

紫金矿业占比14.92%，前十名股票投资合计占基金资产净值比例近50%。积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细中，股票公允价值和占比均较小。

指数投资股票集中度较高，使得基金业绩对这些重点股票的走势依赖较大。若其中某几只股票因公司自身经营问题或行业系统性风险出现大幅下跌，基金净值可能受到较大冲击。但在这些股票表现良好时，也能为基金带来显著收益。投资者需关注这些重点股票的基本面变化以及行业动态。

开放式基金份额变动：赎回份额较多

部分份额类别赎回比例超20%

开放式基金份额变动数据显示，各份额类别在报告期内呈现不同的申购赎回情况。

A类份额报告期期初份额总额533,771,418.77份，期间总赎回份额84,965,754.52份，期末份额总额488,573,513.19份，赎回比例超15%；C类份额期初74,853,965.06份，赎回份额35,981,664.01份，期末65,436,724.67份，赎回比例超20%。

部分份额类别赎回比例较高，可能是投资者基于自身财务状况、市场预期等因素做出的决策。大规模赎回可能对基金的资金运作和投资策略实施产生一定影响，如需要卖出部分资产以应对赎回，可能导致投资组合的调整，进而影响基金对指数的跟踪效果。投资者应关注份额变动对基金后续运作的潜在影响。

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