招商国证生物医药指数季报解读:份额赎回大增,已实现收益降幅明显
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2025-07-17 19:57:10
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招商国证生物医药指数基金2025年第二季度报告已披露,报告期内市场波动较大,该基金在投资运作、业绩表现、资产组合以及份额变动等方面呈现出一系列特点。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。

主要财务指标:已实现收益为负,利润转正

本季度招商国证生物医药指数A和C两类份额的财务指标呈现出一定特征。从数据来看:

主要财务指标 招商国证生物医药指数A 招商国证生物医药指数C
本期已实现收益(元) -536,743,193.44 -121,115,646.70
本期利润(元) 109,715,030.43 29,447,274.35
加权平均基金份额本期利润 0.0054 0.0062
期末基金资产净值(元) 7,519,148,723.67 1,657,845,015.51
期末基金份额净值(元) 0.3822 0.3807

可以看出,本期已实现收益为负数,A类份额为 -536,743,193.44元,C类份额为 -121,115,646.70元 ,这表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后余额为负。不过,本期利润为正,A类份额是109,715,030.43元,C类份额是29,447,274.35元,说明加上本期公允价值变动收益后整体盈利。加权平均基金份额本期利润较低,A类为0.0054元,C类为0.0062元 。期末基金资产净值A类为7,519,148,723.67元,C类为1,657,845,015.51元,期末基金份额净值A类0.3822元,C类0.3807元。

基金净值表现:小幅跑赢业绩比较基准

本基金在不同时间段内,份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比情况如下:

阶段 招商国证生物医药指数A 招商国证生物医药指数C
份额净值增长率① 份额净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ ①-③ ②-④ 份额净值增长率① 份额净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ ①-③ ②-④
过去三个月 1.46% 1.51% 0.90% 0.56% 0.00% 1.44% 1.51% 0.90% 0.54% 0.00%
过去六个月 1.89% 1.39% 1.54% 0.35% 0.00% 1.85% 1.39% 1.54% 0.31% 0.00%
过去一年 8.49% 1.99% 8.10% 0.39% -0.01% 8.37% 1.99% 8.10% 0.27% -0.01%
过去三年 -47.44% 1.72% -47.72% 0.28% -0.01% -47.59% 1.72% -47.72% 0.13% -0.01%
过去五年 -58.23% 1.85% -59.22% 0.99% -0.01% - - - - -
自基金合同生效起至今 -39.05% 1.88% -39.37% 0.32% 0.09% -65.75% 1.76% -65.82% 0.07% -0.01%

过去三个月,A类份额净值增长率为1.46%,跑赢业绩比较基准收益率0.56个百分点;C类份额净值增长率1.44%,跑赢业绩比较基准收益率0.54个百分点 。从长期数据看,过去三年、五年以及自基金合同生效起至今,两类份额也均跑赢业绩比较基准收益率,但过去三年和五年整体处于负增长状态。这表明基金在跟踪指数的基础上,一定程度上实现了超越业绩比较基准的表现,但长期业绩受市场环境影响较大。

投资策略与运作:高仓位跟踪基准,市场波动影响大

报告期内,受海外贸易摩擦、局部地缘冲突等因素影响,市场波动较大,成交额回落。不过,随着宏观政策发力和关税谈判进展,市场风险偏好逐步修复,主要宽基指数宽幅震荡,行业表现分化。国证生物医药指数报告期内上涨0.90%。本基金仓位维持在94.5%左右,基本完成对基准的跟踪。基金采用完全复制法跟踪国证生物医药指数,通过拟合指数成份股及其权重构建投资组合,并根据指数变动相应调整。同时,会对成份股流动性分析,必要时采用替代策略。此外,基金可运用股指期货提高投资效率,且审慎参与融资及转融通证券出借业务。

基金业绩表现:两类份额均跑赢业绩基准

报告期内,招商国证生物医药指数A类份额净值增长率为1.46%,同期业绩基准增长率为0.90%;C类份额净值增长率为1.44%,同期业绩基准增长率为0.90%。两类份额均跑赢业绩基准,显示出基金在该季度的运作较为成功,较好地实现了对指数的跟踪并取得了一定的超额收益。这可能得益于基金的高仓位运作以及对指数的紧密跟踪策略,在市场波动中把握了生物医药行业的整体走势。

资产组合情况:股票占比超九成

报告期末基金资产组合情况如下:

项目 金额(元) 占比(%)
股票 8,701,038,424.17 94.36
固定收益投资 17,773,831.12 0.19
银行存款和结算备付金合计 494,087,464.49 5.36
其他资产 8,466,681.26 0.09
合计 9,221,366,401.04 100.00

可以看出,股票投资占基金资产的比例高达94.36%,金额为8,701,038,424.17元,表明基金主要配置于股票资产,契合股票型基金的高风险、高预期收益特征。固定收益投资占比0.19%,金额为17,773,831.12元,主要为国家债券。银行存款和结算备付金合计占比5.36% ,其他资产占比0.09%。整体资产配置结构体现了基金对股票市场的侧重,同时保留一定比例的现金类资产以应对流动性需求。

行业股票投资组合:聚焦制造业与科研技术服务业

指数投资按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
C 制造业 6,740,121,797.17 73.45
M 科学研究和技术服务业 1,948,659,411.68 21.23

从指数投资的境内股票行业分布来看,制造业和科学研究和技术服务业占据主导。制造业公允价值为6,740,121,797.17元,占基金资产净值比例达73.45%;科学研究和技术服务业公允价值1,948,659,411.68元,占比21.23%。这与生物医药行业的特性相符,制造业涵盖众多生物医药制造企业,而科研技术服务业则为生物医药研发等提供支持。

积极投资按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
C 制造业 8,480,415.02 0.09
F 批发和零售业 186,726.00 0.00
M 科学研究和技术服务业 3,522,682.30 0.04
Q 卫生和社会工作 67,392.00 0.00
合计 12,257,215.32 0.13

积极投资部分涉及行业较多但占比均较小,整体占基金资产净值比例仅0.13%。制造业、批发和零售业、科学研究和技术服务业以及卫生和社会工作等行业均有涉及,但金额和占比都不高,反映出积极投资部分并非基金的主要投资策略方向,对整体资产净值影响较小。

股票投资明细:前十重仓股集中

指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 603259 药明康德 13,649,325 949,310,553.75 10.34
2 002252 上海莱士 81,331,510 558,747,473.70 6.09
3 600196 复星医药 21,286,418 534,076,227.62 5.82
4 000661 长春高新 5,040,412 499,908,062.16 5.45
5 300347 泰格医药 8,818,868 470,222,041.76 5.12
6 300759 康龙化成 7,997,666 466,696,343.34 5.08
7 600276 恒瑞医药 13,379,434 457,439,631.36 4.98
8 300015 爱尔眼科 15,374,362 449,696,366.40 4.89
9 688506 百利天恒 1,227,959 363,623,219.08 3.96
10 603392 万泰生物 5,811,068 354,475,148.00 3.86

指数投资的前十重仓股较为集中,药明康德以10.34%的占比位居第一,公允价值达949,310,553.75元。前十重仓股合计占基金资产净值比例较高,反映出基金对这些生物医药行业龙头企业的集中配置,有助于紧密跟踪指数,但同时也意味着基金业绩对这些个股的依赖度较高,若个别重仓股出现大幅波动,可能对基金净值产生较大影响。

积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 301047 义翘神州 51,311 3,494,279.10 0.04
2 688187 时代电气 33,865 1,444,342.25 0.02
3 688567 孚能科技 51,413 745,488.50 0.01
4 300760 迈瑞医疗 2,200 494,450.00 0.01
5 600276 恒瑞医药 8,300 430,770.00 0.00

积极投资的前五名股票投资占比均较小,最高的义翘神州占比仅0.04%,整体积极投资部分对基金资产净值影响有限。这部分投资可能是基金管理人基于一些短期策略或对个别股票的特定判断进行的配置,但并非基金的核心投资方向。

开放式基金份额变动:赎回份额较大

项目 招商国证生物医药指数A 招商国证生物医药指数C
报告期期初基金份额总额(份) 20,422,831,720.02 4,899,286,923.40
报告期期间基金总申购份额(份) 1,352,021,942.36 1,830,238,128.46
报告期期间基金总赎回份额(份) 2,101,442,685.51 2,374,757,510.18
报告期末基金份额总额(份) 19,673,410,976.87 4,354,767,541.68

报告期内,招商国证生物医药指数A类份额期初为20,422,831,720.02份,申购1,352,021,942.36份,赎回2,101,442,685.51份,期末份额为19,673,410,976.87份;C类份额期初4,899,286,923.40份,申购1,830,238,128.46份,赎回2,374,757,510.18份,期末份额4,354,767,541.68份。两类份额均呈现出赎回份额大于申购份额的情况,这可能与投资者对市场短期走势的判断、自身资金需求以及其他投资机会的出现等因素有关。较大规模的赎回可能对基金的流动性管理带来一定挑战,同时也反映出部分投资者对该基金未来预期有所改变。

综合来看,招商国证生物医药指数基金在2025年第二季度虽在业绩上跑赢业绩比较基准,但已实现收益为负、份额赎回较大等情况值得投资者关注。在市场波动环境下,投资者应结合自身风险承受能力和投资目标,谨慎做出投资决策。

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