永赢半导体产业智选混合季报解读：份额申购大增 净值涨幅亮眼
2025年第二季度，永赢半导体产业智选混合型发起式证券投资基金表现备受关注。本季度内，该基金在份额变动、净值增长等方面呈现出显著变化，其中报告期期间基金总申购份额大幅增加，A类份额净值增长率远超同期业绩比较基准收益率。以下将对基金季报进行详细解读。
主要财务指标：两类份额利润增长显著
各指标表现差异明显
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），永赢半导体产业智选混合发起A与发起C的主要财务指标呈现不同态势。
| 主要财务指标 | 永赢半导体产业智选混合发起A | 永赢半导体产业智选混合发起C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,180,751.43 | 9,469,446.25 |
| 本期利润（元） | 14,477,116.68 | 136,155,086.68 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.1436 | 0.1013 |
| 期末基金资产净值（元） | 196,361,643.34 | 2,055,309,942.83 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2110 | 1.1971 |
发起C的本期已实现收益、本期利润以及期末基金资产净值均大幅高于发起A。这表明在该季度内，发起C份额在盈利及资产规模方面表现更为突出。不过，发起A的加权平均基金份额本期利润略高于发起C，反映出A类份额在单位份额盈利效率上有一定优势。
基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准
近阶段净值增长优势明显
- 近三月：永赢半导体产业智选混合发起A近三个月净值增长率为8.94%，同期业绩比较基准收益率为0.68%，超出基准8.26%；发起C近三个月净值增长率为8.83%，超出基准8.15%。
| 阶段 | 永赢半导体产业智选混合发起A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 8.94% | 2.09% | 0.68% | 1.41% | 8.26% | 0.68% |
| 过去六个月 | 23.33% | 2.26% | 5.03% | 1.49% | 18.30% | 0.77% |
| 过去一年 | 68.97% | 2.80% | 38.64% | 1.95% | 30.33% | 0.85% |
| 自基金合同生效起 | 21.10% | 2.24% | 23.40% | 1.61% | -2.30% | 0.63% |
| 阶段 | 永赢半导体产业智选混合发起C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 8.83% | 2.09% | 0.68% | 1.41% | 8.15% | 0.68% |
| 过去六个月 | 23.12% | 2.26% | 5.03% | 1.49% | 18.09% | 0.77% |
| 过去一年 | 68.23% | 2.80% | 38.64% | 1.95% | 29.59% | 0.85% |
| 自基金合同生效起至今 | 19.71% | 2.23% | 23.40% | 1.61% | -3.69% | 0.62% |
- 近一年：发起A过去一年净值增长率达68.97%，发起C为68.23%，均大幅领先业绩比较基准收益率38.64%。
从数据可以看出，无论是短期还是中期，该基金两类份额均展现出强劲的增长动力，大幅超越业绩比较基准，显示出基金管理人在投资运作上的良好能力。不过，自基金合同生效起至今，发起A和发起C的净值增长率略低于业绩比较基准，分别相差2.30%和3.69% ，说明在基金成立初期的表现有待提升。
投资策略与运作：聚焦核心产业链
基于行业形势布局核心产业链
报告期内，中证半导体指数微跌0.06%，沪深300上涨1.25%，科创50下跌1.89%，而本基金A类份额上涨8.94%，跑赢基准8.26%。
2025年上半年，海外制裁持续加码，但国内国产替代速度迅猛，先进制程取得突破。中国大陆已成为全球最大半导体设备采购地区，国家集成电路产业投资基金等大量投入支持行业发展。
基于此，本基金维持核心设备光刻机产业链、先进制程产业链的配置。不过，由于该基金聚焦新质生产力，布局行业具有高成长性但波动大，投资者需注意风险，如适当分散投资、采用基金定投并设置止盈目标、控制卫星仓位风险敞口等。
基金业绩表现：两类份额涨幅可观
远超业绩比较基准收益率
截至报告期末，永赢半导体产业智选混合发起A基金份额净值为1.2110元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为8.94%，同期业绩比较基准收益率为0.68%；发起C基金份额净值为1.1971元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为8.83%，同期业绩比较基准收益率为0.68%。
两类份额在本季度均实现了较高的净值增长，且大幅超越业绩比较基准收益率，表明基金在该季度的投资策略取得了良好效果，为投资者带来了较为可观的收益。
基金资产组合：权益投资占比超九成
权益投资主导资产配置
报告期末，基金总资产为2,305,744,227.71元，其中权益投资金额为2,092,771,109.10元，占基金总资产的比例达90.76%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计148,263,103.11元，占比6.43%；其他资产64,710,015.50元，占比2.81%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,092,771,109.10 | 90.76 |
| 其中：股票 | 2,092,771,109.10 | 90.76 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 148,263,103.11 | 6.43 |
| 8 | 其他资产 | 64,710,015.50 | 2.81 |
| 9 | 合计 | 2,305,744,227.71 | 100.00 |
可以看出，该基金在资产配置上高度集中于权益类资产，股票投资占据绝对主导地位，这与基金主要投资于半导体产业主题相关资产的定位相符，同时也意味着基金整体风险水平相对较高，受股票市场波动影响较大。
股票投资组合：制造业与信息技术占优
境内外行业配置各有侧重
- 境内股票：境内股票投资组合中，制造业公允价值为1,880,772,065.74元，占基金资产净值比例高达83.53%；批发和零售业公允价值仅2,244.00元，占比几乎可忽略不计。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 1,880,772,065.74 | 83.53 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,880,788,809.10 | 83.53 |
- 港股通投资股票：港股通投资股票组合中，信息技术行业公允价值为211,982,300.00元，占基金资产净值比例为9.41%，其他行业均无配置。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 原材料 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 非日常生活消费品 | - | - |
| 日常消费品 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 信息技术 | 211,982,300.00 | 9.41 |
| 通讯业务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 211,982,300.00 | 9.41 |
基金在境内外股票投资的行业配置上，明显侧重于制造业与信息技术行业，契合半导体产业主题，集中配置有助于基金把握行业发展机遇，但也可能因行业波动而面临较大风险。
股票投资明细：多股持仓较为集中
前十股票占比显著
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，中芯国际公允价值211,982,300.00元，占比9.41%；茂莱光学公允价值207,115,200.00元，占比9.20%；汇成真空公允价值200,272,800.00元，占比8.89%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00981 | 中芯国际 | 5,200,212 | 211,982,300.00 | 9.41 |
| 2 | 688502 | 茂莱光学 | 720,000 | 207,115,200.00 | 9.20 |
| 3 | 301392 | 汇成真空 | 1,680,000 | 200,272,800.00 | 8.89 |
| 4 | 002222 | 福晶科技 | 5,800,000 | 198,360,000.00 | 8.81 |
| 5 | 688010 | 福光股份 | 5,800,000 | 180,032,000.00 | 8.00 |
| 6 | 688361 | 中科飞测 | 2,000,000 | 168,380,000.00 | 7.48 |
| 7 | 002371 | 北方华创 | 380,000 | 168,039,800.00 | 7.46 |
| 8 | 688037 | 芯源微 | 1,500,000 | 160,800,000.00 | 7.14 |
| 9 | 301421 | 波长光电 | 2,000,000 | 159,980,000.00 | 7.10 |
前十股票持仓较为集中，这些股票多与半导体产业紧密相关，体现了基金对半导体行业龙头及优质企业的青睐。然而，持仓集中也会使基金业绩对这些股票的表现依赖度较高，若个别股票出现大幅波动，可能对基金净值产生较大影响。
开放式基金份额变动：申购赎回规模较大
两类份额申购赎回情况各异
永赢半导体产业智选混合发起A报告期期初基金份额总额80,157,189.91份，期间总申购份额141,069,469.51份，总赎回份额59,083,056.32份，期末份额总额162,143,603.10份；发起C期初份额总额918,296,766.05份，期间总申购份额2,076,358,751.55份，总赎回份额1,277,802,683.06份，期末份额总额1,716,852,834.54份。
| 项目 | 永赢半导体产业智选混合发起A | 永赢半导体产业智选混合发起C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 80,157,189.91 | 918,296,766.05 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 141,069,469.51 | 2,076,358,751.55 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 59,083,056.32 | 1,277,802,683.06 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 162,143,603.10 | 1,716,852,834.54 |
可以看出，两类份额在本季度均经历了较大规模的申购与赎回，尤其是发起C份额的申购赎回规模更为显著。整体上，期末份额总额较期初有大幅增长，反映出投资者对该基金的关注度和参与度在提升，但大规模的申购赎回可能对基金的投资运作和业绩稳定性带来一定挑战。
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