永赢逸享债券季报解读：份额增长超200%，净值增长率领先基准151%
2025年第二季度，永赢逸享债券型证券投资基金在复杂多变的市场环境中展现出独特的运作态势。本季度，基金份额总额大幅增长，同时净值增长率也显著超越业绩比较基准。这些变化背后，是基金投资策略的调整以及市场环境的综合影响。以下将对基金季报进行详细解读，为投资者揭示其中的关键信息。
主要财务指标：利润与净值双增长
各份额类别利润与净值表现
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），永赢逸享债券A本期已实现收益为7,301,606.98元，本期利润达12,742,080.96元，加权平均基金份额本期利润为0.0274元，期末基金资产净值为654,854,793.28元，期末基金份额净值为1.0906元。永赢逸享债券C本期已实现收益为7,936,372.27元，本期利润为13,763,269.74元，加权平均基金份额本期利润为0.0240元，期末基金资产净值为1,020,926,988.76元，期末基金份额净值为1.0866元。
| 主要财务指标 | 永赢逸享债券A | 永赢逸享债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,301,606.98 | 7,936,372.27 |
| 本期利润（元） | 12,742,080.96 | 13,763,269.74 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0274 | 0.0240 |
| 期末基金资产净值（元） | 654,854,793.28 | 1,020,926,988.76 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0906 | 1.0866 |
从数据可以看出，两个份额类别在本季度均实现了利润的正向增长，且期末基金资产净值和份额净值也有所提升，反映出基金在该季度的良好运作。
基金净值表现：超越业绩比较基准
份额净值增长率领先基准
永赢逸享债券A过去三个月净值增长率为2.68%，业绩比较基准收益率为1.17%，超出基准1.51%；过去六个月净值增长率为4.18%，业绩比较基准收益率为0.30%，超出基准3.88%；自基金合同生效起至今净值增长率为9.06%，业绩比较基准收益率为3.88%，超出基准5.18%。 永赢逸享债券C过去六个月净值增长率为3.97%，业绩比较基准收益率为0.30%，超出基准3.67%；自基金合同生效起至今净值增长率为8.66%，业绩比较基准收益率为3.88%，超出基准4.78%。
| 阶段 | 永赢逸享债券A | 永赢逸享债券C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 2.68% | 1.17% | 1.51% | - | - | - |
| 过去六个月 | 4.18% | 0.30% | 3.88% | 3.97% | 0.30% | 3.67% |
| 自基金合同生效起至今 | 9.06% | 3.88% | 5.18% | 8.66% | 3.88% | 4.78% |
基金在不同时间段内，净值增长率均显著高于业绩比较基准收益率，显示出基金管理人在投资运作上取得了较好的成效，为投资者创造了超额收益。
投资策略与运作：适应市场变化
宏观与市场环境分析
二季度我国经济整体运行平稳，但结构上经济供需矛盾依旧存在，物价指数低迷，内生性融资需求偏弱。宏观政策更加注重稳定市场、稳定预期，央行进行降准降息操作，资金价格中枢逐步回落。债市收益率整体下行，中美关税博弈以及货币政策对市场节奏形成主要扰动。权益市场呈现震荡上涨，但结构分化明显，关税及谈判进展构成主要预期扰动，泛AI等产业端进展因中美博弈有所滞后，Q1表现较好的泛科技板块整体情绪低迷。
基金投资策略调整
基于上述市场环境，基金组合维持偏高的久期以及中性的权益仓位水平。权益结构上相对均衡，结构性提高了港股高分红品种的配置、以及部分拥有股息安全垫同时具备一定增量期权的赔率品种；债券部分在资金利率回落以及潜在的组合对冲需求下，维持了较高久期。这种策略调整旨在适应市场变化，平衡风险与收益。
基金业绩表现：稳健增长
份额净值增长显著
截至报告期末，永赢逸享债券A基金份额净值为1.0906元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.68%，同期业绩比较基准收益率为1.17%；永赢逸享债券C基金份额净值为1.0866元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.58%，同期业绩比较基准收益率为1.17%。两个份额类别均实现了稳健的净值增长，且跑赢业绩比较基准，表明基金在本季度的投资策略有效，为投资者带来了较好的回报。
资产组合情况：债券为主，多元配置
资产配置比例
报告期末，基金总资产为2,191,614,475.57元。其中，权益投资金额为73,779,267.90元，占基金总资产的比例为3.37%；基金投资金额为29,030,600.00元，占比1.32%；固定收益投资金额为2,062,923,560.29元，占比94.13%；买入返售金融资产为3,600,000.00元，占比0.16%；银行存款和结算备付金合计6,955,497.95元，占比0.32%；其他资产为15,325,549.43元，占比0.70%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 73,779,267.90 | 3.37 |
| 基金投资 | 29,030,600.00 | 1.32 |
| 固定收益投资 | 2,062,923,560.29 | 94.13 |
| 买入返售金融资产 | 3,600,000.00 | 0.16 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 6,955,497.95 | 0.32 |
| 其他资产 | 15,325,549.43 | 0.70 |
| 合计 | 2,191,614,475.57 | 100.00 |
可以看出，基金资产配置以固定收益投资为主，体现了债券型基金的特点，同时通过权益投资和基金投资等多元化配置，增强了收益的多样性。
股票投资组合：行业分布较广
行业配置情况
按行业分类，制造业公允价值为47,319,800.00元，占基金资产净值比例为2.82%；采矿业公允价值为2,340,000.00元，占比0.14%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值为6,020,000.00元，占比0.36%等。整体行业分布较为广泛，有助于分散风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 2,340,000.00 | 0.14 |
| 制造业 | 47,319,800.00 | 2.82 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 6,020,000.00 | 0.36 |
| 房地产业 | 1,950,000.00 | 0.12 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 2,796,696.00 | 0.17 |
| 合计 | 60,426,496.00 | 3.61 |
从行业配置来看，基金在追求收益的同时，注重行业的分散，避免过度集中于某一行业带来的风险。
股票投资明细：个股分散布局
前十名股票投资
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资中，申能股份公允价值为6,020,000.00元，占基金资产净值比例为0.36%；徐工机械公允价值为5,439,000.00元，占比0.32%等。个股投资较为分散，降低了单一股票波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600642 | 申能股份 | 6,020,000.00 | 0.36 |
| 2 | 000425 | 徐工机械 | 5,439,000.00 | 0.32 |
| 3 | 002049 | 紫光国微 | 4,610,200.00 | 0.28 |
| 4 | 600873 | 梅花生物 | 4,276,000.00 | 0.26 |
| 5 | 600398 | 海澜之家 | 4,176,000.00 | 0.25 |
| 6 | 600276 | 恒瑞医药 | 4,152,000.00 | 0.25 |
| 7 | 06862 | 海底捞 | 4,076,416.50 | 0.24 |
| 8 | 689009 | 九号公司 | 3,550,200.00 | 0.21 |
| 9 | 600426 | 华鲁恒升 | 3,250,500.00 | 0.19 |
| 10 | 688766 | 普冉股份 | 2,844,000.00 | 0.17 |
这种分散布局的策略有助于平衡投资组合的风险与收益，避免因个别股票的不利变动对基金业绩产生过大冲击。
开放式基金份额变动：大幅增长
各份额类别申购赎回情况
永赢逸享债券A报告期期初基金份额总额为348,545,317.01份，报告期期间基金总申购份额为282,584,104.67份，总赎回份额为30,652,840.58份，期末基金份额总额为600,476,581.10份。永赢逸享债券C报告期期初基金份额总额为196,284,615.38份，报告期期间基金总申购份额为960,872,105.07份，总赎回份额为217,596,661.87份，期末基金份额总额为939,560,058.58份。
| 项目 | 永赢逸享债券A | 永赢逸享债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 348,545,317.01 | 196,284,615.38 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 282,584,104.67 | 960,872,105.07 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 30,652,840.58 | 217,596,661.87 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 600,476,581.10 | 939,560,058.58 |
两个份额类别在本季度均呈现出申购份额远大于赎回份额的情况，导致基金份额总额大幅增长，反映出投资者对该基金的认可和青睐。
风险与机会提示
风险提示
尽管基金在本季度表现良好，但市场环境复杂多变。宏观经济的不确定性、政策调整以及市场波动等因素，可能对基金未来业绩产生影响。例如，若经济复苏不及预期，可能导致企业盈利下滑，影响权益投资收益；若货币政策收紧，债券市场可能面临调整压力。此外，虽然基金通过分散投资降低风险，但个别行业或个股的突发不利因素仍可能对基金净值造成波动。
机会提示
当前市场环境下，基金维持的偏高久期和中性权益仓位策略，若市场延续当前趋势，债券市场在资金宽松环境下有望保持稳定，权益市场的结构性机会也可能为基金带来收益。同时，基金对港股高分红品种的配置，在港股市场稳定的情况下，有望获得较为可观的分红收益。投资者可关注基金后续投资策略的调整以及市场变化，合理配置资产。
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