永赢货币季报解读：申购赎回份额变动大，收益表现有差异
2025年第二季度，永赢货币市场基金在复杂的经济环境下，展现出了独特的运作特点。从主要财务指标到基金净值表现，从投资策略到资产组合，诸多方面都值得深入剖析。其中，申购赎回份额的大幅变动以及不同分级基金收益表现的差异，尤为引人注目。
主要财务指标：收益与资产净值情况
分级基金收益有别
2025年4月1日至6月30日报告期内，永赢货币A本期已实现收益为9,272,541.10元，永赢货币E本期已实现收益达329,834,463.11元 。由于货币市场基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零，本期利润与本期已实现收益金额相等，即永赢货币A本期利润9,272,541.10元，永赢货币E本期利润329,834,463.11元。
| 主要财务指标 | 永赢货币A | 永赢货币E |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 9,272,541.10 | 329,834,463.11 |
| 本期利润（元） | 9,272,541.10 | 329,834,463.11 |
期末资产净值差异显著
截至报告期末，永赢货币A基金资产净值为1,730,555,897.84元，永赢货币E基金资产净值为107,351,298,140.60元 ，两者差距明显，反映出不同分级基金在规模上的较大差异。
基金净值表现：与业绩比较基准对比
永赢货币A收益领先基准
永赢货币A在不同阶段的净值收益率大多高于业绩比较基准收益率。过去三个月，净值收益率为0.3510%，业绩比较基准收益率为0.3366%，差值为0.0144% 。过去五年，净值收益率达10.7560%，业绩比较基准收益率为6.7481%，差值高达4.0079% 。这表明长期来看，永赢货币A在收益获取上表现较好。
| 阶段 | 净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.3510% | 0.3366% | 0.0144% |
| 过去六个月 | 0.7189% | 0.6695% | 0.0494% |
| 过去一年 | 1.5294% | 1.3481% | 0.1813% |
| 过去三年 | 5.5897% | 4.0500% | 1.5397% |
| 过去五年 | 10.7560% | 6.7481% | 4.0079% |
| 自基金合同生效起至今 | 37.5033% | 15.3086% | 22.1947% |
永赢货币E部分阶段落后
永赢货币E在过去三个月和六个月的净值收益率低于业绩比较基准收益率。过去三个月，净值收益率为0.3118%，业绩比较基准收益率为0.3366%，差值为 -0.0248% 。不过，过去一年、三年及自基金合同生效起至今，其净值收益率高于业绩比较基准收益率，显示出收益表现的阶段性波动。
| 阶段 | 净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.3118% | 0.3366% | -0.0248% |
| 过去六个月 | 0.6427% | 0.6695% | -0.0268% |
| 过去一年 | 1.3763% | 1.3481% | 0.0282% |
| 过去三年 | 5.1151% | 4.0500% | 1.0651% |
| 自基金合同生效起至今 | 7.8614% | 5.6367% | 2.2247% |
投资策略与运作分析：适应市场变化
经济环境复杂，政策影响显著
2025年二季度，我国经济运行平稳但结构矛盾仍存，物价低迷，内生融资需求弱。外围环境复杂，宏观政策维稳。4月末政治局会议后央行降准降息，资金价格中枢回落；6月改革买断式逆回购投放节奏，稳定流动性预期。
利率波动，基金灵活调整
二季度债市收益率整体下行但波动频繁。4月关税落地致避险情绪升温，债市收益率下行；5月降准降息，短端偏强但未突破；日内瓦会议后关税调降，资金面担忧推升利率，6月国债买卖预期发酵，利率回落。基金主要配置同业存款、存单、回购及高等级短期融资债券，5月底提升久期和杠杆，把握交易机会，保障流动性与收益。
基金业绩表现：符合市场波动特征
截至报告期末，永赢货币A基金份额净值为1.0000元，本报告期内，该类基金份额净值收益率为0.3510%，同期业绩比较基准收益率为0.3366%；永赢货币E基金份额净值为1.0000元，本报告期内，该类基金份额净值收益率为0.3118%，同期业绩比较基准收益率为0.3366%。永赢货币A略超业绩比较基准，而永赢货币E略低于业绩比较基准，与整体市场波动及基金操作策略相符。
基金资产组合情况：配置相对集中
固定收益投资占主导
报告期末，基金总资产119,450,822,289.82元，其中固定收益投资73,811,149,076.96元，占比61.79% 。债券投资73,609,448,561.90元，占比61.62%；资产支持证券201,700,515.06元，占比0.17% 。固定收益投资为主要配置方向，体现货币基金风险偏好。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 73,811,149,076.96 | 61.79 |
| 其中：债券 | 73,609,448,561.90 | 61.62 |
| 资产支持证券 | 201,700,515.06 | 0.17 |
| 买入返售金融资产 | 14,351,868,393.73 | 12.01 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 31,287,023,280.03 | 26.19 |
| 其他资产 | 781,539.10 | 0.00 |
| 合计 | 119,450,822,289.82 | 100.00 |
其他资产占比极小
买入返售金融资产14,351,868,393.73元，占比12.01% ；银行存款和结算备付金合计31,287,023,280.03元，占比26.19% ；其他资产仅781,539.10元，占比几乎可忽略不计。
债券投资组合：同业存单占比突出
金融债券与同业存单为主
从债券品种看，金融债券摊余成本6,230,321,414.27元，占基金资产净值比例5.71% ，其中政策性金融债3,846,754,096.51元，占比3.53% 。同业存单摊余成本64,330,685,243.40元，占比58.97% ，是最主要的债券投资品种。
| 债券品种 | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | - | - |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 6,230,321,414.27 | 5.71 |
| 其中：政策性金融债 | 3,846,754,096.51 | 3.53 |
| 中期票据 | 29,974,862.41 | 0.03 |
| 同业存单 | 64,330,685,243.40 | 58.97 |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 73,609,448,561.90 | 67.48 |
其他债券品种占比低
中期票据摊余成本29,974,862.41元，占比0.03% ，国家债券、央行票据等品种无投资。
开放式基金份额变动：申购赎回规模大
永赢货币A份额减少
报告期期初，永赢货币A基金份额总额1,924,128,954.45份，期间总申购份额5,311,735,514.49份，总赎回份额5,505,308,571.10份，期末份额总额1,730,555,897.84份，份额有所减少。
| 项目 | 永赢货币A | 永赢货币E |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,924,128,954.45 | 102,175,970,521.55 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 5,311,735,514.49 | 456,610,005,260.48 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 5,505,308,571.10 | 451,434,677,641.43 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1,730,555,897.84 | 107,351,298,140.60 |
永赢货币E份额增加
永赢货币E期初份额总额102,175,970,521.55份，期间总申购份额456,610,005,260.48份，总赎回份额451,434,677,641.43份，期末份额总额107,351,298,140.60份，份额实现增长。整体来看，该基金申购赎回规模巨大，反映出投资者交易活跃度高。
综合来看，永赢货币市场基金在2025年第二季度受经济环境和政策影响，在投资策略、收益表现及份额变动上呈现出一系列特点。投资者在关注其收益的同时，需留意市场波动及基金资产配置带来的潜在风险，尤其是不同分级基金表现差异以及大规模申购赎回可能对基金运作产生的影响。
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