永赢消费主题季报解读：份额赎回与收益反差大
永赢消费主题灵活配置混合型证券投资基金2025年第二季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中基金份额赎回比例与利润增长幅度形成较大反差，值得投资者关注。
主要财务指标：已实现收益为负但本期利润为正
两类份额收益情况差异明显
报告期内，永赢消费主题A本期已实现收益为 -6,950,087.45元，本期利润为10,555,265.03元；永赢消费主题C本期已实现收益为 -4,056,442.15元，本期利润为5,792,385.31元 。虽然两类份额的已实现收益均为负数，但本期利润却为正数，这表明公允价值变动收益对本期利润产生了积极影响。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0529元，C类为0.0511元 。期末基金资产净值A类为340,625,577.00元，C类为188,051,795.93元，期末基金份额净值A类为1.7404元，C类为1.7153元。
| 主要财务指标 | 永赢消费主题A | 永赢消费主题C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -6,950,087.45 | -4,056,442.15 |
| 本期利润（元） | 10,555,265.03 | 5,792,385.31 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0529 | 0.0511 |
| 期末基金资产净值（元） | 340,625,577.00 | 188,051,795.93 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.7404 | 1.7153 |
基金净值表现：短期增长显著但长期波动大
不同阶段净值增长与基准对比各异
过去三个月，永赢消费主题A净值增长率为3.20%，业绩比较基准收益率为 -2.92%，差值达6.12%；C类净值增长率为3.14%，与业绩比较基准收益率差值为6.06% 。过去六个月，A类净值增长率8.95%，C类8.84%，均大幅超过业绩比较基准收益率 。然而，过去三年，A类净值增长率为 -48.39%，C类为 -48.70%，大幅低于业绩比较基准收益率 。自基金合同生效起至今，A类净值增长率为74.04%，C类为71.53%，高于业绩比较基准收益率。整体来看，该基金短期表现优于业绩比较基准，但长期业绩波动较大。
| 阶段 | 永赢消费主题A | 永赢消费主题C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 3.20% | 1.92% | -2.92% | 6.12% | 1.31% | 3.14% | 1.92% | -2.92% | 6.06% | 1.31% |
| 过去六个月 | 8.95% | 1.53% | -2.04% | 10.99% | 0.92% | 8.84% | 1.53% | -2.04% | 10.88% | 0.92% |
| 过去一年 | 7.39% | 1.64% | 4.89% | 2.50% | 0.76% | 7.17% | 1.64% | 4.89% | 2.28% | 0.76% |
| 过去三年 | -48.39% | 1.37% | -9.96% | -38.43% | 0.62% | -48.70% | 1.37% | -9.96% | -38.74% | 0.62% |
| 过去五年 | -12.18% | 1.48% | 7.73% | -19.91% | 0.62% | -13.05% | 1.48% | 7.73% | -20.78% | 0.62% |
| 自基金合同生效起至今 | 74.04% | 1.47% | 54.94% | 19.10% | 0.60% | 71.53% | 1.47% | 54.94% | 16.59% | 0.60% |
投资策略与运作：聚焦优质成长资产
二季度抓住波动中的投资机会
二季度市场波动大，初受贸易争端影响下跌，后因高关税暂缓和市场预期改变而回升。基金坚持通过行业与公司精细分析挖掘增长机会，以估值合理的优质龙头公司为底仓，小型成长公司增厚收益。在二季度初优质成长资产价格较好时，对创新药、新消费及出海领域优秀公司进行布局。消费板块中，白酒、白电龙头是底仓配置，同时关注消费品类和结构变化带来的增长机会。出海方面，看好已享先发优势且布局海外产能的消费品公司。医药领域，创新药成为重点投资方向，关注减肥药、癌症免疫及血液瘤等细分领域。传统消费领域，逐步配置估值低且竞争力提升的龙头公司，等待行业景气度回升。
基金业绩表现：短期超越业绩比较基准
两类份额净值增长均跑赢业绩比较基准
报告期内，永赢消费主题A基金份额净值增长率为3.20%，同期业绩比较基准收益率为 -2.92%；永赢消费主题C基金份额净值增长率为3.14%，同期业绩比较基准收益率为 -2.92%。两类份额均在报告期内实现了对业绩比较基准的超越。
基金资产组合：权益投资占比高
股票投资主导资产配置
报告期末，基金总资产为530,177,798.31元，其中权益投资（股票）金额为436,096,551.68元，占基金总资产的比例为82.25%。银行存款和结算备付金合计93,592,063.63元，占比17.65%，其他资产489,183.00元，占比0.09% 。可见，该基金在报告期末的资产配置中，权益投资占据主导地位。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 436,096,551.68 | 82.25 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 93,592,063.63 | 17.65 |
| 其他资产 | 489,183.00 | 0.09 |
| 合计 | 530,177,798.31 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业占比突出
行业分布集中于少数领域
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为381,575,681.67元，占基金资产净值比例达72.18%。农、林、牧、渔业占比5.88%，采矿业占比4.42%，其他多数行业占比极低甚至为0 。该基金股票投资在行业分布上较为集中，制造业是主要投资方向。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 31,085,671.30 | 5.88 |
| 采矿业 | 23,347,032.00 | 4.42 |
| 制造业 | 381,575,681.67 | 72.18 |
| 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 27,559.35 | 0.01 |
| 科学研究和技术服务业 | 14,499.36 | 0.00 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 43,864.00 | 0.01 |
| 合计 | 436,096,551.68 | 82.49 |
股票投资明细：前十股票占比较大
多行业优质股构成核心持仓
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，匠心家居占比10.41%，安克创新占比8.26%，百济神州占比7.79%等 。这些股票涉及家居、消费电子、医药等多个领域，是基金的核心持仓，对基金净值表现有重要影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 301061 | 匠心家居 | 709,697 | 55,029,905.38 | 10.41 |
| 2 | 300866 | 安克创新 | 384,300 | 43,656,480.00 | 8.26 |
| 3 | 688235 | 百济神州 | 176,248 | 41,178,582.72 | 7.79 |
| 4 | 301004 | 嘉益股份 | 608,720 | 40,315,525.60 | 7.63 |
| 5 | 600519 | 贵州茅台 | 28,500 | 40,171,320.00 | 7.60 |
| 6 | 688331 | 荣昌生物 | 646,458 | 39,110,709.00 | 7.40 |
| 7 | 605296 | 神农集团 | 1,011,245 | 31,085,671.30 | 5.88 |
| 8 | 002311 | 海大集团 | 470,100 | 27,543,159.00 | 5.21 |
| 9 | 605499 | 东鹏饮料 | 83,500 | 26,223,175.00 | 4.96 |
| 10 | 603737 | 三棵树 | 706,020 | 26,016,837.00 | 4.92 |
开放式基金份额变动：赎回份额大于申购份额
两类份额均呈现净赎回状态
报告期期初，永赢消费主题A份额总额为202,682,067.97份，C类为116,749,951.33份 。报告期期间，A类总申购份额为3,325,897.57份，总赎回份额为10,286,013.74份；C类总申购份额为11,023,843.04份，总赎回份额为18,140,660.19份 。期末A类份额总额为195,721,951.80份，C类为109,633,134.18份 。两类份额均出现净赎回情况，反映出部分投资者在报告期内选择赎回基金。
| 项目 | 永赢消费主题A | 永赢消费主题C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 202,682,067.97 | 116,749,951.33 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 3,325,897.57 | 11,023,843.04 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 10,286,013.74 | 18,140,660.19 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 195,721,951.80 | 109,633,134.18 |
综合来看，永赢消费主题基金在二季度虽短期业绩表现良好，但长期业绩波动较大，且出现份额净赎回情况。投资者需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。同时，关注基金后续投资策略调整及市场变化对基金业绩的影响。
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