（来源：中国银行保险报网）

转自：中国银行保险报网

□本报记者 许予朋

年中，货币政策呵护银行系统流动性的力度持续加大。7月15日，中国人民银行开展1.4万亿元买断式逆回购操作，其中包括3个月期规模8000亿元、6个月期规模6000亿元。这是自买断式逆回购启用以来，单次操作的最高规模。本次操作将带来当月净投放2000亿元，为继6月之后，中国人民银行连续第二个月加量续做。

除了为中长期流动性注入“活水”，常规的短期投放也保持了有条不紊。7月15日、16日，中国人民银行连续开展3425亿元、5201亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。考虑到这两天7天期逆回购合计到期量为1440亿元，两天内中国人民银行即为市场注入短期流动性7186亿元。

每逢年中、月中，市场流动性扰动往往增多。从7月情况来看，当前市场面临较为显著的资金缺口：一方面，7月前两周中国人民银行已通过逆回购累计净回笼1.7万亿元，还有待回笼的中长期资金，本月MLF、买断式逆回购到期量分别为3000亿元、1.2万亿元，为市场带来不小压力；另一方面，7月是缴税大月，2021至2024年单月缴税规模在1.7万亿至1.9万亿元。此外，伴随地方债发行提速，7月政府债净融资额预计仍在1万亿元以上，上述因素均对流动性有所扰动。近期的操作无疑释放了数量型货币政策工具持续加力的强信号，有助于对冲中长期流动性缺口，保持银行体系流动性充裕，并继续缓解银行负债端压力、降低负债成本。

“量”上加码的同时，买断式逆回购操作节奏持续前移、政策沟通透明度进一步提升，无疑也有助于稳定市场信心。在6月打破月末公告惯例，分别于6月5日和6月13日发布买断式逆回购操作公告之后，7月中国人民银行再次于月中公告买断式逆回购操作。今年以来，中国人民银行还通过在官网完善披露信息、在关键节点提前公告重要操作等方式，增进与市场的沟通。这些举措均有助于降低市场波动。

下半年，各类政策工具在适度宽松方向上均有发力的空间。近期，中国人民银行在国新办新闻发布会上明确，下阶段将进一步落实好适度宽松的货币政策，抓好各项已出台的货币政策措施执行，提升金融服务实体经济质效。把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，持续营造适宜的金融总量环境。可以预见的是，下阶段，中国人民银行在MLF、买断式逆回购、7天期逆回购等总量工具的运用方面会更加灵活透明，配合宏观调控及实体经济发展需要相机而动，为经济高质量发展保驾护航。