（来源：方正富邦基金）

今天大科技板块延续涨势，光模块、人形机器人等细分板块继续冲高，KIMI、AIGC等人工智能概念也保持强势，科技板块要回暖了吗？

为何科技板块近期回暖？

我们认为近期科技板块回暖一方面是市场结构性机会，在此前强势的大金融板块表现有所低迷的背景下，部分资金出现高低切换，流向此前调整至低位的大科技细分方向。其次是国内稳增长政策持续发力，如科技创新等领域的政策落地，也是带动了相关板块的投资热情。第三是海外科技巨头的上涨一定程度上提振了科技行业的情绪，传导到国内市场。

AI 产业链发展仍然迅猛

我们认为从2022年ChatGPT 发布以来到今年DeepSeek 的横空出世，全球AI 产业链发展迅猛，大模型的持续迭代与升级拉动算力增长的需求，带动以半导体为代表的 AI 制造业蓬勃发展，以硬件进步助推算力增长。自2024 年下半年以来，AI 应用端产品落地加速，呈现出国内和国外共振的产业趋势。

而从目前的行业进展来看，AI应用驱动的算力需求持续高增长。7月9日，马斯克旗下的人工智能公司xAI正式发布了Grok4，这是该公司自2023年推出首代大模型以来的第四次重要迭代。此外近期国内多款模型进行发布和迭代升级，如月之暗面正式发布KimiK2模型，并同步宣布开源。

为何后续仍然看好科技板块？

首先是政策定调，在今年政府工作报告中就提到，要大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。我们认为，人工智能将会引领新一轮科技革命，催生出众多“AI+”的投资机会。

其次是年内美联储降息预期走高，有效缓解了市场担忧，市场情绪有所回暖，支撑需求和生产景气度回暖。

其三是如我们上文提到的，全球范围内新一轮 AI“军备竞赛”已经开启，Grok4、Kimi K2等重磅大模型发布有望显著催化国内算力需求与应用生态。

因此我们认为在当前以AI为代表的新技术浪潮仍然滚滚向前的时代背景下，AI应用将会带来众多的投资机会。

那当下对于科技板块应该怎么办？

大家可以看到今年以来，科技板块内部也出现相应的轮动表现。上半年科技行情主要分为两个阶段，1月到3月中旬以ChatGPT、Deepseek、宇树科技为核心的产业趋势向前演进的硬科技行情为主线，算力中心、机器人板块领涨；关税冲突后市场缺口修复后，科技内部轮动以北美算力需求旺盛为主线，光模块、高速PCB板块领涨。

而当市场步入3500点后，泛 AI 主题投资后续将进入去伪存真阶段。后续将从主题投资转变为有基本面逻辑的新赛道，则需要验证业绩兑现的时间和持续性。也就是说我们需要挖掘出产业更新换代所带来的新的投资机会。

因此大家要尽量规避纯概念炒作、估值过高的品种，尽量采取逢低布局的投资方式。