（来源：中国保险资产管理业协会）

市场动态

2220亿元险资试点基金集结 为资本市场注入长期动力

摘要：金融监管总局批准阳光资产设立阳光恒益私募基金管理公司，至此我国险资系私募基金管理人增至五家。此前已有国丰兴华、泰康稳行、恒毅持盈、太保致远四家获批。目前，国丰兴华和泰康稳行已发行私募基金并投入运作，其余三家也将陆续发行。三批保险资金长期投资改革试点总规模达2220亿元，首批500亿元、第二批1120亿元、第三批600亿元，旨在通过长期持有二级市场股票，发挥险资长期资金、耐心资本优势，助力资本市场稳定健康发展。试点基金主要聚焦高股息、低波动的优质蓝筹及符合国家战略的新质生产力领域，支持实体经济。

引导长期稳健投资 险资长周期考核指标权重达70%

来源：中新经纬

摘要：7月11日，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》。多家国有保险公司表示，《通知》的发布有利于保险资金发挥长期资本、耐心资本的“压舱石”作用，将认真贯彻落实长期稳健投资相关要求。业内人士认为，《通知》是对此前一系列相关政策的细化，是落实《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》有关要求。《通知》的发布有利于险资提升对短期波动的容忍度，加大权益投资、长期投资力度，更好服务我国资本市场和实体经济发展。

华安基金：险资长周期考核明确，“长钱长投”迎制度突破

来源：Hehson基金

摘要：财政部近日印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，其核心在于将保险资金净资产收益率原先考核的“3年周期指标+当年度指标”，以及资本保值增值率的“当年度指标”，全面调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”，权重分别设定为30%、50%、20%。往后看，保险资金将是股市中的重要增量资金，把握险资配置方向对于投资的重要性愈发突显。今年1月六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，要求国有大型险企每年新增保费的30%投资A股，预计每年新增数千亿元长期资金。险资的资金属性与红利板块低波动、高股息的特性具有更高匹配度，在长债收益率跌至历史低位的背景下，增量资金有望更多流向红利板块，红利策略中长期的资金面向好。

红利低波100ETF(159307)回调蓄势，近1月份额增长显著，机构：险资配置红利资产确定性增强

来源：界面新闻

摘要：截至7月15日，中证红利低波动100指数跌1.04%，红利低波100ETF（159307）同步回调1.01%报1.07元，但近一周仍涨1.69%。产品流动性保持活跃，日均成交逾两千万元，规模升至10.28亿元，创一年新高；近1月份额净增1000万份，杠杆资金亦持续流入。业绩方面，ETF近一年净值涨17.79%，夏普比率1.14居可比基金首位，最大回撤仅6.18%且36天即修复，费率、跟踪误差均为同类最低。机构观点认为，金融监管总局上调险资权益配置上限，叠加“资产荒”背景，险资增配高股息、低波动资产的确定性增强，红利策略配置价值凸显。

中国人寿拟减持杭州银行0.7%股份 投资以来回报率超过180%

来源：上海证券报·中国证券网

摘要：7月15日晚，杭州银行发布公告称，持股比例0.7%的股东中国人寿保险股份有限公司拟在公告披露之日起三个交易日后的三个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持其所持公司股份，合计不超过5078.94万股（含本数），即不超过公司普通股总股本的0.7%。中国人寿表示，其基于自身资产配置的需要减持杭州银行股份。对于中国人寿减持杭州银行股份，业内资深人士认为，这是险资适时兑现盈利的正常资产配置策略。

积极布局权益类资产 银行理财当好耐心资本

来源：中国金融新闻网

摘要：今年上半年，银行理财市场呈现规模扩容与结构优化的特征。与此同时，在政策的支持下，银行系理财公司加速“入局”耐心资本，成为推动中长期资金入市的重要力量。“银行系理财公司作为重要的机构投资者，在引导中长期资金入市方面扮演着关键的‘资金蓄水池’和‘市场稳定器’角色。”上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚在接受《金融时报》记者采访时表示。作为连接居民财富资金与资本市场的重要桥梁，银行系理财公司通过优化资产配置能力，不断提升引导中长期资金入市能力，为市场注入了更多稳定性与流动性。

扩渠道 降费率 银行理财发力争夺“存款搬家”资金

来源：中国金融新闻网

摘要：随着今年5月新一轮存款降息潮的落地，银行理财正在通过扩渠道、降费率，进行一场激烈的“揽客之战”。存款利率的持续下行正吸引更多资金涌入银行理财市场。普益标准数据显示，截至今年6月底，银行理财市场存续规模31.22万亿元，较年初增长5.22%。展望下半年理财市场走势，行业将面临降息压缩收益与估值整改的双重压力。“为此，银行理财子公司正从产品创新与策略优化两方面积极应对。”在中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏看来，一方面，理财公司推进低波动稳健产品与多元主题产品并行；另一方面，通过增加权益类资产、衍生品配置等方式提升收益。

银行及理财子公司加大“揽客”力度 多维度升级现金管理类产品

来源：证券日报

摘要：近期，在存款利率下行、市场资金争夺日趋激烈的背景下，多家银行及旗下理财子公司将目光聚焦于现金管理类产品，通过收益优化、渠道拓展、持仓限制调整等多维度升级吸引客户，引发市场广泛关注。受访专家表示，此次系列调整的核心在于增强产品吸引力，进而更有力地抢占稳健理财市场份额。展望未来，现金管理类理财产品有望持续创新、优化。不过，投资者仍应留意相关风险。

宏观经济

央行开展1.4万亿元买断式逆回购 分析师：维持流动性充裕的操作态度基本不变

来源：每日经济新闻

摘要：为保持银行体系流动性充裕，2025年7月15日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展14000亿元买断式逆回购操作。东方金诚首席宏观分析师王青指出，7月央行再次于月中公告买断式逆回购操作，表明每月买断式逆回购已从月末披露转变为月中披露，显示货币政策操作透明度增加，沟通机制进一步完善，能够更有效地引导和稳定市场预期。中信证券宏观分析师赵诣分析，往后看，央行维持流动性充裕的操作态度可能不会有太大变化。基于缴税大月以及政府债券发行压力较大的环境，7月可能存在一定的流动性缺口；此外，7月存单到期规模明显小于6月，预计商业银行“长钱”压力有所缓解，本月MLF可能延续净投放。