（来源：浙商银行FICC）

一级方面，今日银行间一级新发信用债券53只，发行规模316.34亿元。中短期限债券情绪延续，市场整体情绪仍由银行基石量指引，市场化发行债券的偏离度中位数在低估值4bp，弱资质主体存在零星发飞。240D的25昆明轨道SCP002发在1.90%，低估值约3bp；3Y的25云建投MTN005和3Y的25河钢集MTN016分别发在2.46%与2.21%，分别低估值约7bp和1bp； 5Y的25衡高控股PPN001发在2.70%，低估值约9bp。

二级方面，市场交投情绪显著回暖。经纪商成交1706笔，处于今年以来75%分位，GVN占比17%较昨小幅回落，低估值成交占比81%较昨明显回升，平均低估值1.42bp成交。中短端方面，1Y内情绪略有回暖，成交495笔，处于35%分位，平均低估值0.84bp成交，成交中枢在1.73%；1-3Y情绪大幅走高，成交710笔，处于82%分位，平均低估值1.41bp成交，成交中枢在1.95%略微高于昨日；3-5Y成交笔数基本与昨日持平，成交289笔，处于62%分位，平均低估值2.18bp成交。长端方面，5-7Y交投情绪仍在高位，成交40笔，处于81%分位，平均低估值1.80bp成交，成交中枢1.90%；7年及以上情绪居高不下，成交笔数185笔，处于91%分位，平均低估值1.75bp成交，成交中枢基本持平在2.08%。

市场总结

今日资金面总体由紧转松。早盘阶段，隔夜押利率存单成交在1.6%-1.63%位置；7天押利率成交在1.58%，押存单成交在1.56-1.58%位置。午盘阶段，资金面开始缓解，隔夜押利率存单均ofr在1.55-1.58%位置，交投活跃；7天押存单价格下滑至1.53%水平。尾盘阶段，隔夜最低成交在1.4%位置，偶有增补头寸需求也能得到满足，市场趋于饱和。今日央行开展14000亿元买断式逆回购，维持对流动性的呵护态度，但1.65的10Y国债合意位置也意味着按目前节奏下探尚可接受，利率加速下行暂无空间。基本面来看，社零、固定资产投资数据均不及预期，反映出受贸易冲突影响叠加房地产拖累，整体经济仍然掣肘重重；政策面来看，早盘现有英伟达H20芯片获准对华出口，中午又传出中央城市工作会议的信息，市场信息和风险偏好大幅提振。权益市场方面，港股率先上行引导A股跟随，债市有资金面利好叠加数据支撑一改往日疲态。但在目前的时间节点上，需注意宏观环境的微妙变化与市场主线的阶段性调整，实现全年5%的增长目标既有希望也有决心，建议警惕宏观预期边际转好，防范策略调整未能跟上经济节奏的风险。