2025年7月14日,沃特世公司(纽约证券交易所代码:WAT)与碧迪医疗(纽约证券交易所代码:BDX)宣布达成最终协议,将碧迪医疗的生物科学及诊断解决方案业务与沃特世合并,打造一家拥有开创性技术和行业领先财务前景的创新型生命科学与诊断领域领导者。该协议采用税务高效的反向莫里斯信托(Reverse Morris Trust)结构,交易价值约为175亿美元。

　　战略契合度高,可增强在多个高增长相邻领域的影响力,并借助沃特世成熟的执行模式带来立竿见影的商业效应

　　将沃特世的总可寻址市场扩大一倍至约400亿美元,年增长率达5%-7%

　　合并后的公司预计2025年销售额约为65亿美元,调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)约为20亿美元

　　年度经常性收入占比将提升至70%以上,且超过80%的收入来自标志性的市场领先品牌

　　预计到2030年,年度化EBITDA协同效应约为3.45亿美元,其中包括第三年实现2亿美元的成本协同效应,以及第五年实现2.9亿美元的收入协同效应

　　呈现行业领先的财务前景:未来五年,预计收入增长率为中高个位数,调整后营业利润率扩张约500个基点,年度化调整后每股收益(EPS)增长率为中两位数

　　预计交易完成后第一年即对调整后每股收益产生增值作用

　　引人注目的战略与财务收益

　　两家公司预计,此次交易将通过以下方式为股东创造重大价值:

　　整合互补技术,服务具有吸引力的符合监管标准的高通量检测:合并后的公司将拥有一流的液相色谱、质谱、流式细胞术和诊断解决方案,将沃特世的总可寻址市场扩大一倍至约400亿美元。

　　提升高质量应用中的年度经常性收入:合并后公司预计超过70%的收入为年度经常性收入,且在典型的5-10年更换周期内,超过一半的仪器收入预计为经常性收入。

　　加速沃特世向多个高增长相邻终端市场的扩张:

　　通过整合沃特世的化学专业知识与碧迪医疗的生物制剂专业知识,生物分离业务组合将得到拓展,从而开辟大分子分离的新方法,并借助下一代耗材推动生物制剂和新型疗法的增长。

　　在生物分析表征领域,沃特世在下游高通量应用方面的专长及其成熟的EmpowerTM信息学平台,有望将碧迪医疗的流式细胞术和PCR技术应用于QA/QC领域。

　　碧迪医疗在注册方面的能力及其在临床和诊断场景中的稳固地位,有望借助沃特世的液相色谱-质谱(LC-MS)技术,为多重诊断带来更广阔的市场准入、更完善的服务支持、更快的检测项目拓展以及自动化能力。

　　应用沃特世成熟的执行模式,释放碧迪医疗生物科学及诊断解决方案业务的全部潜力:沃特世将在仪器更换、服务计划附加、电子商务采用和新产品推出等方面实现系统化执行。

　　实现显著的成本与收入协同效应:预计交易完成后,第三年将实现约2亿美元的成本协同效应,第五年将实现约2.9亿美元的收入协同效应,到2030年年度化EBITDA协同效应约为3.45亿美元。

　　成本协同效应主要来自制造、供应链和销售、一般及管理费用(SG&A)的优化,同时保持对研 和商业投资的坚定投入。

　　收入协同效应预计来自卓越的商业表现、加速向高增长相邻领域的扩张,以及实现交叉销售机会。

　　呈现行业领先的备考增长前景:未来五年,预计收入增长率为中高个位数,调整后营业利润率扩张约500个基点,年度化调整后每股收益增长率为中两位数。到2030年,合并后公司的备考财务前景将处于行业领先地位,预计收入达90亿美元,调整后EBITDA达33亿美元,调整后营业利润率为32%。预计交易完成后第一年即对调整后每股收益产生增值作用。

　　此次交易标志着沃特世转型之旅中的一个关键里程碑,我们将开启增长与价值创造的新篇章。董事会在整个评估过程中逐渐意识到,与碧迪医疗的生物科学及诊断解决方案业务合并具有极佳的战略契合度,双方优势互补。我们有信心,此次合并将加速我们在多个高增长市场的战略实施,并为股东带来重大的短期和长期价值。

　　沃特世的转型以强劲的商业执行力和重振的创新力为特征,这为我们开启这个令人振奋的新篇章奠定了坚实基础。我们看到了巨大的机遇,可以立即应用我们在仪器更换、服务计划附加和电子商务拓展方面的专长,释放流式细胞术和专业诊断业务组合的全部潜力。此次合并将我们的可及市场扩大一倍至约400亿美元,使我们能够在生物分离、生物分析表征和多重诊断等多个高增长相邻领域加速价值创造,同时提高年度经常性收入的占比。

　　我们正将两家具有开拓精神的机构整合在一起,它们都有着通过强大的研 投入和共同的以客户为中心的文化,交付突破性创新的悠久历史。我期待着欢迎来自碧迪医疗生物科学及诊断解决方案业务的才华横溢且志同道合的同事们,并领导这个整合后的组织。我们将共同努力,使此次合并为我们的利益相关者带来巨大成功,并为股东创造显著价值。

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　　交易亮点

　　沃特世的转型以强劲的商业执行力和重振的创新力为特征,这为我们开启这个令人振奋的新篇章奠定了坚实基础。我们看到了巨大的机遇,可以立即应用我们在仪器更换、服务计划附加和电子商务拓展方面的专长,释放流式细胞术和专业诊断业务组合的全部潜力。此次合并将我们的可及市场扩大一倍至约400亿美元,使我们能够在生物分离、生物分析表征和多重诊断等多个高增长相邻领域加速价值创造,同时提高年度经常性收入的占比。

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　　管理架构

　　沃特世的转型以强劲的商业执行力和重振的创新力为特征,这为我们开启这个令人振奋的新篇章奠定了坚实基础。我们看到了巨大的机遇,可以立即应用我们在仪器更换、服务计划附加和电子商务拓展方面的专长,释放流式细胞术和专业诊断业务组合的全部潜力。此次合并将我们的可及市场扩大一倍至约400亿美元,使我们能够在生物分离、生物分析表征和多重诊断等多个高增长相邻领域加速价值创造,同时提高年度经常性收入的占比。

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　　碧迪医疗生物科学及诊断解决方案业务概况

　　沃特世的转型以强劲的商业执行力和重振的创新力为特征,这为我们开启这个令人振奋的新篇章奠定了坚实基础。我们看到了巨大的机遇,可以立即应用我们在仪器更换、服务计划附加和电子商务拓展方面的专长,释放流式细胞术和专业诊断业务组合的全部潜力。此次合并将我们的可及市场扩大一倍至约400亿美元,使我们能够在生物分离、生物分析表征和多重诊断等多个高增长相邻领域加速价值创造,同时提高年度经常性收入的占比。

　　我们正将两家具有开拓精神的机构整合在一起,它们都有着通过强大的研 投入和共同的以客户为中心的文化,交付突破性创新的悠久历史。我期待着欢迎来自碧迪医疗生物科学及诊断解决方案业务的才华横溢且志同道合的同事们,并领导这个整合后的组织。我们将共同努力,使此次合并为我们的利益相关者带来巨大成功,并为股东创造显著价值。

　　关于沃特世公司

　　沃特世的转型以强劲的商业执行力和重振的创新力为特征,这为我们开启这个令人振奋的新篇章奠定了坚实基础。我们看到了巨大的机遇,可以立即应用我们在仪器更换、服务计划附加和电子商务拓展方面的专长,释放流式细胞术和专业诊断业务组合的全部潜力。此次合并将我们的可及市场扩大一倍至约400亿美元,使我们能够在生物分离、生物分析表征和多重诊断等多个高增长相邻领域加速价值创造,同时提高年度经常性收入的占比。

　　我们正将两家具有开拓精神的机构整合在一起,它们都有着通过强大的研 投入和共同的以客户为中心的文化,交付突破性创新的悠久历史。我期待着欢迎来自碧迪医疗生物科学及诊断解决方案业务的才华横溢且志同道合的同事们,并领导这个整合后的组织。我们将共同努力,使此次合并为我们的利益相关者带来巨大成功,并为股东创造显著价值。

　　关于碧迪医疗

　　沃特世的转型以强劲的商业执行力和重振的创新力为特征,这为我们开启这个令人振奋的新篇章奠定了坚实基础。我们看到了巨大的机遇,可以立即应用我们在仪器更换、服务计划附加和电子商务拓展方面的专长,释放流式细胞术和专业诊断业务组合的全部潜力。此次合并将我们的可及市场扩大一倍至约400亿美元,使我们能够在生物分离、生物分析表征和多重诊断等多个高增长相邻领域加速价值创造,同时提高年度经常性收入的占比。

　　我们正将两家具有开拓精神的机构整合在一起,它们都有着通过强大的研 投入和共同的以客户为中心的文化,交付突破性创新的悠久历史。我期待着欢迎来自碧迪医疗生物科学及诊断解决方案业务的才华横溢且志同道合的同事们,并领导这个整合后的组织。我们将共同努力,使此次合并为我们的利益相关者带来巨大成功,并为股东创造显著价值。