转自：经济日报

近日发布的第十三份年度《景顺全球主权资产管理研究》显示，政治因素和政策决策已成为投资策略的核心驱动因素，促使主权投资者从根本上重新评估投资组合构建及风险管理。据悉，景顺此项研究汇集包括首席投资官、各资产类别主管及投资组合策略师在内的141位高级投资专家的见解，他们分别来自83只主权财富基金及58家央行，旗下管理的资产总额达27万亿美元。

研究发现，主动型策略成为比肩基础被动型持仓的关注焦点。主权财富基金的投资组合平均70%以上采用固定收益及股票的主动型策略。调查显示，52%的主权财富基金计划在未来两年增加主动型股票持仓，47%则计划增持主动型固定收益持仓。这一转向在大型机构中最为明显，在资产管理规模超过1000亿美元的主权财富基金中，有75%在过去两年已转向更主动的股票策略，而在中型基金和小型基金中，这个比例分别为43%和36%。

尽管被动型策略仍可继续提供效率和规模效益，但在日益分化的格局中，主动型方法正被用于解决指数集中风险、应对区域分散以及增强情景韧性。

研究还发现，新兴市场仍是主权财富基金的战略重点，但组合内部的优先次序正在发生转变，主权财富基金正采取更为精挑细选的投资方法，且对中国市场的兴趣明显回升。在受访者的首选新兴市场投资重点中，59%的受访者将中国列为高度或中度优先市场，位列第二。这是自2024年以来的重大转变，可能表明投资者对中国市场进行单独配置，与更广泛的新兴市场分开。

大多数受访者（59%）预计未来五年将增加对中国资产的配置，其中亚太地区主权财富基金的比例为88%，北美主权财富基金的比例为73%。主权财富基金认为，具有吸引力的当地回报（71%）、多元化效益（63%）以及扩大外国投资者市场准入（45%）是其配置中国资产的驱动因素。中国最具吸引力的投资领域是数字科技和软件（89%）、先进制造和自动化（70%）以及清洁能源和绿色科技（70%）。

受访者普遍对中国的创新能力持乐观态度，对更广泛的经济转型的看法不一。值得注意的是，78%的受访者认为中国科技及创新领域将具有全球竞争力，而认为中国将成功从出口导向型经济转向消费导向型经济的受访者比例为48%。

景顺亚洲（日本除外）首席执行官Martin Franc表示，市场逐渐形成共识，中国蕴藏着独特且具有吸引力的机会，尤其是围绕中国不断发展的科技生态系统的相关机会。中国在主要科技领域的创新领导力越来越令人信服，吸引投资者争相投资。有利的政策和具竞争力的国内市场，使创新技术得以迅速扩大规模并获得竞争优势，全球投资者正将中国投资视为其资产配置的支柱，以实现其投资组合目标。（经济日报记者 勾明扬）