本文字数：1827｜预计4分钟读完

高价神话，辉煌难续。

来源丨投资界

作者丨周佳丽

加拿大鹅，要被卖了。

据报道，加拿大鹅的控股股东贝恩资本，正考虑出售其持有的部分或全部股份，引起一些私潜在买家的兴趣。

1957年诞生于多伦多一间不起眼的小仓库里，加拿大鹅本是一个小众牌子，近几年摇身一变成为全球奢侈品。

这背后离不开一位重要推手——贝恩资本。

2013年收购后，2017年其推动加拿大鹅登陆资本市场，跃升为全球“羽绒服一哥”。

一件动辄上万元，加拿大鹅一度火到中国，却渐渐卖不动了。

目睹公司业绩增长乏力，股价跌跌不休，当年雪中送炭的人想脱手了。

1

大鹅逆袭

早年间，波兰犹太小伙Sam Tick横渡大西洋来到加拿大，在多伦多的一家布料加工厂做切割工人。

多年积攒，他终于在1957年开办了自己的小工厂Metro Sportswear。

Sam Tick主做羊毛背心、雨衣和雪地摩托服类的产品，直到70年代其女婿David Reiss的加入，生意变大——以Snow Goose为品牌名，专心做御寒羽绒服。

他们的主要客户是在加拿大北极圈的巡航人员、南极洲麦克默多科考站的科学家，以及安大略省的警察等公共部门工作人员。

2001年，David Reiss的儿子成为新任CEO，将公司更名为Canada Goose。

他坚持加拿大本土生产，产品转型成为面向所有大众的时尚消费品，同时开发女装，走高端时尚路线。

彼时，影视植入成为加拿大鹅打响知名度的重要手段，如在电影《后天》和《国家宝藏》中亮相，相继赞助柏林电影节、多伦多电影节等。

加拿大鹅打进了娱乐圈，2013年销售额已突破1亿美元。

又一转折点出现——2013年，贝恩资本以2.5亿美元买下加拿大鹅控股权。

贝恩接手后，加拿大鹅服装款式从20种扩大到200种，陆续在加拿大、美国，以及欧洲和亚洲推出电商平台，还开起线下旗舰店。

2017年，加拿大鹅成功登陆纽约和多伦多证券交易所，巅峰市值一度超78亿美元，约合人民币560亿元。

上市后，加拿大鹅加快扩张脚步，并将目光聚焦在中国市场。2018年12月的最后一天，加拿大鹅北京三里屯开出了在中国的第一家门店。

中国已成为品牌的最大市场，全球共有74家门店，中国设有30家。

加拿大鹅被奉为“羽绒服界爱马仕”，最贵羽绒服近19000元一件，一度成为中产标配。可以说，没有“大鹅”的冬天是不完整的。

2

高峰跌落

加拿大鹅似乎开始被中产抛弃。

疫情以来，全球奢侈品行业进入下行周期，叠加全球税率上调等因素影响，加拿大鹅业绩增速持续下滑。

2022至2024财年，加拿大鹅的整体销售额增幅从21.54%降至9.6%。到2025财年，这一数据直接下跌至1.1%。

与之对应的是不断跌落的股价。

截至7月14日盘前，加拿大鹅最新市值约13.6亿美元，相比巅峰期已蒸发超64亿美元，合人民币超460亿元。

中国市场表现不甚乐观。

2021年，加拿大鹅因虚假广告宣传被罚45万元，紧接着又因双标退货政策陷入舆论漩涡，国内消费者对其好感度下降。

近两年，波司登等国产羽绒服品牌在高端市场崛起，盟可睐（moncler）等外资高端羽绒服品牌也在加紧布局，lululemon、始祖鸟和Salomon组成的中产“三件套”强势突围。

2025财年，加拿大鹅中国市场收入为4.27亿加元，同比增长1%，按固定汇率计下滑1.7%。

业绩承压，加拿大鹅不断筛选中国区高管层。

6月，加拿大鹅任命谢霖为中国区总裁，全面负责中国内地市场的直营业务。

这已经是自2022年以来，加拿大鹅第三次更换中国区总裁。

知情人称，加拿大鹅控股方贝恩资本正与财务顾问合作，考虑出售其所持有的加拿大鹅部分或全部股份。

走过巅峰，锁定回报，回笼资金，此刻或是贝恩相对合适的退出时点。

3

并购潮起

已有私募股权投资公司等潜在买家，表达了对加拿大鹅的初步兴趣。

高通胀高利率的市场环境中，下游资产受益更多，尤其是奢侈品和必需品两端的资产，抗风险性更强。

消费领域并购整合交易激增，私募股权投资机构尤其活跃。

例如，3G资本斥资94亿美元，收购美国鞋业巨头斯凯奇，缔造了鞋业史上最大的一笔收购案。

斯凯奇主打运动休闲且平价，在全球拥有5300家零售门店，一年狂卖90亿美元。

中国也在批量诞生消费并购大案——德弘资本买下大润发母公司高鑫零售；方源资本联合Unison Capital收购日本高级珠宝品牌Tasaki；博裕资本收购高端百货商场SKP。

最轰动的莫过于PE围猎星巴克中国。

进入中国26年、坐拥超7700家门店，星巴克决定出售中国业务股权，引来高瓴、凯雷投资、信宸资本等机构。

据最新消息称，瑞幸大股东大钲资本也在参与竞购，估值或达百亿美元。

买下跨国公司的中国业务，已成为消费并购方发力的主要方向。沿着这样的逻辑，加拿大鹅的买家可能会是来自中国的投资机构。

消费永不落幕，下一个大型并购也许就在不远处。