【导读】煤炭板块率先掀“反内卷”行情，中国稀土上半年扭亏为盈

中国基金报记者 郭玟君

7月14日，香港三大股指全线上涨。恒生指数收盘涨0.26%，报24203.32点；恒生科技指数涨0.67%，报5283.50点；恒生中国企业指数涨0.52%，报8732.74点。全日市场成交额为2104亿港元，较上一交易日明显回落；南向资金净买入额为82.43亿港元。

恒生指数成份股中53只上涨，27只下跌。涨幅方面，中国神华上涨5.16%，翰森制药上涨3.49%，快手上涨3.33%；跌幅方面，海底捞下跌3.68%，百度集团下跌2.72%。

成交额突出的个股方面，阿里巴巴成交69.43亿港元，上涨0.95%；腾讯控股成交58.42亿港元，上涨0.68%；美团成交45.29亿港元，上涨0.75%。

从行业表现看，恒生行业指数日内多数上涨，医疗保健业指数涨1.99%，能源业指数涨1.96%，原材料业指数涨1.92%；跌幅方面，综合企业指数跌0.14%，电讯业指数跌0.09%。

从盘面来看，Wind概念板块多数上涨，本地券商指数涨9.07%，大气治理指数涨7.41%，工业大麻指数涨6.22%；跌幅方面，彩票指数领跌3.4%，互联网信贷指数跌1.79%，连锁快餐店指数跌1.43%。

煤炭板块率先掀“反内卷”行情

7月14日，中国煤炭运销协会披露开会落实“反内卷”政策，煤炭板块率先掀起“反内卷”行情。中国神华尽管披露2025年上半年净利润预降12%～21.9%，但业绩环比有所改善，股价仍大涨5.16%，领涨蓝筹。

7月13日，中国神华发布2025年上半年业绩预告，预计2025年上半年归属于中国神华所有者的本期利润为人民币256亿元至276亿元，较2024年上半年披露数据（327.71亿元）下降15.8%至21.9%。

业绩预告称，上半年公司利润下降主要由于煤炭销售量及平均销售价格下降，导致煤炭分部利润减少。尽管市场形势严峻，公司仍以高质量发展为导向，积极促销售、争发电、精管理、强创效，生产经营总体保持平稳。

美银证券发表研究报告表示，中国神华表现环比维持稳定，亦得益于有效的成本管控；预计通过优化人工成本及管理费用，次季成本增幅收窄。价格方面，公司有75%煤炭以协议销售，虽然现货价跌破协议价，但使用协议价的合同应该会维持高位。美银证券维持对其“中性”评级，H股目标价32港元。

煤炭个股集体上涨，Wind煤炭行业指数大涨4.11%。

能源及能量环球涨13.45%，中国秦发涨6.21%，领涨Wind煤炭行业指数成份股。

中国煤炭运销协会（以下简称协会）微信公众号披露，协会五届理事会第二次（扩大）会议暨上半年煤炭经济运行分析座谈会在内蒙古鄂尔多斯召开，明确提出整治“内卷式”竞争，促进煤炭市场供需平衡。

会议强调，当前行业内外部发展环境急剧变化，煤炭企业要充分认识煤炭供需形势错位失衡的严峻性和复杂性，严格落实电煤中长期合同制度，强化用户分级分类评估管理，完善合同失信约束性举措，推动合同履约兑现，维护电煤中长期合同制度严肃性。要守牢安全稳定底线，科学把握生产节奏，提升煤炭供给质量，加强行业自律，整治“内卷式”竞争，促进煤炭市场供需平衡。协会将一如既往地做好政府和企业之间的桥梁纽带，与煤炭企业携手应对风险挑战，促进煤炭行业高质量发展。

中国稀土上半年扭亏为盈

中国稀土于收市后发布公告，预计上半年净利润为1.36亿元至1.76亿元，扭亏为盈。

公司表示，上半年绩预计盈利的主要原因是：报告期内稀土市场行情整体上涨，公司强化市场研判，有效把握稀土产品价格回升契机，调整营销策略，实现销售同比增长；公司推动生产工艺和生产过程优化升级，持续提质增效。同时，公司根据会计准则要求对部分计提的存货跌价准备进行冲回，对利润产生正向影响。

校对：王玥

制作：小茉

审核：许闻