就在不久前，全球医药巨头默沙东（MSD）宣布以100亿美元收购Verona Pharma，其核心资产是一款名为Ohtuvayre®（ensifentrine）的吸入型PDE3/4双靶点抑制剂。这一收购，震动全球资本市场，更清晰地释放出一个信号：慢阻肺（COPD）治疗将进入“吸入制剂创新”时代。

而在这条被巨头押注的赛道上，中国企业也有自己的“答卷人”。健康元药业集团，早在默沙东出手之前，已前瞻性布局了吸入型PDE4创新疗法，并在“精准抗炎”“局部给药”方面取得关键技术突破。

这不仅是一场药物机制的变革，更是一次战略眼光的交汇——当健康元与默沙东不谋而合，预示着这场价值重构的战役才刚刚开始。

一场百亿美元的收购 揭示慢病治疗下一个价值爆点

Verona Pharma并非业内明星企业，然而它掌握的Ohtuvayre®却成为默沙东“出手不惜重金”的理由。原因何在？

其采用的吸入型PDE3/4机制填补了COPD领域十余年的创新空白，实现了局部抗炎、高效控症的治疗方式升级，尤其在慢阻肺维持治疗领域具有颠覆意义。

在全球3.9亿COPD患者迫切需求更优治疗方式的当下，这一技术路线无疑成为下一轮资本关注的焦点。

治疗慢阻肺为何如此困难？

慢阻肺并不是一个“新问题”，但它的治疗难度却一直被低估。核心症结在于这是一种“慢性局部炎症性疾病”，真正有效的治疗，不只是缓解症状，更在于控制和逆转气道炎症反应。

过去，多数治疗依赖激素类药物，但它们在慢阻肺中的抗炎效力并不理想，长期使用还可能带来副作用。目前市场曾被寄予厚望的口服 PDE4 抑制剂，也因为胃肠不适等问题导致依从性差，未能真正撬动市场格局。

这意味着：要解决慢阻肺这个临床顽疾，必须从机制和给药方式上同时革新。吸入制剂的出现，为局部抗炎提供了更合适的载体，也让“精准、低副作用、高依从”的治疗理念成为可能。

健康元的策略：不止是“同步” 而是更全面的“解题思路”

在市场沉浸于默沙东并购的震撼时，健康元已率先完成类似技术路径的研发攻坚，构建起一套更具系统性的解法组合，针对COPD目前遇到的难点、力图从多个维度打破慢阻肺治疗的瓶颈。健康元选择的赛道、聚焦的机制、投入的研发资源，早已说明它在呼吸领域的深耕布局并非“追风口”，而是源于真实未被满足的临床痛点。

其中，吸入型 PDE4项目的核心设计理念与Ohtuvayre®高度一致——通过靶向气道炎症，降低系统性副作用，以局部送达实现疗效与安全性兼顾。这一产品是全球为数不多具备临床推进能力的PDE4吸入制剂管线项目，在安全性和长期使用适配性方面展现出极强竞争力。

除了吸入路径，健康元还大胆探索口服机制的可行性。集团开发的 PREP 抑制剂项目，是全球first in class靶向PREP的COPD药物。这条管线瞄准的是慢阻肺全新炎症调控机制，在全球范围内几乎没有对标产品，是一条技术要求更高、但回报潜力也更大的研发路径。

第三个维度，是对传统糖皮质激素的全新优化。健康元正在推进的新一代 ICS 吸入制剂，旨在提升疗效与安全性的平衡性，特别关注长期用药患者的依从性和耐受性问题。这款产品尚处于临床前阶段，却被视为下一代激素类吸入药的可能突破点。

这三条路径互为补充，也共同构建出一个从靶点机制到给药形式都具备应对能力的“慢阻肺创新药组合”。可以说，健康元并未拘泥于某一条热门路径，而是在用全局视角重新定义这个疾病的治疗格局。

从“风口”到“深水区” 健康元的战略打法

在中国，慢阻肺患者数量已超过1亿，但真正能覆盖不同人群、不同病程、不同合并症风险的治疗方案仍极为有限。健康元的打法，是围绕呼吸疾病这个战略主航道，进行递进式产品线布局，一步步打通管线壁垒，同时保持研发的临床一致性与市场匹配度。

也正因如此，健康元的吸入型PDE4项目，既具备国际对标逻辑，又天然契合中国市场真实痛点，被资本市场视为最具潜力的慢病新药之一。在今天这个“讲新故事”远比“做新产品”更容易的时代，健康元用行动说明了一件事：慢病管理，需要下功夫。

在全球制药巨头掀起吸入制剂浪潮时，健康元已经布好了自己的棋局。