关注舆情

• 山东证监局：因未在规定期限内披露年报对潍坊滨城建设出具警示函

• 蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司被列为失信被执行人

• 曲文控披露下属公司大明宫投资及大明宫建设的债务逾期情况，曲文投被列为失信被执行人

• 沂源宏鼎资产经营有限公司票据逾期

• 洛阳国苑投资控股集团有限公司票据逾期

• 信阳国信发展集团有限公司票据逾期

• 绍兴高新技术产业开发区投资发展集团有限公司票据逾期

• 北京城建设计发生票据逾期 

发债企业舆情及点评

山东证监局：因未在规定期限内披露年报对潍坊滨城建设出具警示函

涉及发行人：潍坊滨城建设集团有限公司

2025年7月10日，山东证监局发布了对潍坊滨城建设集团有限公司（简称“公司”）及周强、王文智、赵进富出具警示函的公告，原因系公司未在规定期限内披露2024年年度报告。

 【邦得点评】：

公司所在的潍坊市经济财政实力强，国家级园区潍坊滨海经开区战略地位较高；公司债务规模持续缩降，债务负担较轻。但区域基本面及融资环境的改善仍尚需时日；公司2024年业务结构变化较大，多家子公司被划出，盈利能力明显弱化；资产流动性较弱；债券滚续较弱，市场认可度较弱，融资能力有待提高，短期偿债压力大；对外担保风险较高；此次事件也反映出公司内部管理有待加强。整体来看，公司短期信用风险较高，在当前化债及资产荒的大背景下，谨慎性投资者建议规避，风险偏好较高的投资人可参与公司短久期债券以博取高收益，但需关注区域化债工作进展情况及债券估值波动情况。

蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司被列为失信被执行人

涉及发行人：蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司

2025年7月10日，蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司（简称“公司”）发布中诚信国际信用评级有限公司对公司被列为失信被执行人的关注公告。近日公司（2024）云0111执11396号演变为失信被执行案件，执行标的约0.59亿元，案件缘由系与云南越旺建筑工程有限公司的民间借贷纠纷，此前公司已与原告达成一致，分期支付所欠款项，并于2025年上半年陆续支付合计250万元，但后续未及时履行剩余支付义务，故被列为失信被执行人。

【邦得点评】：

公司是云南省红河哈尼族彝族自治州蒙自市重要的投融资主体和城乡建设主体，截至目前，共存在被执行记录4条，标的合计约1.57亿元，失信被执行记录为此次披露出的1条，反映出了公司的流动性压力及或有风险。公司所在的蒙自市经济实力一般，但财政实力较差，区域债务压力加剧，政府债务负担较重，整体区域风险较高。公司多家子公司被划出，部分业务职能被剥离，业务稳定性减弱，受限于再融资能力，基建项目推进进度放缓，业务可持续性弱化；2024年公司资产规模小幅下降，资产流动性及资产质量均较差，对非标融资依赖度较高，融资结构较差，直接融资渠道受限，备用流动性不足，对外担保规模较大，部分被担保对象存在负面舆情。因公司资金流动性高度紧张，2024年以来公司负面舆情事件频发，且公司2025年被出具了带强调事项段、其他事项段或与持续经营相关的重大不确定性段的无保留意见的审计报告，或对公司再融资及偿债能力造成较大的负面影响。整体来看，公司短期信用风险较高，在目前化债的大背景下，建议谨慎性投资者规避；风险偏好较高的投资者可适度参与短久期标债博取收益，但可能承担一定估值波动风险，非标产品尽量规避。

曲文控披露下属公司大明宫投资及大明宫建设的债务逾期情况，曲文投被列为失信被执行人

涉及发行人：西安曲江大明宫投资(集团)有限公司,西安曲江文化产业投资(集团)有限公司,西安曲江文化控股有限公司

2025年7月11日，西安曲江文化控股有限公司（简称“曲文控”）公告下属公司西安曲江大明宫投资(集团)有限公司（简称“大明宫投资”，曲文控直接持股74.94%、间接持股25.06%）及西安曲江大明宫建设开发有限公司（简称“大明宫建设”，大明宫投资全资子公司）债务逾期情况。大明宫投资欠北京市文化科技融资租赁股份有限公司0.22亿元，案号(2025)京0113执4579号，本金已全额偿还,正沟通剩余利息减免事宜；大明宫建设欠国耀融汇融资租赁有限公司0.58亿元，案号(2025)沪0115执15996号，目前正积极协商债务重组事宜。曲文控全资子公司西安曲江文化产业投资(集团)有限公司（简称“曲文控”）为大明宫建设欠款提供担保，被列为失信被执行人。

 【邦得点评】：

曲江新区债务负担很重，非标风险很高，基本面的改善仍需时日；但陕西省2023年发行特殊再融资债券100亿元，2024年发行特殊再融资债券127亿元、特殊新增专项债501亿元，地方债务压力有所减轻；西安市2023年已发再融资政府债券434.53亿元，并推进50亿元债务风险防范化解储备金等化债措施，化债取得了一定成效。

曲文控近年来经营承压，债务负担重，短期偿债压力较大，或有风险高，本部及子公司持续出现多债务逾期、诉讼事项及票据逾期事项等负面事件，流动性十分紧张。此前曲文控被出具带强调事项段的审计、被列入观察名单以及子公司人人乐亏损均对其经营、盈利、偿债及未来融资造成了一定负面影响。但作为曲江新区目前最重要的城投平台，曲文控区域平台地位较高，目前融资渠道仍较为畅通。综合来看，曲文控短期信用风险一般，在目前化债及资产荒的大背景下，投资人可适当投资其中短久期债券，但需警惕估值波动风险，同时密切关注区域化债进展及曲文控转型情况。

曲文投在曲江新区目前7家存续债城投企业中资产规模排名第二，控股园区内另一发债平台西安曲江国际会展投资控股有限公司，区域平台地位较高。受益于陕西省及西安市的化债进展，曲文投可获得较大的政府支持；但其流动性压力大，多次出现债务逾期、票据逾期等负面事件；或有风险较高，截至目前共存在被执行记录11条，标的合计约23.76亿元，失信被执行记录为此次披露出的1条；2024年7月被上海新世纪资信评估投资服务有限公司列入信用评级观察名单，融资及偿债压力进一步加剧。整体来看，曲文投短期信用风险一般，在目前化债及资产荒的大背景下，投资人可适当投资其中短久期债券，但需警惕估值波动风险，同时密切关注区域化债进展及曲文投转型情况。

大明宫投资在曲江新区目前7家存续债城投企业中资产规模排名第三，可获得一定的政府支持，但大明宫投资多次出现非标逾期、被行政处罚等负面事件，债务负担很重，短期债务占比很高，直接和间接融资渠道受限，短期偿债压力大，此次事件再次凸显了其流动性压力大的问题。此外截至目前，大明宫投资存在被执行记录4条，标的合计约0.42亿元，存在失信被执行记录1条，未披露金额，大明宫投资或有风险较大。整体来看，大明宫投资短期信用风险较高，在当前化债及资产荒的大背景下，建议谨慎性投资者规避，风险偏好较高的投资者可适度参与短久期标债博取收益，但可能承担一定估值波动风险，非标产品及长久期债券建议慎重。

沂源宏鼎资产经营有限公司票据逾期

涉及发行人：沂源宏鼎资产经营有限公司

截至2025年6月末，沂源宏鼎资产经营有限公司（简称“公司”）累计票据逾期发生额0.35亿元、逾期余额63.21万元。公司未披露逾期原因。

【邦得点评】：

公司是淄博市沂源县重要的基础设施建设、供水、国有资产运营发债主体，所在的沂源县经济财政实力较弱。公司2024年营业收入显著下降，主要系未开展贸易业务所致，基础设施代建业务未来资本支出压力较大且可持续性有待观察；资产流动性较弱，债务期限结构较差，或有负债风险较高，融资能力有待提高，短期偿债能力较差，此次票据逾期进一步凸显了公司流动性的压力；此外股权层级下移或对公司平台地位、经营业务、外部支持等带来一定负面影响。但沂源县债务负担较轻，整体区域信用风险较低，且随着山东省及淄博市化债政策推进，区域流动性压力有望进一步缓解；公司业务多元，供水业务具有较强的区域专营优势，可获得较大的政府支持。综上，公司短期信用风险一般，在目前化债及资产荒的大背景下，投资人可适当投资公司中短久期债券，关注区域化债进展及公司转型情况。

洛阳国苑投资控股集团有限公司票据逾期

涉及发行人：洛阳国苑投资控股集团有限公司

截至2025年6月末，洛阳国苑投资控股集团有限公司（简称“公司”）累计票据逾期发生额1.59亿元、逾期余额0.47亿元。2025年7月9日，公司公告逾期票据已结清。

【邦得点评】：

公司是洛阳市涧西区重要的基建主体，所在的洛阳市经济财政较好，政府偿债意愿强烈，化债工作取得了一定进展，整体区域风险一般；公司平台地位高，可获得政府的大力支持。但公司工程代建及保障房板块回款滞后，产业园板块投资承压，商品销售毛利较低且客户集中度较高，2024年盈利能力进一步弱化；资产流动性较弱，债务负担较重，备用流动性较弱，存在一定或有负债风险；此次逾期票据虽已结清，但公司未披露逾期原因，且公司已多次发生票据逾期事件，需关注公司的流动性压力及融资环境。综上，公司短期信用风险一般，在目前化债及资产荒的大背景下，投资人可适当投资公司中短久期债券，但需警惕估值波动风险，同时关注区域化债进展及公司转型情况。

信阳国信发展集团有限公司票据逾期

涉及发行人：信阳国信发展集团有限公司

截至2025年6月末，信阳国信发展集团有限公司（简称“公司”）累计票据逾期发生额1.46亿元、逾期余额0元。2025年7月7日，公司公告逾期票据已结清。

【邦得点评】：

公司是河南信阳市重要的基建主体，主要负责当地的水利基建及平桥区、羊山新区、罗山县市政与保障房开发。所在的河南省积极化债，区域流动性压力有所缓释；信阳市经济财政实力较强、债务负担较轻，整体区域风险较低。公司区域专营性强，城投属性强，可获得一定的政府支持。但公司公益性业务回款进度慢、资产流动性弱；对外担保代偿风险增加；短期偿债压力较大，此次逾期票据虽已结清，但公司未披露逾期原因，关注公司的流动性压力。综上，公司短期信用风险一般，在目前化债及资产荒的大背景下，投资人可适当投资公司中短久期债券，关注区域化债进展及公司转型情况。

绍兴高新技术产业开发区投资发展集团有限公司票据逾期

涉及发行人：绍兴高新技术产业开发区投资发展集团有限公司

截至2025年6月末，绍兴高新技术产业开发区投资发展集团有限公司（简称“公司”）累计票据逾期发生额0.05亿元、逾期余额0.05亿元。公司未披露逾期原因。

【邦得点评】：

公司是浙江绍兴越城区重要的存续债城投平台之一，城投属性较强，可获得较大的政府支持；越城区与绍兴高新区、袍江经开区合署办公，与绍兴滨海新区双向赋能、一体发展，是绍兴综合保税区的所在地，经济财政实力较强、产业发展势头良好。但越城区债务负担较重；公司面临一定未来资金支出压力，项目占款较明显，资产流动性较弱；债务规模波动增长，债务负担偏重，债务期限结构有所恶化，存在一定或有风险；短期偿债压力加剧，此次票据逾期亦反映出公司的流动性压力。综上，公司短期信用风险一般，在目前化债及资产荒的大背景下，投资人可适当投资公司中短久期债券，关注区域化债进展及公司转型情况。

北京城建设计发生票据逾期

涉及发行人：北京城建设计发展集团股份有限公司

据上海票交所公布的逾期名单，截至2025年6月末，北京城建设计发展集团股份有限公司（以下简称“公司”）票据逾期余额0.02亿元。

【邦得点评】：

北京城建设计发展集团股份有限公司（以下简称“公司”）主营城市轨道交通领域的工程承包和勘察设计，2024年的收入占比分别为49.35%、50.65%。主要受工程承包业务新签合同额下滑影响，2024年，公司新签合同额77.75亿元，同比下降9.94%，此外该业务下的PPP项目对公司存在一定风险，2025年3月末，公司在手PPP项目8个，尚需投资额90.57亿元，资金支出压力较大，运营期回款/累计已投资额过小（仅18.66%），其中顺义有轨电车项目中止进行清算审计，个别项目位于贵州省遵义市、云南省、重庆市，后续回款压力较大。勘察设计是公司的传统优势业务，受益于其高毛利率，公司整体盈利能力较好且稳定，但期间费用率较高（9.13%），叠加合同资产减值损失、坏账损失，2024年，公司营业收入同比减少16.53%，净利润5.28亿元，同比下降41.96%。公司资产中应收类款项、无形资产与其他非流动资产中PPP相关（已基本受限）占比超60%，存在资金占用问题，资产受限比例较高（近26%），且运营指标较靠后。但考虑到公司仍存很强的区域优势，新签合同额下滑可控，年内到期债券仅5亿元，现金完全能覆盖，此次虽出现票据逾期，但金额很小，影响很小，公司整体信用风险不变。

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