招商证券发布研报称，《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》印发，下达2025年、2026年可再生能源电力消纳责任权重和重点用能行业绿色电力消费比例。25年可再生能源消纳责任权重提升，各省权重差异明显，有助于推动可再生能源因地制宜、均衡发展;新增纳入四大高耗能行业，有助于刺激绿电绿证消费，逐步推进工业领域节能减排。

招商证券主要观点如下：

25年非水可再生能源消纳责任权重目标值较预期值明显提升

本次下达的2025年可再生能源电力消纳责任权重为约束性指标，按此对各省(自治区、直辖市)进行考核评估;2026年权重为预期性指标，各省(自治区、直辖市)按此做好项目储备，并结合2025年消纳责任权重完成情况优化纳入新能源可持续发展价格结算机制的电量规模，结合新能源消纳需求，同步加强调节能力规划建设等配套措施，进一步提高电力系统消纳和调控水平。2024年非水消纳责任权重预期值为7.7%-28.9%，目标值为8.00%-30.00%，提升幅度-1.10至5.60pct;2025年预期值为9.34%-30.00%，目标值为10.70%-30.00%，提升幅度0.00-9.26pct。各地区25年目标值较预期值都有不同程度的提升，其中，云南、新疆、天津、广西、海南、山东等地提升幅度明显，分别提升9.26、6.56、5.36、5.26、4.96、4.76pct。各省25年非水消纳责任权重差异较大，其中上海最低，为10.7%，其次是重庆，为10.8%，三北地区权重普遍较高，内蒙古、吉林、黑龙江、青海、甘肃、宁夏均为30.00%。2026年非水消纳责任权重预期值为12.40%-30.00%，大部分省份2026年预期值较2025年目标值提升1.7pct。

新增纳入四大行业，推动绿电消费提升

2024年新设电解铝行业绿电消费比例目标，各省在21.00%-70.00%。2025年电解铝行业绿电消费目标值为25.2%-70.00%，同时，在电解铝行业基础上，2025年增设钢铁、水泥、多晶硅行业和国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例。其中，钢铁、水泥、多晶硅绿电使用比例为25.2%-70%，数据中心使用比例为80%。重点用能行业绿色电力消费比例完成情况核算以绿证为主，2025年各省(自治区、直辖市)对电解铝行业绿色电力消费比例完成情况进行考核，对钢铁、水泥、多晶硅和国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例完成情况只监测不考核。

与136号文联动，协同推进电力市场化改革

136号文规定，2025年6月1日起投产的新能源增量项目，每年新增纳入机制的电量规模取决于各地非水电可再生能源电力消纳责任权重完成情况和用户承受能力。若某地2025年非水电消纳责任权重完成出色，后续纳入价格结算机制的电量规模可适度减少;反之则增加。对于非水可再生能源消纳责任权重提升幅度较大的省份而言，或将更有动力提高机制电量比例，设置更优的机制电价，从而保障完成非水可再生能源消纳责任权重。