关键指标【仅供参考】

1、沪深300股债利差择时模型：5.84%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置节节高混合/雄霸赛道偏股等组合）。

2、万得全A市净率：1.66倍，处于44.19%分位数（历史1.28-2.14，再跌22.89%达到近10年最低，涨28.92%创近5年新高），稀土领涨。

3、可转债均价：138.401元，处于75.94%的适中偏高区域（历史94.741-152.232）。

4、动量宽基/资产：创业板50；动量板块：金融科技/海外科技、光伏龙头、稀土、游戏。

外卖继续火拼，

美团依旧领先，

7月12日美团披露即时零售订单量达1.5亿，

（此前的7月5日订单超1.2亿）

平台全量配送订单平均送达时间为34分钟。

火拼期间，

骑手单量和收入双双增长。

7月周末骑手日单量增长33%，

日收入增长111%，

超40万众包骑手日收入超500元。

而6月全国众包高频骑手月收入为9793元。

外卖战成了一场平台补贴，

股东承压，

消费者和骑手获益的大战。

考虑各方主要是拼抢活跃用户，

战略意图是抢占和巩固电商核心业务，

（京东此前称，

平均10个外卖客户可以转化为4个电商活跃户，

补贴成本低于引流成本）

补贴可能维持较长时间，

像基少这类买了中概的可以多点点外卖平衡下心态。

12日美方宣布，

将自8月1日起对从欧盟、墨西哥进口的商品

均征收30%关税。

欧盟一官员称，

上述举措“厚颜无耻、令人愤慨，

是对谈判努力的直接侮辱”，

并呼吁欧盟立即采取第一阶段反制措施。

可能引发全球市场波动加大。

国内险资长周期考核机制落地，

推动保险资金建立3年以上长周期考核机制，

有望为A股带来万亿元级增量资金。

【行情方面】

11日，离岸人民币小幅升值，主力净流出53亿元,2769只上涨，2135只待涨，市场整体上涨0.47%，船舶制造、小金属、券商等板块领涨；港股通净流入17亿元，科技和创新药涨幅靠前。

11日夜间，黄金上涨1.34%，白银大涨4.74%，ICE布油大涨2.9%，美国十年期国债收益率走高至4.412%，道琼斯下跌0.63%，纳斯达克100下跌0.21%，中概互联下跌0.59%，A50下跌0.02%。

美股整体下跌，VOR上涨8.23%，涨幅靠前。

中概美股小幅上涨，未来金融大涨160.93%，ZEEP上涨69.05%，世纪互联上涨14.06%，蔚来上涨5.96%，涨幅靠前。

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一、可转债打新

锡振转债

汽车冲压及焊接零部件，小米汽车、新能源汽车等概念，规模5.2亿元，AA-，转债税后本息为116.38元，类黄金级，转股价值100元，合理价值为120元-124元，规模较小，可能被炒。

类似转债：瑞鹄转债、升24转债。

建议涨停打开后(120元涨停会在10点开板，130元涨停会在14:57分开板)，设置回落卖出（如果触及130元涨停，最后三分钟条件单不启动，需要手动卖出）。

转债之地偏好，有耐心可以等待130元以上开始回落卖出。

二、个股打新和REITs认购分析

1.山大电力

创业板，注册地为山东省济南市，我申购。发行价14.66元，发行市盈率为19.57倍，比行业均值低3%，比业务类似企业估值低62%。

公司主要从事电网智能监测和新能源相关产品的研发、制造、销售和服务。

公司净利润增长偏快，2023年-2025年一季度，净利润同比增速分别为34%、23%、16%，整体性价比适中偏高。

近期5只创业板打新均未破发，单只盈利幅度是76%-253%，市场情绪偏热。

2.技源集团

沪市主板，注册地为江苏省无锡市，我申购。发行价10.88元，发行市盈率为25.51倍，比行业均值低8%，比业务类似企业估值低31%。

公司专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化，坚持以科学研究和临床试验为基础，不断为全球膳食营养补充行业提供原创性和定制化的营养原料及制剂产品。

公司净利润增速相对稳定，2023年-2025年一季度，净利润同比增速分别为12%、9%、9%，整体性价比适中。

近期5只沪市主板打新均未破发，单只盈利幅度是12%-255%，市场情绪偏热。

3.万国REIT（508060），数据中心，我认购。

存续期38年，底层资产为昆山国诚和万国数据服务基础设施项目，估值19.33亿元。

该基金发售总额8亿份，网下发行0.72亿份，最低认购1000元，确认认购价格为3元/份，预计现金分派率6.2%。

参照较为类似的电建清源REIT溢价70.89%，年化分派率为5.3%；明阳REIT溢价47.92%，年化分派率6.72%。

4.南方润泽科技数据中心REIT（180901），数据中心，我认购。

存续期50年，底层资产为润泽(廊坊)国际信息港A-18数据中心基础设施项目，估值79.28亿元。

该基金发售总额10亿份，网下发行0.9亿份，最低认购1000份，确认认购价格为4.5元/份，预计现金分派率6.42%。

参照较为类似的电建清源REIT溢价70.89%，年化分派率为5.3%；明阳REIT溢价47.92%，年化分派率6.72%。

三、特色老债

浦发转债、海亮转债、鹰19转债、游族转债、广大转债。

游族转债、金轮转债、东风转债、金埔转债、冠中转债。

永安转债、宏柏转债、北陆转债、广大转债、博汇转债。

11日可转债等权上涨0.24%，溢价率中位数为27.22%，跟随市场小幅回暖。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

四、估值分析

（转自：基少成多）