在监管政策持续引导与利率下行的双重驱动下，保险资金正通过私募基金加速涌入资本市场。

《中国经营报》记者查询中国证券投资基金业协会官网获悉，国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号（以下简称“鸿鹄基金三期1号”）、国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金2号（以下简称“鸿鹄基金三期2号”），均已于7月7日成立，7月8日在中国基金业协会备案。

根据7月4日新华保险公告，鸿鹄基金三期1号规模为225亿元，新华保险出资112.5亿元认购私募基金份额，中国人寿亦出资112.5亿元认购该基金份额。

自2023年年底，保险资金开启长期投资改革试点以来，现已有三批试点获批：第一批试点规模500亿元、第二批1120亿元，第三批600亿元，共计2220亿元。目前第一批试点资金已经全部进入股市，第二、三批正陆续落地。

险资巨头成立私募基金

公开资料显示，最新成立的鸿鹄基金三期1号、鸿鹄基金三期2号，均为第三批保险资金长期投资试点基金。基金管理人为国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司，由新华资产管理股份有限公司和中国人寿资产管理有限公司各持股50%。

2025年以来，中国人寿（601628.SH）、中国平安（601318.SH）、新华保险（601336.SH）、泰康保险、阳光保险（06963.HK）等十多家险企密集设立私募基金。

5月13日，阳光保险公告宣布，附属公司阳光资产管理股份有限公司（以下简称“阳光资管”）将作为基金管理人，发起设立阳光和远私募证券投资基金，基金计划总规模为200亿元，由附属公司阳光人寿全额认购基金份额，占其总发售份额的100%。

6月6日，国家金融监督管理总局已批复同意阳光资管投资设立阳光恒益私募基金管理有限公司。

几乎同时，监管批复同意平安资产管理有限责任公司运用自有资金3亿元全资设立恒毅持盈（深圳）私募基金管理有限公司（以下简称“恒毅持盈”）。

记者从中国平安方面获悉，恒毅持盈将作为基金管理人向平安人寿定向发行契约型私募证券投资基金，首期基金规模达300亿元。

6月27日，泰康资产管理有限责任公司设立的泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司（以下简称“泰康稳行”）成功完成首笔投资交易。据了解，该基金首期投资规模为120亿元，由泰康稳行作为基金管理人向泰康人寿保险定向发行契约型私募证券投资基金，泰康人寿作为单一持有人。

从这些新设私募基金来看，大部分是基于保险资金长期投资试点的框架下设立的私募证券投资基金，另外有个别险企选择独立或以合作形式设立私募股权基金。

工商资料显示，中国人保（601319.SH）旗下人保资本保险资产管理有限公司（以下简称“人保资本”）、中意人寿旗下中意资产管理有限责任公司（以下简称“中意资产”）、中诚资本管理（北京）有限公司共同成立北京保实诚源股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“保实诚源”）于2025年5月9日成立，资金规模达130.01亿元。该私募基金为私募股权投资基金，将专注于股权投资、投资管理、资产管理等。

从保实诚源股权结构来看，其中人保资本认缴出资额达100亿元，持股76.9172%；中意资产出资30亿元，持股23.0751%。

此外，6月3日，中国太保（601601.SH）公开发布太保战新并购私募基金与太保致远1号私募证券投资基金，2只基金总规模达500亿元。其中，太保战新并购私募基金目标规模300亿元，太保致远1号私募证券投资基金目标规模200亿元。

助力培育优质上市公司

根据披露，截至2025年1月末，存续私募基金144071只，存续基金规模19.92万亿元。其中，契约型基金仍是主流形式，占据市场份额的80%以上。

保险资金具备长期投资、偿付能力约束严格及来源稳定等特点，与私募基金募集对象特定、风险共担、运作灵活的特点较契合。

一位保险资管人士对记者表示，对于险企而言，设立私募证券基金的原因之一在于其设立和运作程序相对简便快捷，能够迅速响应市场变化并满足多样化的投资需求。特别是契约型基金可根据市场情况快速、灵活地调整资产配置比例和投资策略，无须经过复杂的公司内部决策流程。此外，由于私募基金通常具备更严格的内部风控机制，能在一定程度上降低系统性风险暴露水平，保障保险公司的偿付能力和运营安全。

新华保险方面披露，最新成立的鸿鹄基金三期1号目的是通过低频交易、长期持有的方式以获得稳健股息收益。基金投资范围为中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司A+H股。标的公司应治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、股票流动性相对较好，与保险资金长期投资需求相适应。若基金有闲置资金，可投资于货币市场基金、银行存款、国债逆回购等现金管理类投资品种。

阳光保险设立的阳光和远私募证券投资基金投资范围包括沪深300指数成份股、恒生港股通指数（HSHKI）成份股、相关指数ETF和指数型基金，投资方式包括但不限于连续竞价、认购非公开发行股票（A股）/配售（港股）、配股（A股）/供股（港股）、大宗交易、协议转让等。

阳光保险方面表示，该试点基金专注于长期权益投资，有助于拓展公司资金参与资本市场的广度和深度。

“保险资金的有序入市不仅能增加资本市场的深度和广度，还能强化市场韧性和自我修复功能。同时，保险资金倾向于选择具有稳定现金流和发展潜力的企业进行长期投资，有助于培育一批优质上市公司群体，进而带动整个产业链条健康发展。”上述保险资管人士对记者表示。

业内普遍认为，作为险资长期投资试点下的产物，这些试点基金的重点投资方向均比较类似，基于长期投资理念，均会重点考虑基本面好、分红稳定、业绩稳定的标的。

除了试点之下的私募证券投资基金，其他“保险系”的私募基金则可能带有明确的拟投行业或主题，例如中国太保设立300亿元太保战新并购私募基金时就明确表示，将聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设的重点领域，打造以“长期资本+并购整合+资源协同”为特色的上海国资创新转型生态。

根据中泰证券非银保险重仓流通股体系跟踪显示，今年一季度，险资新进前十大流通股股东的A股公司行业集中在银行、通信、汽车、电子和医药生物等行业。

（文章来源：中国经营报）