东方阿尔法科技优选混合季报解读：份额申购大增，净值表现不佳

2025年第2季度，东方阿尔法科技优选混合型发起式证券投资基金（以下简称“本基金”）在复杂的市场环境下完成了成立初期的运作。从季报数据来看，基金份额申购量大幅增长，然而净值表现却不尽人意。以下将对基金季报进行详细解读。

主要财务指标：A类C类表现分化

本基金分为A类和C类，报告期为2025年6月6日（基金合同生效日）至2025年6月30日。从主要财务指标看，两类基金呈现不同态势。

A类基金本期已实现收益和本期利润均为负，而C类基金本期利润为正。期末基金资产净值A类远高于C类，不过两类基金期末基金份额净值相近。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

1. A类基金净值表现

1. C类基金净值表现

自基金合同生效起至今，A类和C类基金净值增长率均为负，而同期业绩比较基准收益率为3.94%，两类基金均跑输业绩比较基准，且净值增长率与业绩比较基准收益率差值较大，显示基金在成立初期表现欠佳。

投资策略与运作：聚焦专精特新企业

二季度初市场因中美谈判加征关税力度超预期而大幅波动，后在国家队、央企国企等多方积极行动下，市场守住关键支撑位并呈上涨态势。在此期间，虽外部事件频发，但对A股市场冲击有限。

本基金在二季度末成立，专注投资具有技术优势的专精特新企业，通过研究发现北交所汇聚众多此类企业，遂重点关注北交所，挖掘投资机会。展望三季度，预计经济企稳复苏，国内政策环境可能更宽松，北交所有望迎来发展机遇。

基金业绩表现：净值增长为负

截至报告期末，东方阿尔法科技优选混合发起A基金份额净值为0.9930元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -0.70%；东方阿尔法科技优选混合发起C基金份额净值为0.9927元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -0.73%。同期业绩比较基准收益率为3.94%，两类基金业绩均未达业绩比较基准。

基金资产组合：权益投资占比超九成

报告期末，基金资产组合中权益投资占比92.12%，主要为股票投资；固定收益投资占5.08%，银行存款和结算备付金合计占2.78%，其他资产占比极小。权益投资占比较高，表明基金对权益市场的看好，但也意味着风险相对集中。

行业分类股票投资：制造业占主导

1. 境内股票投资组合

本基金报告期末境内股票投资集中于制造业，占基金资产净值比例达90.64%，其他行业无投资。这种高度集中的行业配置，若制造业板块出现不利波动，可能对基金净值产生较大影响。 2. 港股通投资股票投资组合：本基金本报告期末未持有港股通投资股票投资组合。

股票投资明细：前十股票分布较分散

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资的股票分布相对分散，单个股票占基金资产净值比例均不高，最高的开特股份也仅占3.48%，一定程度上分散了个股风险。

开放式基金份额变动：C类申购量增长显著

基金合同生效日至报告期期末，A类基金份额总额变化不大，而C类基金总申购份额达49,572.58份，使得期末基金份额总额增长明显。C类份额的大幅申购，或反映投资者对该类份额的偏好，但也需关注大规模申购对基金运作可能带来的影响。

风险提示

1. 净值波动风险：本基金净值增长率跑输业绩比较基准，显示在成立初期投资效果不佳，未来净值波动仍可能较大，投资者需关注市场变化对基金净值的影响。
2. 行业集中风险：基金股票投资高度集中于制造业，若制造业行业发展不及预期，将对基金净值产生较大冲击。
3. 巨额赎回风险：当单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%时，其巨额赎回可能导致基金管理人被迫抛售证券，影响基金投资运作及净值表现，还可能引发流动性风险等一系列问题。

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