国盛证券研报指出,京东方A钙钛矿光伏业务顺利布局,强调资本战略向价值转型。钙钛矿光伏目前已建成手套箱、实验线和全行业第一条最大的中试线,仅用38天就成功产出行业首片2.4×1.2m中试线样品,标志着产业化迈出重要一步;玻璃基封装业务已布局试验线,成立了玻璃基先进封装项目组,实现样机产出。今年6月底已完成设备搬入。当前行业格局趋于稳定,大规模产线投资已不再是公司发展主旋律。在此背景下,京东方将于2025 年迎来资本开支和折旧 双高峰”,此后将有望步入盈利提升通道,盈利的确定性改善为持续回报股东创造了有利条件。未来公司也将通过推出历史上首个全面涵盖分红、回购的股东回报规划,以连续、稳定、可预期的股东回报,切实回报支持京东方的各位投资伙伴。当前京东方股价对应2025年PB估值约为1.0倍,维持“买入”评级。