中经记者 郝亚娟 夏欣 上海、北京报道

华西证券相关数据显示，从2025年上半年来看，ICE美元指数累计下跌了近11%，这是自1973年尼克松时代以来该指数在历年上半年的最大跌幅。

中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长张明指出，美元指数大概率波动下行，当前已进入新一轮下行期，或将持续6—7年。若延续历史路径，美元指数最低点有可能低于71.3，也可能止步于80附近，取决于其他经济体的相对表现。

中国人民大学经济学院教授王晋斌告诉《中国经营报》记者，资金追逐新兴经济体，中国经济创新活力和稳定的经济基本面成为国际资本调整配置的重要目的地。

资金流出美国迹象明显

7月初，美元指数大幅下挫、逼近三年低位，近期出现小幅反弹。

王晋斌接受记者采访时表示，美联储降息预期推动美元出现了预期性贬值的调整；贸易摩擦的不确定性因素，引发市场对美国经济衰退预期的猜测，推动了美元走弱。

张明指出，若美元长期走弱，人民币兑美元汇率可能呈现“稳中有升”态势，这将有利于我国吸引跨境资本流入，推动人民币国际化进程，也有利于增强中国货币政策的独立性。

渣打银行财富方案部发布的《2025年下半年全球市场展望》（以下简称“《报告》”）认为，周期性因素导致美元在未来6—12个月走弱，美元下半年仍会受到短期周期性因素的压力。

与此同时，国际资本呈现出加速流出美国的趋势。“今年以来，美国以外很多股市涨幅明显好于美股表现，资金出现结构性流动变化，不再聚焦追逐美元资产。”王晋斌说。

张明指出，今年二季度，尽管美联储利率稳定、国债收益率波动不大，美元指数却快速下跌。美元股债汇“三杀”现象频现，透露出全球资金正在“疏远美元资产”。

中国资产吸引力增强

渣打银行北亚区首席投资总监郑子丰表示：“当前，全球的投资环境仍然充满不确定性。今年以来，‘去美元化’的结构性风险备受关注，美元的走弱促使更多资金流入新兴市场，我们预计包括中国和韩国在内的亚洲（除日本）股票市场将表现领先。在进行资产配置时，我们建议投资者不仅要考虑资产类别的多样化，还需要有地域的多样化，通过多元化的资产配置维持长期的卓越回报。”

《报告》指出，在固定收益方面，渣打预计美元将走弱，这有助增加对新兴市场本币债的配置。此外，渣打预计美国机构按揭抵押证券的表现将持续优于发达市场投资级政府债。针对中国市场，获益于中国财政政策的支持以及美元可能走弱，渣打看好科技、通信服务和非必需消费品行业。

国投瑞银基金方面指出，展望未来，权益资产有望在结构性轮动中稳步上扬，中国资产重估进程仍在持续演进。得益于外部关税政策与地缘政治冲突的缓和推动风险偏好回升，国内政策积极有为、经济基本面呈现结构性亮点，流动性环境充裕叠加低利率环境将吸引更多增量资金进入股票市场，同时人民币汇率升值进一步增强中国资产的吸引力。

（编辑：朱紫云 审核：何莎莎 校对：颜京宁）