大行评级|高盛:上调宁德时代H股目标价至411港元 看好其增长潜力及吸引的风险回报比
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2025-07-10 11:12:44
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格隆汇7月10日|高盛发表报告指,预计宁德时代于今年第二季收入将录得1047亿元,纯利将达到156亿元,维持对宁德时代A股和港股的“买入”评级,并看好该公司的增长潜力及吸引的风险回报比。该行表示维持宁德时代A股目标价为323元。港股方面,高盛参考宁德时代港股相对A股过去一个月的平均溢价15%,目标价从343港元上调至411港元。

高盛认为,宁德时代产品组合改善支撑单位毛利扩张趋势。因得益于今年首五个月欧洲纯电动车(BEV)市场销量按年增长28%,带动电池出口量创下月度历史新高,宁德时代强劲的海外出货,抵消了中国市场的逆风,高盛预计其混增电池单位毛利率将达到150元/千瓦时,较2025年首季的147元/千瓦时有所提升,预计宁德时代次季业绩将有正面表现。

该行指,根据近期报告,宁德时代在洛阳(4期,总计120GWh)、山东(3期,总计180GWh)和福州(40GWh)等新生产基地的进展速度快于预期。高盛将2025年和2027年的资本支出预测分别上调25%至5%。调整后,高盛预计宁德时代的相对资本支出份额将从2024年的低点约13%增加至2025年的约24%,这将推动其未来几年的市场份额增长。高盛又认为,宁德时代在美国市场进展及潜在的可触达的市场(TAM)具有潜在的上行空间。

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