（转自：用益研究）

服务信托“飞入寻常百姓家”要过四道关

信托公司积极转战服务信托的效果已有数据体现。近期公布的数据显示，2024年新成立信托产品6.74万只，其中，资产服务信托产品4.73万只，占比超七成。因此，2024年信托资产实现高增长，不只是简单的规模扩张，还有业务转型的结构优化。不过，服务信托发展之路并非坦途,还需要过四关。

业内观点：

1、信托制度与业务规则待健全，目前信托业务能参考《信托公司集合资金信托计划管理办法》，但服务信托与之适配性不高，需要监管部门出台相适配的制度，或由行业协会先行研究出台相关自律规则；

2、信托公司需补足专业服务能力，整合服务资源，同时平衡好商业可持续性；

3、信托制度普及度待提升，过往信托理财功能的认知惯性，导致公众对信托认知薄弱、信任度低；

4、信托的信义义务需要强化，并在制度和法律层面予以硬约束，筑牢信任根基，被委托人信任、让当事人有安全感，是服务信托的核心。

私募展业多环节问题被点名

近日，中国证监会党委召开扩大会议提出，平稳有序防控债券违约、私募基金等领域风险。监管部门持续强化私募基金行业监管，根据中国证监会官网梳理，今年上半年，各地证监局共对130余家私募机构及其相关负责人开出180张罚单（根据处罚日期统计），私募展业过程中多个环节的问题“被点名”。

业内观点：

1、信息披露义务人披露的信息，应当真实、准确、完整。私募投资具有较高专业性和复杂性，投资者做出投资决策依赖于充分且准确的信息，若信息披露不充分或不及时，投资者可能因信息不对称做出错误决策，遭受财产损失。规范的信息披露有助于构建公平公正的投资环境，吸引更多投资者参与。

2、“双罚制”的核心价值是穿透到个人，真正触到违规者的痛点，而并非用“机构”作为挡箭牌，提高了个人违规成本。“双罚制”有利于增强监管打击行业违规行为的威慑力，推动私募机构完善内部治理，从源头肃清行业乱象，还私募基金行业健康生态。

3、私募基金行业严监管态势持续，有利于维护市场秩序、保护投资者合法权益、促进行业健康发展以及防范化解金融风险。未来，私募机构仍需合规展业。

中金公司：结合中报业绩关注三条投资主线

结合中报业绩关注三条投资主线：当前外部不确定性仍存，内部宏观经济温和复苏，业绩期投资者有望更关注基本面动向，通过中报寻找结构性亮点。业绩披露阶段重点关注：1）中报业绩亮点领域，例如黄金板块、受益于以旧换新的消费领域、科技硬件等。2）与经济周期和外部风险关联度不高的高景气机会，例如AI产业链，以及白色家电、工程机械和电网设备等。3）温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，包括工业金属、锂电池、创新药、商用车、轨交设备和铁路公路等。

中信建投：预计AI推动的算力投资未来依然强劲

CoreWeave宣布成为首家部署英伟达GB300 NVL72系统的云服务商。Oracle披露签署多项大型云协议，其中一项可从2028财年开始每年贡献超300亿美元收入。Meta重组AI部门成立MSL，未来几年将投入数千亿美元瞄准超级智能。总体来看，AI的发展依然日新月异，对算力的需求预计将持续强劲。当前，市场可能因算力板块短期的快速上涨及美国的关税问题而偏向观望，走势可能偏震荡，AI推动的算力投资未来预计依然强劲。

广发证券汽车行业中期策略：“量稳价缓”判断不变

广发证券发布汽车行业2025中期策略称，乘用车及其零部件方面，维持2025年（国内）终端销量“量稳价缓”的判断，小幅上调全年终端增速预期。围绕行业判断，2025年重点关注3个重要的变化及跟踪体系：中阶辅助驾驶、高阶辅助驾驶、“5326”SUV市场。商用车方面，2025年以旧换新政策有望拉动重卡行业（国内）销量超预期增长，大中客行业销量截至目前较为稳定。智能化方面，中国品牌助力渗透率加速，体验拐点将至。